Enquanto as manchetes ocidentais se fixam na especulação de criptomoedas, uma revolução de moeda digital fundamentalmente diferente está acontecendo no Sul Global. Em toda a Nigéria, Quênia, Venezuela, e as Filipinas, 1,4 bilhões de adultos sem conta bancária estão usando Bitcoin, Ethereum e stablecoins como ferramentas de sobrevivência essenciais em vez de investimentos. Eles estão enviando remessas a uma fração dos custos tradicionais, protegendo economias da hiperinflação e acessando pagamentos transfronteiriços que os bancos simplesmente se recusam a fornecer.
Ray Youssef ainda se lembra das ligações que chegavam no meio da noite. Usuários desesperados da Nigéria, Quênia, Venezuela alcançando através dos fusos horários porque um pagamento de remessa não tinha sido liberado, porque um negócio pendia por um fio, porque famílias estavam esperando por dinheiro que os sistemas bancários tradicionais haviam congelado ou atrasado por dias.
Como fundador da Paxful e agora CEO da NoOnes, Youssef atendia essas ligações de emergência às três da manhã de usuários sem conta bancária que não tinham outro lugar para recorrer.
"Eu me lembro de atender ligações às três da manhã de usuários sem conta bancária que estavam desesperados para mover dinheiro ou fazer pagamentos," relembra Youssef. "Foi quando percebi o verdadeiro potencial das criptomoedas."
Enquanto a mídia financeira em Nova York e Londres obceca por oscilações de preço do Bitcoin ou pela nova sensação de meme coin, essas ligações de meia-noite representavam uma economia paralela de criptomoedas operando longe dos gráficos de negociação. Para bilhões de pessoas no Sul Global, as moedas digitais não são investimentos especulativos ou esquemas para enriquecer rapidamente.
Elas são infraestrutura essencial para a sobrevivência, uma tábua de salvação conectando pessoas à economia global em lugares onde o sistema bancário tradicional falhou sistematicamente.
Neste artigo, exploramos a lacuna crescente entre o discurso ocidental sobre criptomoedas centrado na especulação e adoção institucional, e a realidade prática em mercados emergentes onde moedas digitais funcionam como ferramentas financeiras críticas. Baseando-se em dados do Banco Mundial, Chainalysis, bancos centrais e entrevistas com operadores como Youssef que trabalham diretamente com populações subatendidas, exploramos como as criptomoedas estão abordando a exclusão financeira em regiões que abrigam 1,4 bilhões de adultos sem conta bancária.
A história das criptomoedas no Sul Global desafia narrativas prevalecentes sobre ativos digitais. É uma história não de volatilidade e especulação, mas de pequenos empresários em Lagos, agricultores em Gana, estudantes nas Filipinas e mães na Venezuela usando moedas digitais para resolver problemas imediatos e práticos que as finanças tradicionais não abordaram em décadas.
Compreender essa realidade requer olhar além das manchetes e examinar as razões estruturais pelas quais, em muitas partes do mundo, as criptomoedas se tornaram indispensáveis.
A Lacuna Bancária – Por que as Finanças Tradicionais Falham nos Mercados Emergentes
O Alcance da Exclusão Financeira
Os números contam uma história marcante sobre quem tem acesso ao sistema financeiro global e quem fica de fora. De acordo com o Banco Mundial, aproximadamente 1,4 bilhões de adultos em todo o mundo ainda não têm acesso a uma conta financeira em um banco ou provedor de dinheiro móvel.
Enquanto a posse de contas globais aumentou dramaticamente na última década - de 51 por cento em 2011 para 79 por cento em 2025 - a população restante sem conta bancária enfrenta barreiras formidáveis à participação financeira.
A distribuição geográfica da exclusão financeira revela profundas desigualdades. Nas economias em desenvolvimento, a posse de contas alcançou 71 por cento até 2021, um aumento de 30 pontos percentuais desde 2011. No entanto, essa figura agregada mascara variações regionais substanciais. A África Subsaariana fica significativamente atrás, com apenas 40 por cento dos adultos na região possuindo contas a partir de 2021. Em alguns países dentro da região, a maioria dos adultos permanece totalmente fora do sistema financeiro formal.
