SharpLink Gaming, o segundo maior detentor corporativo de Ethereum (ETH), autorizou um programa de recompra de ações de $1,5 bilhão em um movimento estratégico para aumentar sua proporção Ether por ação e sinalizar confiança a longo prazo no Ethereum como seu principal ativo de tesouraria.
Anunciado na sexta-feira, a decisão adiciona uma nova camada à agressiva estratégia corporativa focada em Ethereum da SharpLink, que tornou a empresa uma das mais significativas participantes institucionais não governamentais no ecossistema ETH. A empresa atualmente detém 740.800 ETH, avaliada em aproximadamente $3,14 bilhões, com planos de consolidar ainda mais sua posição na economia Ethereum através de staking e gestão de ativos denominados em Ether.
O plano de recompra visa capitalizar o que a empresa vê como uma discrepância entre seu valor líquido de ativos Ether (NAV) e a capitalização de mercado. Segundo o co-CEO Joseph Chalom, a SharpLink apenas usará a recompra quando as ações estão sendo negociadas abaixo do NAV, permitindo reduzir a oferta e aumentar a métrica ETH por ação para os investidores restantes.
“Este programa nos fornece flexibilidade para agir rapidamente e de forma decidida se essas condições se apresentarem,” disse Chalom em uma declaração preparada. “Nossa missão é aumentar o valor acionário denominado em ETH, e esta é mais uma ferramenta em nosso arsenal.”
Estratégia de recompra diretamente ligada às métricas de Ether
O plano de recompra de $1,5 bilhão, que ainda não foi ativado, não é apenas uma iniciativa convencional de retorno de capital. É parte do que a SharpLink chama de “estratégia disciplinada de mercados de capitais” destinada a reforçar a acumulação de ETH, staking e crescimento da tesouraria como pilares centrais do modelo de negócios da empresa.
A administração da SharpLink enfatizou que a recompra de ações abaixo do NAV permite à empresa aumentar o Ether por ação (EPS) - uma variante única do lucro por ação que alinha-se com o quadro financeiro focado em Ethereum da empresa.
Com o Ether sendo negociado acima de $4.600, a tesouraria da SharpLink agora apresenta um ganho não realizado de quase $600 milhões, tornando o timing da recompra particularmente atraente do ponto de vista de valor para os acionistas.
Ethereum no núcleo: de plataforma de apostas a gigante da tesouraria
A transformação de SharpLink de uma plataforma de apostas em uma potente tesouraria cripto nativa começou no início deste ano. Em maio de 2025, a empresa adotou oficialmente o Ethereum como seu principal ativo de reserva, reestruturou sua estratégia de capital e nomeou Joseph Lubin, cofundador do Ethereum, como presidente.
Na época, SharpLink disse que estava indo “com tudo” no ETH, afastando-se de tesourarias tradicionais em moeda fiduciária ou mistas e optando por segurar, fazer staking e acumular Ether como seu ativo fundamental. A empresa começou a comprar ETH em massa logo depois, incluindo uma compra de $667 milhões no início de julho, a preços quase recordes.
Em declarações públicas, Lubin descreveu as tesourarias corporativas focadas em ETH como essenciais para a saúde econômica de longo prazo do Ethereum.
“Será crítico permitir que a dinâmica de oferta e demanda do Ether se ajuste conforme construímos mais e mais aplicações,” disse Lubin na época. “Empresas como a SharpLink não são apenas grandes negócios para se gerir - são integrais ao futuro do Ethereum.”
Segundo maior detentor corporativo de ETH, mas não o maior
Apesar de sua agressiva estratégia de acumulação, a SharpLink não é o maior detentor corporativo de Ethereum. Esse título pertence à BitMine, uma ex-empresa de mineração de Bitcoin que se voltou para a acumulação de ETH em 2024. A BitMine detém 1,5 milhões de ETH, avaliada em cerca de $6,47 bilhões, segundo dados do rastreador de reserva estratégica de ETH.
As 740.800 ETH da SharpLink ainda são significativas, posicionando-a firmemente como a segunda maior tesouraria de Ethereum entre as empresas conhecidas publicamente. A empresa indicou que pode continuar acumulando, dependendo das tendências de preço de ETH e das condições de liquidez no mercado mais amplo.
