Ripple teria feito uma oferta de $4-5 bilhões para adquirir a Circle, a emissora por trás do USDC - uma das maiores stablecoins do mundo lastreadas em dólar. Mas segundo a Bloomberg, a oferta foi rapidamente rejeitada.
Superficialmente, parece um acordo que não se concretizou. Mas, ao examinar mais a fundo, revela algo muito mais significativo: o jogo de xadrez de alto risco em andamento no coração do campo de batalha mais estratégico do cripto - as stablecoins.
A Ripple não é apenas a empresa por trás do XRP. É um player crescente de infraestrutura financeira que busca fundir blockchain com os trilhos das finanças tradicionais. A empresa adquiriu recentemente a firma de corretagem de primeira linha Hidden Road por $1,25 bilhão, reforçando suas ambições de se tornar um grande canal para cripto institucional e liquidações transfronteiriças.
Lançar sua própria stablecoin, RLUSD, no final de 2024, marcou mais um passo nessa direção. Mas o atual valor de mercado do RLUSD - pairando em torno de $317 milhões - está longe de USDC, que comanda $61,7 bilhões. Para a Ripple, adquirir a Circle a teria levado instantaneamente para a elite global das stablecoins, concedendo-lhe não apenas participação de mercado, mas também credibilidade regulatória, maturidade de produto e poder de distribuição em um só golpe.
Uma oferta de $5 bilhões não foi suficiente, entretanto.
Por que a Circle disse não
De fora, pode parecer uma oportunidade perdida - uma infusão de bilhões em capital e acesso à ampla presença internacional da Ripple. Mas a Circle acredita estar sentada em um prêmio maior a longo prazo.
Por um lado, a Circle está a caminho de uma IPO. A empresa solicitou uma oferta pública inicial nos EUA no início deste ano, posicionando-se como o porta-estandarte para stablecoins lastreadas em dólar de forma transparente e conforme. Aceitar a oferta da Ripple poderia significar vender a um preço baixo em uma avaliação potencialmente muito mais alta, especialmente à medida que reguladores e instituições continuem a adotar a ideia de dólares tokenizados.
Então, há a divergência estratégica. Enquanto o DNA da Ripple está na construção de sua rede de pagamentos baseada em blockchain (com a maior parte de seus negócios acontecendo fora dos EUA), a Circle tem focado intensamente em estabelecer o USDC como um pilar central da economia digital do dólar, trabalhando de perto com bancos, fintechs e formuladores de políticas. Uma aquisição poderia ter criado um desalinhamento de missão - e provocado escrutínio regulatório justo quando ambas as empresas estão ganhando força.
De fato, combinar duas gigantes em um clima regulatório já sensível poderia ter convidado uma reação significativa dos vigilantes globais - particularmente à medida que os governos se aproximam de lançar frameworks de stablecoins que poderiam moldar quem domina em diferentes jurisdições.
Por que isso importa para a indústria cripto
A rejeição da Circle não é apenas sobre valuation - é uma poderosa declaração de independência e confiança em sua visão. Mas ainda mais importante, este episódio lança luz sobre para onde a indústria cripto está indo.
As stablecoins não são mais apenas ferramentas para negociação ou cultivo de rendimento DeFi. Elas estão se tornando uma infraestrutura fundamental - camadas de dinheiro digital que alimentam remessas, pagamentos de comerciantes, inclusão financeira e, eventualmente, interoperabilidade CBDC. Quem possuir ou governar as stablecoins dominantes moldará o futuro do movimento de dinheiro, tanto em cadeia quanto fora dela.
É por isso que a Ripple fez sua jogada. E é por isso que não será a última.
Espere mais jogadas como esta. A Ripple tem o dinheiro, a estratégia e - graças à recente finalização de sua batalha legal com a SEC - o espaço regulatório para perseguir grandes aquisições. Com a SEC arquivando seu recurso e a Ripple prestes a pagar um acordo reduzido de $50 milhões, a empresa agora está mais livre para agir agressivamente.
Enquanto isso, o caminho da Circle para a IPO testará o apetite do mercado público por infraestrutura cripto regulada. Se bem-sucedida, poderia legitimar stablecoins globalmente e estabelecer uma referência de avaliação para outras no setor - incluindo Tether, Paxos e até mesmo a própria Ripple.
O panorama mais amplo
Esta não é apenas uma história Circle-vs-Ripple. É uma janela para a próxima era das finanças digitais.
A corrida das stablecoins está esquentando, e não se trata apenas de tecnologia agora. Trata-se de alinhamento regulatório, confiança institucional, escala geográfica e interoperabilidade de ecossistema. A Ripple está apostando em uma estratégia de “adquirir e expandir”. A Circle está dobrando em crescimento orgânico e parcerias de políticas.
Ambas as abordagens podem funcionar - mas refletem diferentes crenças sobre como o futuro das finanças será construído.
Quem acabar liderando a economia das stablecoins não vencerá apenas o cripto - ajudará a definir as regras para dinheiro programável, tokenização de ativos do mundo real e pagamentos transfronteiriços para as próximas décadas.
Então sim, a Circle disse “não” para a Ripple. Mas o jogo está longe de terminar.