Desigualdades de gênero agravam essas desigualdades geográficas. As mulheres compõem 55 por cento da população global sem conta bancária. O Banco Mundial estima que aproximadamente 742 milhões de mulheres em países em desenvolvimento não têm acesso a serviços financeiros formais. Nas economias em desenvolvimento, a lacuna de gênero na posse de contas reduziu de nove pontos percentuais em 2017 para seis pontos percentuais em 2021, representando progresso, mas também destacando o quanto o sistema financeiro precisa avançar para alcançar a paridade de gênero.
A Women's World Banking observa que as mulheres sem conta bancária têm 25 por cento menos probabilidade que os homens de dizer que poderiam usar uma conta financeira de forma autossuficiente, apontando para problemas mais profundos além do mero acesso à conta.
As barreiras ao acesso bancário tradicional são multifacetadas e interconectadas. A distância para a agência bancária mais próxima continua sendo um obstáculo significativo, particularmente em áreas rurais onde os bancos veem pouco incentivo de lucro para estabelecer infraestrutura física.
Os requisitos de saldo mínimo e taxas de manutenção de conta excluem precisamente as populações mais necessitadas de locais seguros para armazenar dinheiro. Requisitos de documentação, incluindo identificação emitida pelo governo, comprovação de endereço e verificação de emprego, excluem aqueles que trabalham em economias informais ou que não possuem uma moradia estável.
Para os usuários de Ray Youssef, essas barreiras não são estatísticas abstratas. Eles são o agricultor em Gana que precisa comprar sementes, mas não tem conta bancária para receber pagamento pela sua colheita. Eles são a trabalhadora doméstica nas Filipinas enviando dinheiro para casa para a família, mas enfrentando custos de remessas que devoram uma parte significativa de seus ganhos. Eles são os pequenos empresários na Nigéria incapazes de acessar fornecedores internacionais porque os bancos locais não podem ou não querem facilitar transações transfronteiriças de forma eficiente.
"Eu não poderia construir soluções para um agricultor em Gana que precisava comprar sementes se meu negócio estivesse sendo sufocado por reguladores a milhares de quilômetros de distância," explica Youssef, descrevendo a tensão entre servir os não bancarizados e navegar por estruturas regulatórias projetadas principalmente para instituições financeiras tradicionais.
Falhas de Infraestrutura e o Custo da Movimentação de Dinheiro
Os problemas com o sistema bancário tradicional em mercados emergentes vão além do simples acesso à conta. Mesmo os que têm contas frequentemente encontram uma infraestrutura tão inadequada que falha em atender às necessidades financeiras básicas. Transferências de dinheiro transfronteiriças exemplificam essas falhas de forma mais clara.
As remessas representam um suporte vital para centenas de milhões de pessoas globalmente. Em 2024, as remessas para países de baixa e média renda alcançaram estimados $905 bilhões, de acordo com dados do Banco Mundial.
Esses fluxos cresceram para superar tanto o Investimento Estrangeiro Direto quanto a Assistência Oficial ao Desenvolvimento para essas regiões. Para muitas famílias, as remessas de parentes trabalhando no exterior fornecem renda essencial para alimentos, educação, saúde e moradia.
No entanto, o custo de envio dessas remessas permanece teimosamente alto. O banco de dados de Preços de Remessas Mundiais do Banco Mundial, que acompanha os custos em 367 corredores de países, mostra que o custo médio global de envio de $200 em remessas estava em 6,49 por cento no primeiro trimestre de 2025. Esse valor é mais que o dobro da meta dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável das Nações Unidas de três por cento, estabelecida sob o ODS 10.c.
