Os mercados globais passaram a semana caminhando na corda bamba entre alívio e ansiedade. A suspensão em um tribunal de apelações em Washington manteve as tarifas, conhecidas como “Dia da Libertação” do presidente Trump, reativando o risco comercial justamente quando os investidores comemoravam uma impressão de PCE mais amena nos EUA e o melhor mês do S&P 500 desde 2023. Enquanto Wall Street girava para chips de IA com a perspectiva impressionante da Nvidia, o sentimento na Ásia caiu: os indicadores das fábricas sugeriram outra leitura abaixo de 50 para o PMI da China e as ações japonesas cederam sob temores de exportação automotiva.
A Europa equilibrava uma surpresa de inflação do Reino Unido mais forte do que o esperado com conversas sobre um afrouxamento mais rápido do BoE, deixando a libra firme, mas o momento do corte de taxa nebuloso. As commodities contaram uma história semelhante em duas pistas: a OPEC+ avançou com um novo aumento de fornecimento em julho, limitando a recuperação do petróleo, enquanto a fraqueza no varejo australiano e dados de gastos dos EUA suavizaram as esperanças de que a desinflação global ainda tem fôlego.
Resumo de Ações
Mercados de Ações Reagem à Volatilidade Tarifária e Dados Macroeconômicos Mistos
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Estados Unidos: O S&P 500 ganhou cerca de 1,9% na semana, fechando em 5.912, ficando apenas 3,8% abaixo do recorde de fevereiro, sustentado pela força dos chips de IA, mesmo com manchetes de tarifas causando oscilações intradiárias. O aumento de 9,6% em maio do Nasdaq foi seu melhor mês desde 2023.
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Europa: O FTSE 100 de Londres caiu cerca de 0,1% para 8.772, com varejistas como JD Sports despencando por preocupações com exposição tarifária, enquanto as utilitárias superaram com fluxos defensivos.
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Ásia-Pacífico: O Nikkei 225 do Japão caiu 1,3% na semana, fechando em 37.965 depois que ações de tecnologia e automotivas se venderam quando tarifas dos EUA foram restabelecidas.
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Índia: O Nifty 50 diminuiu 0,68% para 24.751, arrastado por nomes automotivos enquanto investidores realizavam lucros após o rali de maio.
Movimentações e Eventos Notáveis:
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Vencedores: semicondutores dos EUA (Nvidia +4% s/s) devido à demanda por servidores de IA.
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Perdedores: montadoras asiáticas (Mazda −3,5%, Kia −3,8%) devido ao choque tarifário.
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Nenhum IPO principal precificado nesta semana, mas manchetes sobre reformas fiscais dos EUA mantiveram os pipelines de negócios cautelosos.
Conferência de Commodities
Petróleo Perto de $63 Enquanto Ouro Esfria de Altas Históricas
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Petróleo Bruto: Futuros de Brent fecharam em $62,78/bbl, queda de 0,9% na semana, conforme a OPEC+ confirmou um novo aumento de 411 kb/d em julho, priorizando volume sobre preço.
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Ouro: Ouro à vista recuou para $3.289 /oz após alcançar $3.318 no meio da semana, quebrando uma sequência de vitórias de três semanas conforme o dólar se firmou. A prata manteve-se acima de $33 /oz.
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Metais industriais & a granel: Referências de carvão térmico na Ásia atingiram mínimas de quatro anos após exportações indonésias caírem 12% YTD, prejudicando os touros de LNG.
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Níveis chave observados: Brent $60 (suporte) / $66 (resistência); Ouro $3.250 (suporte) / $3.400 (resistência).
Visão Geral de Câmbio & Forex
Índice do Dólar Sobe; Libra Sobe com IPC Quente do Reino Unido
Rendimentos de Títulos & Taxas de Juros
Rendimentos Sobem Após Minutas Hawkish do Fed, BCE Permanece Cauteloso
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Títulos dos EUA: O rendimento de 10 anos terminou a semana em 4,41%, subindo ~6 bp, conforme as minutas mostravam membros do FOMC conscientes dos “trade-offs difíceis” entre inflação e empregos.
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Europa: Os Bunds de 10 anos da Alemanha fecharam pouco acima de 2,50%, pouco alterados, já que a inflação da zona do euro se manteve em 2,1%.
Criptoativos & Ativos Alternativos
Bitcoin Mantém Linha de $104 k; Altcoins Oscilam com Manchetes de Política
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Bitcoin (BTC): Caiu 2,1% na semana, mas recuperou-se acima de $104 k após liquidações impulsionadas por tarifas eliminarem quase $1 bilhão em longas.
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Ethereum (ETH): Caiu para $2.633 (-1,8% s/s) antes que compradores defendessem o suporte de $2.600.
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Narrativa macro: O discurso de JD Vance na Bitcoin 2025 e o impulso da Casa Branca por legislação de stablecoin mantiveram o sentimento regulatório construtivo, limitando o lado negativo.
Eventos Globais & Tendências Macroeconômicas
Tarifas Escurecem Perspectivas Comerciais; Caminhos de Inflação Divergentes
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O banco central de Taiwan tranquilizou os mercados de que títulos do Tesouro dos EUA permanecem um investimento “sólido” e a coroação do dólar como moeda de reserva está segura, esfriando especulações sobre uma ordem pós-dólar iminente.
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O PMI industrial oficial da China continuou abaixo da linha de expansão de 50 pontos em 49,5, destacando uma recuperação irregular e alimentando pedidos por novos estímulos de Pequim.
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O FMI alertou que a crescente dívida global e exposições opacas de instituições não bancárias ameaçam a liquidez no mercado de títulos soberanos de $80 trilhões, instando os formuladores de políticas a fortalecerem as proteções.
Pensamentos Finais
Olhando através das classes de ativos, a ação dos preços pareceu mais rotação do que retirada. Fabricantes de chips, exploradores de energia e algumas defensivas atraíram fluxos, sugerindo que os investidores não estão nem abandonando o risco nem abraçando-o por completo. Automóveis e exportadores permanecem os pontos de pressão, e o PMI hesitante da China adiciona outro obstáculo para os cíclicos no próximo trimestre. As impressões macro entregaram uma mensagem mista: a inflação de manchete está diminuindo nos Estados Unidos, mas as leituras persistentes no Reino Unido e no Japão alertam que o “último quilômetro” da jornada de desinflação será disputado. A justaposição de divergências políticas crescentes e tensões comerciais ressurgentes sugere correlações de ativos cruzados mais instáveis; as curvas de rendimento dificilmente encontrarão um ancoradouro estável até que surja clareza sobre o timing do Fed e o desfecho tarifário.
Todas as atenções agora se voltam para o relatório de empregos não agrícolas dos EUA na próxima semana e a divulgação oficial do PMI da China. Um relatório de emprego fraco, combinado com outra leitura abaixo de 50 na China, poderia fortalecer as chances de apoio monetário sincronizado, um resultado bem-vindo para os touros de ações. Por outro lado, qualquer surpresa positiva no emprego ou um tom hawkish do Fed poderia fazer o dólar continuar sua escalada, apertando as condições financeiras globais justamente quando o ímpeto dos lucros corporativos começa a mostrar sinais iniciais de estagnação. Em suma, as oportunidades ainda existem em infraestrutura de IA, commodities seletivas e balanços de alta qualidade, mas também existem sinais de alerta sobre liquidez e erros de política.