As reservas de stablecoins em corretoras centralizadas encolheram cerca de US$ 16 mil milhões desde o pico de finais de 2025, mesmo com a procura à vista por Bitcoin (BTC) a regressar a terreno positivo esta semana.
Principais pontos:
- Saldos de stablecoins em exchanges centralizadas recuaram para cerca de US$ 64 mil milhões, face ao máximo de quase US$ 80 mil milhões no fim de 2025.
- A Binance concentra agora 68,5% dessa liquidez, acima da faixa de pouco mais de 60%, enquanto rivais perderam fundos a um ritmo bem maior.
- O indicador de procura aparente por Bitcoin da CryptoQuant voltou a ficar positivo a 18 de agosto, em cerca de 25.000 BTC.
Reservas de stablecoins caem para US$ 64 mil milhões
Dados da CryptoQuant mostram que os saldos de stablecoins nas principais plataformas centralizadas caíram para perto de US$ 64 mil milhões, uma correção de cerca de 20% face ao máximo de quase US$ 80 mil milhões atingido no final de 2025.
A contração reduz o montante de “cash” parado nos livros de ordens, disponível para absorver pressão vendedora quando os preços cedem. Como as stablecoins são a principal moeda de cotação na maioria dos pares cripto, os seus saldos em exchanges funcionam como um termómetro aproximado do poder de compra imediato no mercado.
A Binance seguiu na direção oposta, elevando a sua fatia da liquidez em stablecoins nas corretoras de pouco mais de 60% para 68,5%, enquanto os saldos em plataformas como Coinbase, Bybit e OKX cederam muito mais. A equipa de pesquisa da CryptoQuant descreve o movimento como “reduzir a liquidez agregada e concentrar o que resta”.
Parte dessa dinâmica explica-se pelos livros de ordens. A Binance capturou 38,7% do volume à vista em exchanges centralizadas no segundo trimestre, deixando a Bybit num distante segundo lugar com 10% e empurrando a MEXC do segundo para o sétimo posto. A concentração acompanha o fluxo de negociação: a praça com maior profundidade de mercado tende a atrair a fatia dominante da liquidez remanescente.
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Procura à vista por Bitcoin volta a ficar positiva
Os fluxos de compra on-chain contam, porém, uma história diferente neste mês — e a inversão é recente. O indicador de procura aparente da CryptoQuant, que deduz a nova oferta de moedas que permanecem dormentes ou retidas em corretoras, passou para terreno positivo a 18 de agosto, em torno de 25.000 BTC, a primeira leitura acima de zero em seis meses.
O índice tinha tocado mínimos perto de menos 147.000 BTC em maio, numa fase em que o Bitcoin andava lateralizado em torno de US$ 60.000, sem direção clara. Desde então, as entradas líquidas cumulativas nos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA ultrapassaram US$ 52 mil milhões, com uma única sessão recente a somar US$ 297,5 milhões. A métrica de procura aparente é, no entanto, retardada e pode ficar alguns dias atrás da ação efetiva do mercado.
Drenagem de liquidez cripto ainda longe de 2022
Alguns analistas interpretam estes dois movimentos em conjunto, sugerindo que os dólares estão a sair das carteiras das exchanges para financiar compras à vista de criptoactivos, em vez de abandonarem por completo a classe de ativos.
O sentimento melhorou nesse processo: o Crypto Fear and Greed Index marcou 46 na quarta-feira, ainda em zona de “medo”, mas bem acima dos 27 registados uma semana antes.
Números da DefiLlama colocam a oferta total de stablecoins perto de US$ 300,9 mil milhões, uma queda de cerca de 4,8% desde o máximo de maio, próximo de US$ 316 mil milhões — um esvaziamento bem mais moderado do que os 20% registados nas exchanges. A diferença sugere rotação de capital dentro do ecossistema on-chain, e não uma saída generalizada para fiat.
O último aperto severo foi bem mais duro: a oferta de stablecoins encolheu 34% entre abril de 2022 e agosto de 2023, período em que o Bitcoin perdeu 43% do seu valor.
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