As disparidades regionais tornam essas médias ainda mais preocupantes. A África Subsaariana, a região com a maior proporção de adultos sem conta bancária, também enfrenta os custos de remessas mais altos. A partir do segundo trimestre de 2024, enviar $200 para a África Subsaariana custava em média 8,37 por cento. Alguns corredores veem custos superiores a 10 por cento, significando que alguém enviando dinheiro para casa perde mais de $20 para cada $200 transferidos.
A escolha do fornecedor de serviços afeta dramaticamente esses custos. Os bancos continuam sendo o canal mais caro para remessas, cobrando uma média de 13,40 por cento no segundo trimestre de 2024.
Operadores tradicionais de transferência de dinheiro, como Western Union e MoneyGram, cobram taxas mais baixas, mas ainda têm uma média de 6,56 por cento durante o mesmo período. Serviços de transferência de dinheiro exclusivamente digitais oferecem taxas um pouco melhores em 4,24 por cento, mas o acesso a esses serviços requer conectividade com a Internet, acesso a smartphones e, muitas vezes, contas bancárias nos países de envio e recebimento.
Esses custos percentuais se traduzem em bilhões de dólares anualmente extraídos das populações mais pobres do mundo. Se os custos de remessas globais fossem reduzidos para a meta de três por cento, famílias dependentes de remessas economizariam $20 bilhões adicionais por ano, de acordo com estimativas das Nações Unidas. Isso são $20 bilhões que poderiam ser destinados a alimentos, educação, saúde e investimento em pequenos negócios.
Além dos custos, a velocidade apresenta outro desafio. As transferências tradicionais de remessas podem levar de várias horas a vários dias para serem concluídas, dependendo do corredor e do fornecedor de serviços. Durante esse período, as famílias podem esperar ansiosamente por dinheiro necessário para despesas imediatas.
Os bancos frequentemente retêm fundos para revisões de conformidade, e os relacionamentos de bancos correspondentes - onde os bancos mantêm contas uns com os outros para facilitar transferências internacionais - têm diminuído, particularmente para bancos menores e de mercados emergentes percebidos como de maior risco.
Youssef observou essas falhas de perto através das operações da Paxful. "As famílias estão enviando dinheiro através das fronteiras onde os bancos se recusam a cooperar. As mulheres não estão mais na fila por horas em escritórios de transferências de dinheiro que cobram taxas exorbitantes," ele observa, descrevendo como os usuários recorreram às criptomoedas para resolver problemas que as finanças tradicionais não abordaram, apesar de décadas de supostos esforços em direção à inclusão financeira.
Instabilidade Cambial e Controles de Capital
Em muitos mercados emergentes, os problemas com as finanças tradicionais vão além da inadequação da infraestrutura e chegam à instabilidade fundamental das próprias moedas. Inflação, depreciação cambial e controles de capital criam ambientes onde manter a moeda local torna-se um ato de auto-sabotagem financeira.
A Nigéria oferece um estudo de caso vívido. A naira sofreu uma desvalorização dramática nos últimos anos, caindo para níveis recordes em fevereiro de 2024. As altas taxas de inflação - excedendo 20% no início de 2023 e atingindo níveis ainda mais elevados posteriormente - corroem o poder de compra das poupanças.
A decisão do governo de 2022 de redesenhar a naira e introduzir novas notas, supostamente para combater a inflação e a falsificação, gerou uma escassez de dinheiro que colocou enorme pressão sobre a substancial população não bancarizada do país.
A Venezuela apresenta um exemplo ainda mais extremo. A hiperinflação tornou o bolívar essencialmente sem valor, com a taxa de inflação atingindo níveis inimagináveis. Os cidadãos viram suas economias de vida evaporarem e lutaram para comprar necessidades básicas enquanto os preços mudavam diariamente ou até mesmo de hora em hora. O acesso aos dólares dos EUA por meio de canais oficiais permaneceu altamente restrito, obrigando as pessoas aos mercados negros com taxas de câmbio piores e riscos legais.
