Ethereum (ETH), cofundador Vitalik Buterin, apresentou uma visão para stablecoins descentralizadas que contrasta fortemente com o foco de grande parte do capital de risco da indústria cripto, enquadrando o Ethereum como uma aposta de longo prazo na soberania monetária em vez de short-term financialization.
Em um post respondendo a comentários sobre o papel do Ethereum no ecossistema cripto mais amplo, Buterin argumentou que a rede está cada vez mais posicionada contra tendências favorecidas por muitos investidores em cripto, incluindo stablecoins custodiadas, estruturas DeFi centralizadas e produtos financeiros orientados a rendimento.
Em vez disso, ele disse que o Ethereum está “triplicando a aposta” em capacitar indivíduos soberanos por meio de sistemas projetados para suportar estresse político e monetário ao longo de décadas.
Repensando Stablecoins Para Além Do Dólar
No centro dos comentários de Buterin estava um apelo por melhores stablecoins descentralizadas.
Embora reconheça que acompanhar o dólar americano é aceitável no curto prazo, ele questionou a sabedoria, no longo prazo, de vincular dinheiro descentralizado exclusivamente a uma única moeda nacional.
Em um horizonte de várias décadas, Buterin disse que os sistemas de stablecoin deveriam considerar alternativas que permaneçam críveis mesmo que o dólar venha a sofrer inflação prolongada ou perda de confiança.
Ele enquadrou isso não como uma preocupação de mercado de curto prazo, mas como parte de uma visão mais ampla de resiliência contra riscos de Estados-nação.
Captura De Oráculos E Riscos De Governança
Buterin também destacou fragilidades estruturais nos modelos atuais de stablecoins, especialmente em torno de sistemas de oráculos.
Ele alertou que feeds de preço que podem ser capturados por grandes pools de capital criam incentivos para que protocolos extraiam valor excessivo dos usuários para se defenderem.
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Essa dinâmica, argumentou, está intimamente ligada ao que ele descreveu como “governança financeirizada”, em que o controle baseado em tokens carece de assimetria de defesa significativa e, portanto, depende de altos níveis de extração econômica para permanecer seguro.
Buterin disse que essa troca mina a descentralização e é um dos principais motivos pelos quais ele continua pressionando por melhorias no design de DAOs, em vez de abandoná-las.
Rendimento De Staking Como Restrição Estrutural
Outro desafio que Buterin apontou é a competição entre rendimento de staking e o desenho de stablecoins.
Rendimentos altos de staking, disse ele, dificultam a construção de ativos estáveis sem impor resultados subótimos aos usuários.
Ele descreveu vários caminhos possíveis, incluindo rendimentos de staking dramaticamente mais baixos, categorias alternativas de staking com diferentes perfis de risco ou mecanismos que conciliem o risco de slashing com a usabilidade do colateral, enfatizando que nenhuma dessas opções é simples ou gratuita.
O Posicionamento Contrarian Do Ethereum
Em conjunto, as observações de Buterin apresentam o Ethereum cada vez mais em desacordo com modelos cripto focados em conveniência custodial, alavancagem de yield e monetização rápida.
Em vez de competir diretamente com bancos ou plataformas fintech, ele posicionou a proposta de valor de longo prazo do Ethereum em torno de neutralidade crível, descentralização e sistemas monetários capazes de perdurar beyond current market cycles.
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