Robinhood Markets Inc. está adquirindo uma participação majoritária na MIAXdx, uma bolsa licenciada pela CFTC que já pertenceu ao colapsado império cripto FTX, marcando o movimento mais agressivo até agora da plataforma de negociação no aquecido setor de mercados de previsão.
A aquisição, anunciada na terça-feira, fará com que a Robinhood e a gigante de market making Susquehanna International Group assumam 90% de participação na bolsa de derivativos por meio de uma joint venture. Miami International Holdings Inc. manterá os 10% restantes do capital.
Espera-se que o fechamento do negócio ocorra no primeiro trimestre de 2026, sujeito às aprovações regulatórias.
A MIAXdx, originalmente conhecida como LedgerX antes de sua aquisição pela FTX, foi purchased pela Miami International Holdings a partir da massa falida da FTX em maio de 2023 por aproximadamente US$ 50 milhões.
A plataforma detém aprovações regulatórias essenciais como Designated Contract Market, Derivatives Clearing Organization e Swap Execution Facility, dando à Robinhood uma infraestrutura pronta para expandir sua oferta de derivativos.
O que aconteceu
A Robinhood será a parceira controladora na nova joint venture, enquanto a Susquehanna atuará como provedora de liquidez desde o primeiro dia. A parceria pretende estabelecer uma bolsa independente que atenderá tanto a Robinhood Derivatives quanto outras plataformas Futures Commission Merchant com produtos de futuros e derivativos.
"A Robinhood está vendo uma forte demanda dos clientes por mercados de previsão, e estamos empolgados em aproveitar esse momento", disse JB Mackenzie, vice-presidente e gerente geral de Futuros e Internacional na Robinhood, em um statement. "Nosso investimento em infraestrutura vai nos posicionar para oferecer uma experiência ainda melhor e produtos mais inovadores para os clientes."
O movimento ocorre no momento em que os mercados de previsão se tornaram a linha de produtos de crescimento mais rápido da Robinhood em termos de receita. Desde o lançamento, há apenas um ano, clientes negociaram aproximadamente 9 bilhões de contracts em mais de 1 milhão de contas. Só no terceiro trimestre, o volume negociado atingiu 2,3 bilhões de contratos, mais que o dobro do trimestre anterior.
Atualmente, a Robinhood faz parceria com a Kalshi para oferecer mercados de previsão em sua plataforma, cobrindo categorias que vão de política e economia a esportes. A nova bolsa permitirá que a Robinhood liste e liquide seus próprios contratos de forma independente, eliminando a dependência de platforms de terceiros.
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Por que isso importa
O setor de mercados de previsão experimentou um crescimento explosivo em 2025. A Kalshi registrou US$ 4,4 bilhões em volume de negociação apenas em outubro, enquanto a rival Polymarket somou US$ 3,02 bilhões, levando os volumes mensais combinados nas plataformas a aproximadamente US$ 7,4 bilhões.
Isso representa uma mudança dramática em relação a anos anteriores. O volume anualizado de negociação da Kalshi disparou de aproximadamente US$ 300 milhões em 2024 para US$ 50 bilhões em mid-October de 2025, um aumento de mais de mil vezes. A plataforma recentemente levantou US$ 1 bilhão, atingindo uma avaliação de US$ 11 bilhões, enquanto a Polymarket garantiu até US$ 2 bilhões em investimentos com uma avaliação de US$ 8 bilhões.
Grande parte do volume de varejo da Robinhood em mercados de previsão flui pela Kalshi, com dados sugerindo que a Robinhood responde por mais da metade do volume de October da Kalshi. A nova bolsa independente permitirá que a Robinhood capture mais diretamente essa cadeia de valor.
A aquisição também traz um legado em cripto-derivativos. A LedgerX foi um dos poucos ativos solventes no colapso da FTX, tendo operado de forma independente apesar de ser propriedade do império de Sam Bankman-Fried. A FTX havia purchased a Ledger Holdings, controladora da LedgerX, por US$ 298 milhões em 2021.
Considerações finais
O movimento da Robinhood sinaliza uma crescente aceitação mainstream dos mercados de previsão como instrumentos financeiros legítimos, e não apenas como plataformas de apostas. A abordagem regulada da empresa, combinada com a expertise de market making da Susquehanna, pode acelerar a adoção institucional ao mesmo tempo em que mantém o acesso para investidores de varejo.
O timing é estratégico. Após uma decisão de um tribunal federal no ano passado que derrubou restrições da CFTC sobre apostas em eleições, os mercados de previsão passaram dos cantos cripto-nativos para as finanças tradicionais. As apostas esportivas impulsionaram particularmente o crescimento recente, com a Kalshi registrando US$ 1,1 bilhão em volume de esportes em apenas uma semana no fim de outubro.
Espera-se que a nova bolsa inicie operações em 2026, sujeita às aprovações da CFTC e às condições padrão de fechamento descritas em conditions. Provedores adicionais de liquidez serão adicionados além da Susquehanna para garantir execução competitiva para os clientes.
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