Ethereum’s recent “Pectra” network upgrade, ativada há poucos dias, já está produzindo mudanças mensuráveis na atividade on-chain, métricas de oferta e sentimento de mercado.
Dados iniciais pós-atualização indicam um aumento no uso ativo da rede, um expressivo aumento na taxa de queima de ETH e uma correspondente diminuição na oferta circulante - tudo isso contribuindo para um renovado ímpeto de alta. Com o Ethereum (ETH) agora negociando em um faixa estreita próximo a níveis de resistência chave, os fundamentos em mudança do protocolo estão ajudando a reformular a conversa sobre sua trajetória de preço de curto prazo e design econômico de longo prazo.
A atualização, que incluiu mudanças técnicas significativas nos parâmetros do validador e na funcionalidade das carteiras, teve efeitos imediatos para a camada base Layer-1 (L1) do Ethereum. O mais imediato deles é um aperto na oferta circulante de ETH, que caiu para seu nível mais baixo em mais de duas semanas, em meio a um aumento notável na demanda da rede.
Declínios de Oferta Pós-Atualização enquanto a Atividade Aumenta
No início de maio, a oferta circulante do Ethereum caiu para 120,69 milhões de ETH, de acordo com dados de rastreamento da Ultrasound Money. Isso marca o nível mais baixo registrado nos últimos 18 dias e parece ser um resultado direto tanto do aumento do envolvimento dos usuários quanto de uma aceleração correspondente na queima de ETH.
As dinâmicas de oferta do Ethereum são únicas entre as criptomoedas principais. Desde a implementação do EIP-1559 em 2021, uma parte das taxas de gás pagas pelos usuários tem sido queimada permanentemente - removida de circulação - criando pressão deflacionária sempre que o uso da rede aumenta. A atualização Pectra agora amplificou esse efeito.
A atualização introduz várias melhorias de eficiência ao protocolo central do Ethereum, incluindo a capacidade para validadores gerenciarem maiores participações (até 2.048 ETH), e o suporte para recursos de abstração de contas que melhoram a funcionalidade das carteiras. Essas atualizações desencadearam um aumento no uso da rede Ethereum conforme os usuários testam novos recursos, desenvolvedores implantam aplicações e validadores ajustam suas operações. Esse aumento na atividade transacional, por sua vez, elevou as taxas de gás, aumentando o volume de ETH queimado por dia.
De acordo com a Etherscan, a taxa de queima de ETH atingiu seu ponto mais alto desde o início de maio, alimentada por essa onda de renovado engajamento.
Métricas On-Chain Refletem Maior Engajamento da Rede
Além da taxa de queima e da oferta total, várias outras métricas on-chain confirmam o aumento na atividade do Ethereum. A Glassnode relata que a quantidade de endereços ativos do Ethereum atingiu um máximo de 30 dias em 7 de maio, com 474.044 endereços únicos participando de transações em um período de 24 horas. Esse nível de interação sugere que a atualização capturou a atenção dos usuários tanto no segmento varejista quanto no institucional.
A contagem de endereços ativos é uma das indicações mais confiáveis da participação dos usuários em uma rede blockchain. Um aumento no número de endereços ativos normalmente sinaliza um interesse mais amplo dos usuários, maior desempenho transacional e maior demanda por aplicações descentralizadas (dApps) e contratos inteligentes. Também se correlaciona com uma maior atividade econômica na rede, que pode ser um precursor para movimentos mais amplos de mercado.
Mais importante ainda, esse aumento nos endereços ativos também contribui para as dinâmicas deflacionárias do Ethereum. Cada transação, particularmente durante períodos de congestionamento, incorre em uma taxa - parte da qual é queimada sob o modelo EIP-1559. Na prática, uma atividade mais alta dos usuários reduz mecanicamente a oferta líquida do ETH, criando suporte de preço desde que a demanda se mantenha estável ou cresça.
Dinâmicas de Mercado: ETH Paira Abaixo de $2.000 com Rompimento Técnico em Jogo
Após a atualização da rede e o aumento associado no uso, o ETH rompeu uma faixa de consolidação de curto prazo que anteriormente limitava seu preço entre $1.744 e $1.872 desde o final de abril. O ativo agora é negociado acima deste canal horizontal, sugerindo que os participantes do mercado podem estar precificando tanto as melhorias técnicas introduzidas pelo Pectra quanto os efeitos econômicos imediatos do aumento na queima de ETH.
Tecnicamente, o Ethereum enfrenta um ponto de inflexão crítico. Se o atual rompimento se mantiver, o ETH poderia recuperar o nível psicológico de $2.000 no curto prazo, abrindo a porta para uma corrida em direção a $2.235, um nível de preço alcançado pela última vez em março. Este caso otimista depende de um engajamento contínuo da rede, pressão deflacionária sustentada e sentimento macroeconômico positivo, incluindo força mais ampla do mercado cripto.
No entanto, se a alta não se mantiver, o Ethereum poderia testar novamente os níveis de suporte inferiores em $1.744. Uma quebra abaixo disso aumentaria a probabilidade de mais perdas, potencialmente arrastando o ativo para $1.564, o que marca um nível de suporte mais profundo observado durante o primeiro trimestre de 2025.