Notavelmente, enquanto outras empresas de cripto diversificam entre múltiplos ativos, a estratégia da SharpLink permanece exclusiva para o ETH, apostando que o Ethereum superará outros ativos de reserva digitais e tradicionais a longo prazo.
Reações do mercado e consequências para a avaliação
Após o anúncio da recompra, as ações da SharpLink viram um aumento no volume de negociação, embora o estoque ainda não tenha respondido com uma quebra de preço. Analistas dizem que a autorização de recompra - embora não imediatamente implantada - envia um forte sinal aos investidores sobre a disciplina de avaliação da SharpLink e suas perspectivas de longo prazo no Ether.
“Esta é uma tática clássica de arbitragem de NAV com um toque cripto nativo,” disse a estrategista de mercado cripto Lina Goh, da Amberwave Research. “Ao vincular a atividade de recompra ao valor líquido dos ativos Ether, a SharpLink está alinhando os incentivos dos acionistas com o crescimento dos ativos on-chain - e isso é bastante inovador.”
Agora, os investidores veem a SharpLink como um jogo de proxy para exposição ao Ethereum, semelhante a como a MicroStrategy tornou-se uma alternativa de ETF de Bitcoin de fato para os participantes institucionais que desejam exposição ao BTC no balanço patrimonial.
O que torna as tesourarias de Ether diferentes?
Ao contrário das estratégias de tesouraria focadas em Bitcoin, que enfatizam a escassez e os casos de uso de longo prazo como reserva de valor, as tesourarias baseadas em Ethereum, como a da SharpLink, são construídas em torno de um modelo mais interativo e gerador de rendimento.
A SharpLink faz staking ativamente de uma parte de seu Ether, ganhando rendimento do mecanismo de consenso de prova de participação do Ethereum. Essa renda - embora variável - pode potencialmente superar os rendimentos tradicionais de títulos do tesouro, oferecendo um novo paradigma para como as empresas implantam seu capital do balanço patrimonial.
Além disso, a natureza programável do Ethereum permite que empresas como a SharpLink experimentem integrações DeFi, ferramentas de finanças corporativas tokenizadas e mecanismos de transparência on-chain - todos os quais permanecem subutilizados nos mercados de capitais tradicionais.
Significado estratégico para o ecossistema Ethereum
A estratégia agressiva de ETH da SharpLink ocorre em um momento em que o Ethereum está sendo cada vez mais posicionado como um ativo macro. Com ETFs de ETH à vista agora sendo negociados nos EUA, participação de staking crescente e adoção institucional através de L2s e plataformas de tokenização, a narrativa
de demanda do Ethereum está evoluindo rapidamente.
As tesourarias corporativas como a da SharpLink desempenham um papel fundamental em travar o fornecimento, melhorando as características de prêmio monetário e sinalizando confiança institucional no valor de longo prazo do Ethereum.
“Estamos construindo um mundo onde o Ether não é apenas combustível, mas colateral - o principal ativo monetário do próximo sistema financeiro,” disse Lubin durante uma recente conferência ETH Global. “E a SharpLink é uma das primeiras empresas a mostrar como isso realmente se parece na prática.”
Pensamentos finais
A autorização de recompra de ações de $1,5 bilhão da SharpLink Gaming é mais do que uma ação corporativa padrão - é uma reafirmação ousada de uma estratégia de balanço patrimonial nativa do Ethereum, oferecendo um novo manual para empresas alinhadas com cripto.
Com 740.800 ETH em seus livros, crescentes rendimentos de staking e liderança do círculo fundador do Ethereum, a SharpLink está apostando que o futuro da alocação de capital está em blockchain - e está usando ferramentas financeiras tradicionais como recompra para aprimorar essa vantagem.
À medida que o ETH continua sua trajetória ascendente e o apetite institucional cresce, a abordagem da SharpLink pode em breve se tornar o modelo para finanças corporativas nativas do Web3 - onde o valor não é medido apenas em dólares por ação, mas em Ether por ação.