O governo do Reino Unido está avaliando uma mudança significativa em como as transações de finanças descentralizadas (DeFi) são tributadas, com a Receita e Alfândega de Sua Majestade (HMRC) confirmando que está desenvolvendo ativamente uma abordagem de “sem ganho, sem perda” (NGNL) para empréstimos de criptoativos, pools de liquidez e, possivelmente, automated market makers (AMMs).
A medida representa o sinal mais claro até agora de que o Reino Unido pode introduzir um quadro legislativo dedicado à tributação de DeFi.
O que aconteceu
O resultado atualizado da consulta da HMRC, publicado em 26 de novembro, mostra amplo apoio da indústria à substituição das regras atuais, que podem acionar imposto sobre ganho de capital (CGT) a cada movimento de token, por um modelo que tributa os usuários apenas quando realizam uma alienação econômica efetiva de seus ativos.
O documento observa que, após amplo engajamento com profissionais de tributos, grupos do setor e grandes plataformas cripto, a HMRC agora considera o modelo NGNL uma alternativa mais viável em relação à abordagem existente “semelhante a recompra” inicialmente proposta.
Sob o quadro em análise, transações dentro de empréstimos cripto e arranjos de liquidez de token único seriam tratadas como alienações NGNL, impedindo que ganhos ou perdas se cristalizem até que o usuário, em última instância, encerre a posição.
A HMRC afirma que isso refletiria melhor a realidade econômica dessas transações, nas quais os usuários normalmente mantêm exposição aos mesmos ativos ao longo de todo o arranjo.
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Por que isso importa
Fundamentalmente, o governo também está explorando como o sistema NGNL poderia ser aplicado a AMMs, um componente importante do mercado DeFi.
Os respondentes argumentaram de forma contundente que depósitos e saques em AMMs não deveriam desencadear eventos tributários quando nenhuma alienação econômica ocorreu.
A HMRC reconhece que os AMMs representam uma parcela substancial da atividade e confirma que esse modelo está agora sob consideração ativa.
A potencial reforma surge após partes interessadas alertarem que as regras atuais impõem encargos administrativos desproporcionais, especialmente quando saldos de tokens se reequilibram continuamente.
A HMRC observa que qualquer novo quadro deve permanecer flexível o suficiente para cobrir modelos emergentes, incluindo tokens embrulhados (wrapped tokens), transações multichain, yield farming, agregadores e empréstimos colateralizados.
O governo está agora avaliando se introduz mudanças legislativas para implementar um regime NGNL, com novo engajamento em andamento.
Respondentes afirmaram que tais reformas poderiam melhorar a conformidade, fornecer maior clareza e apoiar a ambição do Reino Unido de atrair negócios e inovação em criptoativos.
A HMRC afirma que continuará analisando os méritos de uma ação legislativa enquanto aprimora a abordagem proposta.
Comentando o resultado da consulta, Evgeny Gokhberg, fundador da Re7 Capital, uma gestora de investimentos DeFi com sede no Reino Unido, disse que a abordagem proposta pelo governo para empréstimos e staking em DeFi é um passo positivo para o ecossistema cripto do país.
"Ao alinhar o tratamento tributário com a substância econômica real da atividade DeFi, isso oferece maior previsibilidade para investidores institucionais”, disse Gokhberg.
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