A Argentina, Turquia, Gana e Zimbábue passaram por suas próprias versões de crises cambiais nos últimos anos. Em Gana, a inflação atingiu 29,8% em junho de 2022 após 13 meses consecutivos de aumentos, marcando seu nível mais alto em duas décadas. Cada crise segue padrões semelhantes: má gestão fiscal do governo, reserva cambial em declínio, restrições ao acesso a moedas estrangeiras estáveis e populações lutando para preservar as poucas riquezas que possuem.
Os controles de capital exacerbam esses problemas. Muitos governos, desesperados para evitar a fuga de capitais e estabilizar as moedas locais, impõem restrições sobre quanto de moeda estrangeira os cidadãos podem comprar ou manter.
Esses controles muitas vezes não conseguem atingir seus objetivos declarados, ao mesmo tempo em que prendem com sucesso os cidadãos comuns em moedas locais depreciantes. Os ricos e politicamente conectados geralmente encontram maneiras de contornar essas restrições, deixando a classe média e os pobres para suportar o peso da má gestão econômica.
Os bancos tradicionais nesses ambientes tornam-se não refúgios seguros para poupanças, mas sim guardiões de ativos que depreciam constantemente. Mesmo quando os bancos oferecem juros sobre depósitos, as taxas raramente acompanham a inflação. O poder de compra do dinheiro guardado em conta bancária diminui gradualmente, punindo o comportamento responsável de poupar em vez de gastar imediatamente.
O Déficit de Confiança
Por trás de todos esses problemas estruturais está uma crise fundamental de confiança. Falhas bancárias, apreensão governamental de ativos, corrupção e a geral falta de confiabilidade das instituições ensinaram populações em muitos mercados emergentes que confiar nos sistemas financeiros oficiais é uma receita para decepção ou desastre.
Crises bancárias históricas pontuam o cenário de muitos países em desenvolvimento. Corridas aos bancos, insolvências e falhas em honrarem esquemas de seguro de depósitos eliminaram poupanças e deixaram populações receosas de confiar seu dinheiro a instituições financeiras. Em alguns casos, os governos apreenderam contas bancárias privadas para lidar com emergências fiscais. Em outros, redenominações de moeda efetivamente confiscaram riqueza.
A corrupção dentro dos sistemas bancários mina ainda mais a confiança. Funcionários exigem subornos para processar transações ou abrir contas. Indivíduos bem conectados recebem tratamento preferencial, enquanto cidadãos comuns enfrentam obstáculos burocráticos.
Decisões de empréstimos dependem mais de relacionamentos pessoais do que de solvência. Quando o sistema opera em regime de clientelismo em vez de regras, aqueles sem conexões se encontram perpetuamente em desvantagem.
Este déficit de confiança cria um ciclo vicioso. Falta de confiança nos bancos leva as pessoas a manter suas economias em dinheiro ou ativos físicos como ouro, tornando-os vulneráveis ao roubo, perda e inflação. Sem registros financeiros formais, lutam para construir históricos de crédito ou acessar empréstimos. Incapazes de participar plenamente da economia formal, permanecem presos em sistemas informais com custos mais altos e menos proteção.
Youssef identifica este déficit de confiança como central para o apelo das criptomoedas em mercados emergentes. "Os contratos inteligentes do Ethereum permitem confiança em ambientes onde as instituições têm notoriamente falhado", ele explica.
Quando instituições tradicionais provaram ser indignas de confiança, a natureza transparente e baseada em regras da tecnologia blockchain oferece uma alternativa. Contratos inteligentes são executados automaticamente de acordo com seu código, sem exigir confiança em intermediários que possam ser corruptos, incompetentes ou simplesmente ausentes.
A Divisão Regulamentar - Quando a Conformidade Conflita com o Acesso
O Marco Regulatório dos EUA e a Operação Chokepoint 2.0
Entender o papel das criptomoedas em mercados emergentes requer examinar por que servir essas populações de centros financeiros tradicionais como os Estados Unidos tornou-se quase impossível. A jornada de Ray Youssef de construir a Paxful nos EUA a realocar suas operações para o NoOnes ilustra as pressões regulatórias que podem fazer da inclusão financeira uma vítima de regimes de conformidade.
