Em meio à pressão regulatória na Europa, Tether (USDT) anunciou que lançará uma nova stablecoin atrelada ao euro que pode cumprir os requisitos estabelecidos pelos reguladores na região. Isso ocorre em um momento em que a Tether está sendo removida de listas por não atender à regulamentação Markets in Crypto Assets (MiCA), o abrangente marco legal da UE para ativos digitais.

O USDT representa mais de 70% do mercado de stablecoins, com uma capitalização de mercado de mais de US$ 100 bilhões. Isso garante que qualquer decisão tomada pela Tether causará repercussões no mercado de criptomoedas, especialmente no mercado de stablecoins.

USDT se segurando em um futuro incerto

O principal produto da Tether, o USDT, enfrenta um futuro incerto na Europa com a implementação da MiCA se aproximando. Os requisitos estritos da regulamentação para emissores de stablecoins incluem a manutenção de reservas substanciais e o estabelecimento de uma presença física na UE.

Dados da CryptoCompare mostram que volumes de negociação de USDT na Europa representam aproximadamente 25% das transações globais de USDT, representando mais de US$ 5 bilhões em volume diário de negociação. O impacto potencial do cumprimento regulatório gerou preocupações entre as exchanges de criptomoedas europeias, onde pares de USDT representam até 40% da atividade de negociação em plataformas principais.

EURT, EURQ e USDQ - Qual deles dará uma nova direção?

A stablecoin da Tether atrelada ao euro representa uma tentativa de manter sua presença europeia enquanto se adapta aos requisitos regulamentares. EURT foi projetado com a conformidade da MiCA em mente, apresentando medidas de transparência aprimoradas e protocolos de gestão de reservas mais rigorosos.

No entanto, diante dos novos desafios da MiCA, a Tether anunciou que descontinuará o suporte ao EURT "considerando os quadros regulamentares em evolução em torno das stablecoins no mercado europeu". A empresa revelou que priorizará outras stablecoins, como EURQ e USDQ "até que um quadro mais avesso ao risco esteja em vigor - um que incentive a inovação e ofereça estabilidade e proteção".

Essas novas stablecoins são desenvolvidas em colaboração com a empresa fintech holandesa Quantoz e projetadas para atender às regras futuras da MiCA.

A decisão da Tether de interromper a emissão de EUR₮ segue a relativa falta de demanda pelo token, que atualmente tem uma capitalização de mercado de apenas US$ 27 milhões. Em comparação, stablecoins como o EURC da Circle, com market cap de US$ 90 milhões, e o Stasis Euro, com US$ 130 milhões, têm visto maior tração no mercado europeu.

O mercado existente de stablecoins em euro, dominado pelo EURC da Circle com capitalização de mercado de US$ 300 milhões, apresenta uma oportunidade significativa para Tether. Analistas do setor projetam que o mercado de stablecoins em euro possa crescer para US$ 5 bilhões até 2025, impulsionado por uma adoção institucional crescente e demandas por pagamentos transfronteiriços.

No início de 17 de dezembro, a Tether anunciou um investimento na empresa de stablecoin baseada em Malta, StablR, que possui uma stablecoin atrelada ao euro, StablR Euro (EURR), e uma stablecoin atrelada ao dólar americano, StablR USD (USDR). No momento do anúncio, o EURR tinha uma capitalização de mercado de US$ 3,4 milhões, representando cerca de 1% do total do mercado de stablecoins em euro.

Como controvérsias passadas afetaram a Tether?

A trajetória da Tether foi marcada por numerosas controvérsias. O acordo de US$ 18,5 milhões da empresa com o escritório do Procurador-Geral de Nova York em 2021 resolveu alegações sobre a representação incorreta de suas reservas.

A investigação revelou que, entre 2017 e 2019, a Tether operou sem acesso a serviços bancários regulares, contando em vez disso com uma rede complexa de processadores de pagamento de terceiros. Durante esse período, a capitalização de mercado do USDT cresceu de US$ 10 milhões para mais de US$ 2 bilhões, levantando perguntas sobre a origem desse crescimento.

O vazamento dos Paradise Papers expôs laços estreitos entre executivos da Tether e Bitfinex, levando a novas investigações. Um estudo acadêmico de 2019 sugeriu que uma única baleia usando USDT foi responsável por impulsionar a alta do Bitcoin em 2017, embora a Tether tenha contestado essas descobertas. Apesar de manter apenas uma fração de suas reservas em dinheiro - aproximadamente 82% em papel comercial e outros ativos, de acordo com sua mais recente declaração - o USDT conseguiu manter sua paridade com o dólar em meio a múltiplas quedas de mercado.

Tether manterá a dominância?

Analistas e especialistas em criptomoedas acreditam que a Tether manterá sua dominância no setor de stablecoins, apesar dos contratempos recentes. Com o lançamento do EURQ e do USDQ, navegará pelas regulamentações europeias e o mercado de criptomoedas está ansiosamente observando como se sairá.

O atestado da empresa no quarto trimestre de 2023 mostrou melhorias significativas na qualidade das reservas, com títulos do Tesouro dos EUA agora compondo 85% das reservas, ante 58% no ano anterior.

Os dados de mercado confirmam a opinião dos especialistas, pois mostram que a dominância da Tether no setor de stablecoins continuará a crescer, com a participação de mercado do USDT aumentando de 48% em 2022 para mais de 70% em 2024.

Enquanto a Tether provavelmente enfrentará concorrência de outros emissores de stablecoins, bem como de instituições financeiras tradicionais, continuará a desempenhar um papel importante no mercado de criptomoedas. O JP Morgan estima que stablecoins em conformidade regulatória poderiam capturar até US$ 1 trilhão em volume de transações até 2025 e a adaptação da Tether forma uma parte crucial disso.