Strategy ultrapassou o iShares Bitcoin Trust da BlackRock e se tornou a maior detentora institucional de Bitcoin (BTC) do mundo. Essa mudança marca a primeira vez que um tesouro corporativo detém mais Bitcoin do que qualquer fundo negociado em bolsa desde o lançamento do IBIT em janeiro de 2024.
Como a mudança aconteceu
A Strategy, a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, agora detém 815.061 BTC avaliados em US$ 62,35 bilhões. Em comparação, o iShares Bitcoin Trust detém 802.824 BTC, colocando a Strategy à frente por mais de 12.000 tokens.
O IBIT da BlackRock manteve a principal posição institucional por cerca de dois anos. Ele foi lançado em janeiro de 2024, juntamente com uma leva de aprovações de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA. As entradas no IBIT foram fortes ao longo de 2024 e início de 2025. A Strategy, anteriormente MicroStrategy, seguiu um caminho paralelo de acumulação financiado por emissões de ações e dívidas.
A empresa comprou Bitcoin em dezenas de lotes separados desde agosto de 2020. As compras contínuas durante 2025 e início de 2026 empurraram suas reservas totais além do saldo do IBIT.
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O que mostram os números
O Bitcoin é negociado a aproximadamente US$ 75.147 no momento da redação, de acordo com dados da CoinGecko. As reservas totais da Strategy não foram atualizadas em um novo registro dentro desta janela de análise. A diferença exata entre o saldo da Strategy e o do IBIT da BlackRock não foi confirmada de forma independente por um registro primário. Observadores de mercado acompanharam a redução dessa diferença ao longo de 2025 por meio de relatórios trimestrais e divulgações públicas.
O marco é notável por um segundo motivo. Ele valida um modelo de tesouraria corporativa que a maioria dos analistas institucionais considerava imprudente em 2020. Nenhuma outra empresa de capital aberto replicou a estratégia em escala comparável.
ETFs vs. modelos de tesouraria corporativa
O IBIT da BlackRock acumula Bitcoin em nome dos investidores do fundo. Seu saldo sobe e desce de acordo com as entradas líquidas e resgates. As reservas da Strategy são um item permanente do balanço patrimonial. A empresa não resgata Bitcoin sob demanda. Essa diferença estrutural significa que a posição da Strategy é estruturalmente mais estável do que a de um ETF. Uma onda de resgates no IBIT poderia reduzir rapidamente essa diferença. Um período prolongado de saídas a ampliaria ainda mais.
O mercado institucional mais amplo detém Bitcoin por meio de ETFs, fundos fechados e tesourarias corporativas. Combinados, esses veículos agora detêm uma fração substancial do suprimento total de 21 milhões de moedas de Bitcoin. Strategy e BlackRock, juntas, respondem por uma grande parcela desse float institucional.
O que vem a seguir
A Strategy não anunciou um limite para seu programa de aquisição de Bitcoin. Os mercados de ações e de notas conversíveis continuam financiando compras em grande escala. O IBIT da BlackRock permanece o principal veículo de acesso ao Bitcoin para o varejo nos EUA. Seus ativos totais sob gestão ainda superam em muito a capitalização de mercado acionária da Strategy. A liderança em número bruto de Bitcoins, porém, agora está com a Strategy.
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