"O ambiente regulatório dos EUA tornou quase impossível servir as pessoas que mais precisavam de criptomoedas, especialmente no Sul Global", afirma Youssef de forma direta. "Contas foram congeladas, transações sinalizadas e a utilidade básica foi removida."
A evolução da regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos foi marcada por um escrutínio crescente e o que muitos na indústria descrevem como hostilidade regulatória. Após o boom inicial na adoção de criptomoedas e a bolha de 2017, os reguladores começaram a aplicar regulamentos financeiros existentes de maneira mais rigorosa às empresas de ativos digitais.
As provisões anti-lavagem de dinheiro do Bank Secrecy Act, requisitos de conhecimento do cliente e obrigações de relatórios de atividades suspeitas foram estendidas às exchanges e provedores de serviços de criptomoedas.
Esses requisitos de conformidade não são problemáticos por si só. Prevenir lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e outras atividades ilícitas representa objetivos regulatórios legítimos. No entanto, a maneira como essas regulamentações foram aplicadas às empresas de criptomoedas, particularmente aquelas que atendem a populações globais, criou o que participantes da indústria descrevem como um esforço coordenado para cortar empresas de criptomoedas dos serviços bancários tradicionais.
Esta suposta campanha, chamada de "Operation Chokepoint 2.0" em referência a um programa anterior da era Obama que visava outras indústrias desfavorecidas, veio para foco em início de 2023. Em janeiro daquele ano, reguladores bancários federais - o Federal Reserve, a Federal Deposit Insurance Corporation e a Office of the Comptroller of the Currency - emitiram uma declaração conjunta alertando os bancos sobre os "Riscos de Criptoativos para Organizações Bancárias."
A declaração delineou vários riscos, incluindo incertezas legais, preocupações de segurança e solidez, fraudes, contágio e risco de corrida de stablecoin.
Pouco tempo depois, três bancos amigáveis ao setor de criptomoedas colapsaram em rápida sucessão. O Silvergate Bank entrou em liquidação voluntária em março de 2023. O Silicon Valley Bank falhou e foi tomado por reguladores. O Signature Bank foi fechado por reguladores de Nova York.
Embora cada banco tivesse questões específicas que contribuíram para sua queda, o timing e as ações subsequentes do governo levaram muitos a suspeitar de um esforço coordenado para expulsar empresas de criptomoedas do sistema bancário dos EUA.
Comunicações internas da FDIC obtidas por meio de solicitações do Freedom of Information Act pela Coinbase pareceram confirmar essas suspeitas. Os documentos fortemente editados revelaram "cartas de pausa" enviadas pela FDIC aos bancos sob sua supervisão, desencorajando ativamente que eles bancassem empresas de criptomoedas.
Pelo menos 25 dessas cartas foram enviadas a bancos entre 2022 e 2023. As cartas supostamente exigiam informações de conformidade onerosas, mesmo sendo vagas sobre o que realmente era necessário antes que a agência aprovasse a prestação de serviços financeiros a negócios de criptomoedas.
Mais de 30 fundadores de tecnologia e criptomoedas relataram terem sido "desbancarizados" - tendo suas contas bancárias fechadas sem explicação clara ou recurso. O capitalista de risco Marc Andreessen trouxe atenção nacional para o problema durante uma aparição em novembro de 2024 no podcast de Joe Rogan, descrevendo como sua empresa viu fundadores sendo sistematicamente cortados dos serviços bancários. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, chamou o esforço de desbancarização de "antiético e antiamericano."
O impacto nas empresas de criptomoedas que atendem populações globais foi severo. As empresas enfrentaram uma escolha: reduzir seus serviços, especialmente para jurisdições de maior risco onde seus serviços eram mais necessários, ou arriscar perder acesso ao sistema bancário dos EUA inteiramente. Muitas escolheram a primeira opção. Algumas, como Youssef, optaram por realocar operações fora dos Estados Unidos.
