O capital de risco em cripto está encolhendo rapidamente, mas Regan Bozman, sócio do Lattice Fund, argumenta que os rivais que fogem para IA estão entrando em um jogo muito mais difícil.
O mapa dos três caminhos de Bozman
Bozman expôs sua tese em um post republicado nesta semana pela TechFlow, traçando como os investidores em cripto estão se dividindo em três grupos à medida que o capital escasseia.
Alguns estão deixando o venture capital por completo. Outros estão, silenciosamente, ampliando seu mandato para além dos ativos digitais, muitas vezes sem aprovação formal dos LPs. Um grupo menor, incluindo a Lattice, está escolhendo ficar parado e manter o foco.
Bozman apontou para a Paradigm, antes um fundo exclusivamente de cripto, que agora se posiciona em torno de tecnologias de fronteira, e para Kyle Samani como um gestor cujo histórico lhe permite seguir o interesse para onde quer que ele aponte.
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Por que o pivô para IA é arriscado
A rota de saída mais comum é a inteligência artificial, um setor que Bozman descreveu como o mercado de venture mais competitivo das últimas duas décadas, com modelos de negócio ainda pouco claros. Em suas próprias palavras, Bozman disse que VCs de cripto que correm para IA estão “flertando com a morte”, enquanto aqueles que mantêm a posição “vão se banquetear”.
Fundos de cripto que fazem esse pivô enfrentam especialistas em IA, todas as firmas generalistas e, essencialmente, todo o capital de risco do planeta. Bozman duvida que a maioria tenha qualquer vantagem real.
Seu alerta surge em um campo já lotado. O sócio-gerente da Dragonfly Capital, Haseeb Qureshi, recentemente fechou um fundo de 650 milhões de dólares, dizendo que os casos de uso financeiros em cripto estão “explodindo”, mesmo enquanto os não financeiros fracassam. A sócia da a16z crypto, Arianna Simpson, disse ao The Block que o boom de IA desviou talentos e atenção dos deals em cripto.
A posição de Bozman vem em um momento em que o Bitcoin (BTC) negocia perto de US$ 79.000, após perder quase metade do seu valor desde o recorde de outubro de 2025, acima de US$ 126.000 — uma correção que eliminou mais de US$ 1,4 trilhão da capitalização total de mercado e reduziu o apetite dos LPs em todo o setor.
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