A operadora de mercados de previsão Kalshi está em negociações avançadas para captar cerca de US$ 1 bilhão a uma avaliação na casa dos US$ 40 bilhões, praticamente dobrando seu valor em cerca de quatro meses.
Pontos-chave:
- Kalshi negocia captar cerca de US$ 1 bilhão a uma avaliação próxima de US$ 40 bilhões.
- Sequoia Capital e Wellington Management devem liderar; Tiger Global e Dragoneer também estão em conversas.
- As tratativas ocorrem dias após um tribunal federal de apelação permitir que Ohio e Tennessee regulem seus contratos esportivos.
Rodada de Financiamento da Kalshi
A atual acionista Sequoia Capital e a gestora de ativos Wellington Management negociam liderar a rodada, que deve ser concluída nas próximas semanas, segundo fontes ouvidas pela Reuters. Tiger Global Management e Dragoneer Investment Group também discutem a entrada no aporte.
A nova captação viria na sequência de uma Série F de US$ 1 bilhão que a Kalshi fechou em maio, a uma avaliação de US$ 22 bilhões — valor que já havia dobrado o preço da empresa em relação a dezembro.
O co-líder da Sequoia, Alfred Lin, já ocupa uma das cinco cadeiras no conselho da Kalshi, e o possível envolvimento de Tiger Global e Dragoneer ainda não havia sido revelado. Kalshi e Tiger Global recusaram comentar, e as outras três casas não responderam aos pedidos de entrevista.
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Rivalidade com a Polymarket
O novo caixa ajudaria a Kalshi a ampliar a vantagem sobre a rival Polymarket, com sede na mesma cidade, que vem enfrentando dificuldades no lançamento de sua plataforma nos EUA e foi alvo de investigação de reguladores federais. A Polymarket também discute uma captação de US$ 1 bilhão.
A Kalshi superou a Polymarket em participação de mercado no último ano, segundo dados da Dune Analytics.
A empresa está desenvolvendo uma plataforma de negociação mais ampla, para além de eleições e esportes — uma ofensiva que a coloca em rota de colisão com gigantes como CME Group e Intercontinental Exchange, dona da Bolsa de Nova York.
Alguns analistas de mercado defendem que a etiqueta de US$ 40 bilhões só se sustenta se a Kalshi conseguir converter sua popularidade em um negócio de “bolsa de negociação”, com muitos traders ativos e fluxo recorrente de volume. Restrições mais duras sobre os tipos de contratos que pode listar podem desacelerar essa trajetória.
O Que Está em Jogo na Avaliação da Kalshi
Os riscos jurídicos permanecem relevantes. Um tribunal federal de apelação decidiu em 25 de setembro que Ohio e Tennessee podem aplicar suas leis de apostas esportivas aos contratos esportivos listados pela Kalshi. O procurador-geral do Tennessee, Jonathan Skrmetti, classificou a decisão como uma vitória para a proteção do consumidor, enquanto a Kalshi — que sustenta que apenas o regulador federal de derivativos tem autoridade sobre seus produtos — afirma não esperar que o veredito seja mantido em instâncias superiores.
A valorização da Kalshi vem em ritmo acelerado: de US$ 5 bilhões, quando levantou US$ 300 milhões em outubro de 2025, para US$ 11 bilhões após uma rodada de US$ 1 bilhão em dezembro. As primeiras menções a uma avaliação de US$ 40 bilhões surgiram em junho, com relatos de que o acordo poderia ser fechado já no terceiro trimestre, enquanto o interesse da Wellington se tornou público em agosto. A rodada atual representaria um salto de oito vezes em menos de um ano.
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