"Esse foi o ponto de virada para mim", explica Youssef. "Eu não poderia construir soluções para um agricultor em Gana que precisasse comprar sementes se o meu negócio estivesse sendo sufocado por reguladores a milhares de milhas de distância."
A tensão subjacente revela um conflito fundamental entre inclusão financeira e frameworks de conformidade baseados em risco. Atender populações não bancarizadas no Sul Global significa aceitar clientes sem documentação tradicional, operar em jurisdições com controles mais fracos contra a lavagem de dinheiro e processar transações que algoritmos de correspondência de padrões sinalizam como potencialmente suspeitas.
Do ponto de vista do risco do regulador, esses fatores tornam tais clientes e negócios indesejáveis. Do ponto de vista da inclusão financeira, eles representam precisamente as populações que mais necessitam de serviços.
Global### South Regulatory Approaches
Enquanto os Estados Unidos e outras economias desenvolvidas têm adotado abordagens progressivamente mais restritivas em relação às criptomoedas, alguns mercados emergentes têm experimentado com estruturas regulatórias mais inovadoras. Seus governos, enfrentando desafios diferentes e reconhecendo o potencial das criptomoedas para tratar lacunas de inclusão financeira, às vezes mostram-se mais dispostos a abraçar as moedas digitais.
A Nigéria apresenta um cenário regulatório complexo e em evolução. Apesar de ocupar o segundo lugar global nos Índices de Adoção de Criptomoedas da Chainalysis de 2024 e 2025, o governo nigeriano tem tido uma relação ambivalente com as criptomoedas.
Em 2021, o Banco Central da Nigéria orientou bancos e instituições financeiras a fechar contas de pessoas ou entidades transacionando ou operando exchanges de criptomoedas. A diretiva efetivamente empurrou o comércio de criptomoedas para plataformas peer-to-peer operando fora dos canais bancários tradicionais.
Simultaneamente, o governo nigeriano lançou o eNaira, uma moeda digital de banco central destinada a promover a inclusão financeira e a reduzir os custos de transação. No entanto, a adoção do eNaira foi mínima. Dados do Fundo Monetário Internacional indicaram que 98 por cento das carteiras de eNaira estavam inativas até 2023. Os nigerianos claramente preferiam stablecoins lastreadas em dólar, como USDT e USDC, em vez da moeda digital do governo, sugerindo que o controle centralizado do governo não era o recurso digital que buscavam.
Mais recentemente, a Nigéria mudou para um modelo de sandbox regulatório. A Securities and Exchange Commission começou a processar aplicações para licenças de exchanges e custodiantes de criptomoedas, embora grandes exchanges como a Binance tenham enfrentado desafios regulatórios contínuos.
Em 2024, a SEC estabeleceu um sandbox regulatório de oito meses para vários provedores de serviços de criptomoedas e sinalizou suporte para esforços de tokenização de ativos do mundo real. O ambiente regulatório permanece em fluxo, operando no que os observadores descrevem como uma zona cinzenta, onde a cripto não é explicitamente proibida, mas também carece de suporte legal claro.
Apesar - ou talvez por causa - da incerteza regulatória, a adoção de criptomoedas na Nigéria floresceu. O país recebeu aproximadamente US$ 92,1 bilhões em valor de criptomoedas entre julho de 2024 e junho de 2025, quase o triplo do próximo país africano, a África do Sul.
Cerca de 85 por cento das transferências foram de valor inferior a US$ 1 milhão, indicando transações principalmente de tamanho de varejo e profissional, em vez de atividade institucional. As restrições regulatórias falharam em conter a adoção e, em vez disso, empurraram os usuários para soluções mais descentralizadas fora do controle governamental.
O Quênia oferece um modelo diferente. Como pioneiro do dinheiro móvel, o Quênia construiu sua abordagem para finanças digitais com base no sucesso do M-Pesa, a plataforma de dinheiro móvel baseada em SMS lançada pela Safaricom. Em 2021, 79 por cento dos adultos quenianos possuíam alguma forma de conta financeira, em grande parte devido à adoção do dinheiro móvel. Esta infraestrutura financeira digital existente criou uma base para a integração das criptomoedas.
