OpenAI está se preparando para um possível $1 trillion IPO, uma abertura de capital que pode transformar a participação de 27% da Microsoft em uma posição de US$ 270 bilhões.
Pontos-chave:
- A OpenAI estaria inclinada a um IPO em 2027 com avaliação de pelo menos US$ 1 trilhão.
- A participação totalmente diluída da Microsoft poderia valer cerca de US$ 270 bilhões nesse patamar.
- A possível listagem ocorre enquanto as ações da Microsoft ficam para trás apesar do forte crescimento do Azure.
IPO da OpenAI
A OpenAI começou a preparar o terreno para uma oferta pública que pode figurar entre as maiores da história corporativa dos EUA, de acordo com relatos citados no material fornecido.
A empresa não confirmou a meta de US$ 1 trilhão, mas Sam Altman estaria relutante em aceitar uma avaliação menor e tenderia a uma estreia em 2027 em vez de fim de 2026.
A OpenAI afirmou em junho que havia enviado documentos confidenciais à U.S. Securities and Exchange Commission, um passo formal rumo a uma oferta pública inicial. A Microsoft detém cerca de 27% da OpenAI em base totalmente diluída, participação avaliada em aproximadamente US$ 135 bilhões quando a OpenAI concluiu, em outubro de 2025, sua reestruturação em uma public benefit corporation.
Com uma avaliação de US$ 1 trilhão no IPO, essa fatia valeria cerca de US$ 270 bilhões, equivalente a aproximadamente 9% da capitalização de mercado de US$ 2,9 trilhões da Microsoft.
A mesma reestruturação estendeu até 2032 os direitos da Microsoft sobre a tecnologia da OpenAI e incluiu o compromisso da OpenAI de comprar outros US$ 250 bilhões em serviços de nuvem Azure.
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Participação da Microsoft
O possível IPO é relevante porque as ações da Microsoft caíram cerca de 19% em 2026 e estão quase 30% abaixo da máxima de 52 semanas, mesmo com o núcleo do negócio continuando a crescer.
No terceiro trimestre fiscal encerrado em 31 de março de 2026, a Microsoft reportou receita de US$ 82,9 bilhões, alta de 18% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro por ação subiu 23%, para US$ 4,27.
A receita do Azure e de outros serviços de nuvem cresceu 40%, mas os investidores têm focado nos esperados US$ 190 bilhões em despesas de capital da Microsoft no ano fiscal de 2026.
A OpenAI também discute uma proposta para conceder ao governo dos EUA uma participação acionária de 5%, segundo o Financial Times, embora as conversas ainda sejam iniciais e possam enfrentar barreiras políticas. Defensores comparam a ideia à fatia de 9,9% do governo na Intel sob o CHIPS Act, enquanto críticos argumentam que a medida pode visar mais boa vontade política do que criação de riqueza pública.
O IPO não traria caixa imediato para a Microsoft, mas atribuiria um valor de mercado público a um ativo que ainda é difícil de precificar para os investidores.
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