Traders e investidores agora estão observando de perto se o Ethereum pode converter esse momentum pós-atualização em uma tendência sustentável ou se é meramente uma reação de curto prazo à novidade técnica e ao aumento especulativo de volume.
O que a Atualização Pectra Realmente Alterou - E Por Que Isso Importa
Lançada em 7 de maio, a atualização Pectra é o conjunto mais significativo de mudanças no protocolo Ethereum desde o Merge de 2022, quando o Ethereum mudou do consenso de prova de trabalho para prova de participação. Pectra introduz múltiplas Propostas de Melhoria do Ethereum (EIPs), mas duas se destacam em termos de impacto:
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EIP-7251 aumenta a participação máxima do validador de 32 ETH para 2.048 ETH, permitindo que stakers institucionais e operadores de nós consolidem operações e reduzam o uso de largura de banda. Essa mudança poderia, finalmente, reduzir os custos de operação dos validadores e tornar o staking mais eficiente para grandes players.
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EIP-7702 adiciona suporte para abstração de contas, permitindo que carteiras funcionem temporariamente como contratos inteligentes. Isso abre caminho para designs de carteiras mais flexíveis, incluindo recursos como pagamentos automáticos, recuperação social e a capacidade de pagar taxas em stablecoins.
Embora essas atualizações não impactem diretamente a política monetária do ETH, elas melhoram a utilidade da rede e podem servir como catalisadores para uma adoção mais ampla. As capacidades melhoradas das carteiras reduzem o atrito de integração, enquanto a economia dos validadores melhorada poderia expandir a participação institucional no ecossistema de staking do Ethereum.
Essas melhorias estruturais agora estão refletidas no comportamento do usuário. A rede não é apenas mais eficiente, mas mais atrativa para desenvolvedores e usuários que querem construir ou interagir com aplicações descentralizadas, impulsionando o recente aumento na atividade on-chain.
Design Econômico do Ethereum: Deflação Encontra Utilidade
Desde o EIP-1559 e o Merge, o Ethereum se transformou no que alguns chamam de "ativo de utilidade deflacionário". Sua oferta pode diminuir ao longo do tempo
- dependendo do uso da rede - enquanto serve como o principal meio de troca e garantia dentro do ecossistema Ethereum.
Isso contrasta com o Bitcoin, que tem uma oferta fixa limitada, mas programabilidade limitada. O mecanismo de queima do Ethereum vincula suas propriedades econômicas diretamente à demanda, criando um ciclo de feedback: mais uso equivale a mais queima, o que aperta a oferta e pode aumentar o preço.
A atualização Pectra aprofunda essa dinâmica. Ao melhorar recursos que tornam o Ethereum mais útil, especialmente em carteiras e infraestrutura de staking, ela indiretamente aumenta a atividade transacional, o que acelera a queima. Isso, por sua vez, pode atuar como um estabilizador de preço ou até um catalisador de crescimento durante períodos de aumento da demanda.
Importante, esse modelo econômico permanece sensível a fatores externos. Se as taxas de gás permanecerem baixas devido à diminuição da demanda, a emissão de ETH pode superar as queimas, levando à inflação líquida. No entanto, no ambiente atual - onde novos recursos impulsionam um maior engajamento - o vetor deflacionário parece estar se reafirmando.
Riscos de Curto Prazo e Sinais de Longo Prazo
Apesar dos sinais otimistas em torno da atualização Pectra e seus efeitos imediatos, o Ethereum ainda está sujeito a forças de mercado mais amplas. Incertezas macro, desenvolvimentos regulatórios e competição de outras blockchains - particularmente alternativas de alto desempenho como Solana
- podem influenciar tanto a direção do preço quanto a atenção dos desenvolvedores.
Além disso, enquanto a atualização aborda eficiência e experiência do usuário, o Ethereum ainda enfrenta desafios de escalabilidade não resolvidos. A fragmentação completa e a integração mais ampla da Layer 2 permanecem metas de médio prazo, e os custos de transação na rede principal ainda podem aumentar durante períodos de congestionamento.
Ainda assim, Pectra demonstrou a contínua capacidade do Ethereum de executar grandes atualizações de rede sem interrupções. Isso por si só ajuda a reforçar a confiança do investidor e enfatiza a resiliência de desenvolvimento do protocolo
- uma qualidade cada vez mais valorizada em um mercado cripto em maturação.
Considerações Finais
A atualização Pectra do Ethereum pode se provar um momento crucial não apenas em termos técnicos, mas em como o mercado vê o ETH como um ativo. O aumento na atividade do usuário, a taxa acelerada de queima e a redução da oferta se combinaram para criar uma pressão ascendente de curto prazo no preço, trazendo o ETH próximo à marca de $2.000 mais uma vez.
Além dos gráficos, Pectra reforça o posicionamento de longo prazo do Ethereum como uma plataforma programável e deflacionária otimizada para utilidade e liquidação financeira. Se isso se traduzirá em uma recuperação sustentável ou em uma reavaliação temporária dependerá do engajamento do usuário, da expansão da Layer 2 e da capacidade do Ethereum de continuar evoluindo sem comprometer a segurança ou descentralização.
À medida que os fundamentos da rede melhoram e o comportamento dos investidores se alinha com o crescimento baseado em utilidade, o futuro do Ethereum pode depender menos da especulação - e mais da força de sua demanda subjacente.