Quase um quarto da oferta de Bitcoin atualmente é negociada abaixo do seu custo de aquisição, com os holders de longo prazo controlando agora 43% das posições submersas. Os dados mostram que a criptomoeda manteve entre 6 e 7 milhões de BTC em território de perda desde meados de novembro, marcando os níveis de perda sustentada mais altos desde 2023.
O que aconteceu: análise de mercado
A oferta total de Bitcoin em perda — que mede as moedas mantidas abaixo do seu último preço de transação — atingiu 6,7 milhões de BTC em meados de dezembro, representando 23,7% da oferta em circulação. As quedas de preço em novembro desencadearam o surto inicial de posições submersas.
A distribuição entre tipos de holders mudou substancialmente. Os holders de curto prazo, definidos como endereços ativos dentro de 155 dias, agora controlam 13,5% da oferta total em perda. Os holders de longo prazo respondem por 10,2%.
"Persistindo na faixa de 6–7 milhões de BTC desde meados de novembro, esse padrão espelha de perto as fases de transição iniciais de ciclos anteriores, nas quais a crescente frustração dos investidores precedeu uma mudança para condições mais fortemente baixistas e capitulações intensificadas em patamares de preço mais baixos", afirmou a Glassnode em seu relatório semanal.
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Por que isso importa: transição de ciclo
A elevação sustentada desse indicador sugere mudanças estruturais de mercado, e não apenas volatilidade temporária. Padrões históricos de ciclos anteriores mostram que distribuições de perda semelhantes precederam períodos prolongados de mercado baixista.
As posições de compradores recentes começaram a envelhecer e a entrar no status de holders de longo prazo, permanecendo submersas.
"Essa distribuição sugere que, assim como em transições de ciclos anteriores para regimes mais profundamente baixistas, a oferta em perda acumulada por compradores recentes está gradualmente amadurecendo e migrando para a coorte de holders de longo prazo", observou a empresa de análise.
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