O diretor de tecnologia da Ripple esclareceu que a empresa mantém direitos para vender ou transferir seus 35 bilhões de XRP tokens em custódia, apesar de esses ativos permanecerem bloqueados para circulação no mercado. David Schwartz disse na segunda-feira que, embora os tokens não possam ser liberados antes das datas de desbloqueio programadas, a Ripple pode monetizar as reivindicações legais para esses pagamentos futuros ou transferir as contas designadas para recebê-los.
O que saber:
- A Ripple detém 35 bilhões de tokens XRP em custódia, representando 35% da oferta total da criptomoeda, mas pode vender os direitos legais sobre esses tokens antes de desbloqueá-los.
- A empresa comprou US$ 1 bilhão em XRP de mercados abertos, apesar de controlar bilhões em custódia, que libera 1 bilhão de tokens mensalmente.
- Aproximadamente 70% dos tokens de custódia liberados são bloqueados novamente a cada mês, com apenas 30 a 90 milhões entrando em circulação para uso institucional.
Direitos de Custódia Podem ser Monetizados Apesar do Status de Bloqueio
Schwartz respondeu a perguntas sobre a estrutura de custódia em um post no X, explicando que os 35 bilhões de tokens bloqueados da Ripple permanecem inacessíveis ao mercado até que o cronograma de liberação predeterminado seja acionado. A distinção entre tokens bloqueados e direitos transferíveis, no entanto, cria opções que a empresa não havia detalhado publicamente antes.
A discussão começou quando o engenheiro de software Vincent Van Code questionou como os participantes do mercado comparam XRP ao Bitcoin. Van Code argumentou que os cálculos de capitalização de mercado do Bitcoin incluem moedas que estão perdidas ou mantidas permanentemente, tornando comparações diretas potencialmente enganosas.
Um membro da comunidade então perguntou se a Ripple poderia liquidar toda a sua posição em custódia, levando à clarificação de Schwartz sobre a flexibilidade legal da empresa com esses ativos.
Dados atuais do registro mostram 14.180 contratos de custódia separados contendo 35.045.906.769 tokens. Esse valor representa ligeiramente mais de um terço do total fixo de 100 bilhões de tokens XRP. A declaração de Schwartz indica que a Ripple poderia converter o valor futuro desses tokens em capital presente sem liberar sua circulação, um mecanismo que separa a propriedade legal da disponibilidade de mercado.
Estratégia Institucional e Dinâmicas de Oferta
A decisão da Ripple de comprar US$ 1 bilhão em XRP de mercados abertos levantou questões sobre a abordagem da empresa em relação às suas participações em custódia existentes. Van Code observou que entender essa estratégia poderia explicar por que investidores de varejo continuam acumulando o token apesar do grande impacto da custódia.
A equipe do XRP Ocean, que opera um protocolo descentralizado no XRP Ledger, afirmou que o sistema de custódia funciona principalmente como um mecanismo de controle de oferta em vez de um indicador de métricas de adoção. Bancos e usuários institucionais exigem liquidez previsível, tornando a estrutura de liberação controlada necessária para sua participação. A custódia libera 1 bilhão de tokens a cada mês em um cronograma predeterminado.
O comportamento de compra da Ripple sugere uma distinção entre tokens designados para infraestrutura institucional e aqueles disponíveis para negociação de varejo.
A empresa parece adquirir tokens de mercados abertos para uso imediato, enquanto mantém a estrutura de custódia para redes com permissão, pools de liquidez e transferências institucionais. Essa separação mantém as dinâmicas do mercado de varejo distintas das operações de infraestrutura.
Observadores da comunidade notaram que aproximadamente 70% das liberações mensais de custódia retornam ao status bloqueado. Os restantes 30 a 90 milhões de tokens entram em vários canais institucionais em vez de bolsas de varejo. Esse padrão de rebloqueio demonstra o compromisso da Ripple em gerenciar a oferta disponível, embora o mecanismo permita flexibilidade em como a empresa alavanca suas reivindicações de tokens futuros.
Entendendo os Mecanismos de Custódia em Ativos Digitais
Uma custódia em criptomoedas funciona como um contrato inteligente com tempo de bloqueio que guarda tokens até que condições especificadas sejam atendidas. Para o XRP, esses contratos liberam quantidades predeterminadas em datas agendadas, criando aumentos de oferta previsíveis que os participantes do mercado podem antecipar. A estrutura difere da oferta circulante tradicional porque os tokens em custódia existem no blockchain, mas não podem ser acessados nem negociados até serem liberados.
Cálculos de capitalização de mercado geralmente multiplicam o preço atual pela oferta circulante, que exclui tokens bloqueados. No entanto, a capacidade de vender direitos para liberações futuras de tokens introduz complexidade em como os participantes do mercado devem avaliar o risco de diluição. Se a Ripple vendesse suas reivindicações de custódia a compradores institucionais, esses tokens eventualmente entrariam em circulação conforme o cronograma, mas a empresa receberia pagamento imediatamente.
Pools de liquidez em criptomoedas servem como reservas que permitem negociações e transferências entre diferentes ativos ou redes.
Participantes institucionais frequentemente exigem acesso a grandes quantidades de tokens para pagamentos ou operações de liquidação internacionais, necessitando de fontes de oferta dedicadas separadas dos mercados de varejo. A distinção ajuda a prevenir que grandes transações institucionais causem volatilidade de preços em bolsas públicas.
Pensamentos Finais
A abordagem dupla da Ripple de comprar de mercados abertos enquanto mantém posições de custódia bloqueadas reflete as complexas dinâmicas de oferta da adoção institucional de criptomoedas. A capacidade da empresa de monetizar direitos de custódia sem liberar tokens adiciona um mecanismo que a maioria dos observadores do mercado não havia considerado em seus cálculos de oferta. Se a Ripple exercerá essas opções de transferência ou venda permanece incerto, mas a clarificação de Schwartz estabelece que a estrutura legal permite tais ações.