Os reguladores quenianos adotaram uma abordagem mais medida para as criptomoedas, não as banindo completamente nem fornecendo clareza regulatória abrangente. A Capital Markets Authority alertou sobre os riscos enquanto também reconhecia o potencial das criptomoedas. Os bancos permanecem cautelosos em atender diretamente exchanges de criptomoedas, mas o comércio peer-to-peer prospera. O governo começou a explorar como as criptomoedas podem complementar em vez de ameaçar seu sucesso com o dinheiro móvel.
A experiência do Bitcoin de El Salvador representa a abordagem mais radical por parte de qualquer governo. Em setembro de 2021, El Salvador tornou-se o primeiro país a adotar o Bitcoin como moeda legal ao lado do dólar dos EUA. O governo desenvolveu a carteira Chivo, forneceu aos cidadãos US$ 30 em Bitcoin para incentivar a adoção e instalou caixas eletrônicos de Bitcoin em todo o país.
Embora a iniciativa tenha gerado atenção e controvérsia internacional significativa, a adoção real por parte dos salvadorenhos para transações diárias foi mista. Muitos continuam usando o dólar dos EUA para a maioria das compras, embora os fluxos de remessas por meio das redes de Bitcoin tenham mostrado alguma promessa.
A África do Sul emergiu como líder regulatório na África Subsaariana. O país estabeleceu requisitos de licenciamento abrangentes para provedores de serviços de ativos virtuais, criando uma certeza regulatória que atraiu mais participação institucional.
Com centenas de empresas de criptomoedas já licenciadas, a África do Sul demonstra como estruturas regulatórias claras podem fomentar tanto a inovação quanto a proteção do consumidor. O resultado é visível nos dados: a África do Sul apresenta atividade institucional substancialmente mais alta do que a maioria dos outros mercados africanos, com volumes de grandes transações impulsionados por estratégias de negociação sofisticadas.
O Paradoxo da Conformidade-Acesso
Essas abordagens regulatórias variadas destacam uma tensão fundamental na regulamentação financeira: quanto mais rigorosamente os reguladores aplicam requisitos de conheça seu cliente (KYC) e combate à lavagem de dinheiro (AML), mais eles excluem precisamente as populações que mais necessitam de serviços financeiros.
Requisitos tradicionais de KYC exigem identificação emitida pelo governo, comprovante de endereço e verificação de emprego ou renda. Esses requisitos fazem sentido para populações com endereços estáveis, emprego formal e documentação governamental. Tornam-se barreiras intransponíveis para bilhões de pessoas trabalhando em economias informais, vivendo em habitação temporária ou residindo em áreas onde os serviços governamentais mal funcionam.
Os requisitos de comprovante de endereço ilustram o problema. Em muitas partes do Sul Global, os endereços não seguem formatos padronizados. Áreas rurais podem não ter nomes de ruas ou números de casas. As contas de serviços públicos - uma forma comum de verificação de endereço - podem estar em nome de outra pessoa ou não existir de forma alguma para famílias sem conexões formais de serviços públicos. Dizer a alguém em tais circunstâncias que precisa de comprovante de endereço para acessar serviços financeiros é efetivamente dizer que eles não podem acessar esses serviços.
A verificação do emprego apresenta desafios semelhantes. A Organização Internacional do Trabalho estima que aproximadamente 61 por cento da população empregada globalmente trabalha na economia informal.
Esses trabalhadores - vendedores ambulantes, trabalhadores domésticos, trabalhadores agrícolas, pequenos comerciantes - ganham rendimentos e precisam de serviços financeiros, mas não podem fornecer cartas de verificação de empregadores ou recibos de pagamento.
A abordagem baseada em risco que os reguladores favorecem agrava esses problemas. Sob frameworks baseados em risco, as instituições financeiras devem avaliar os riscos de lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo de clientes potenciais e aplicar diligência devida aprimorada a categorias de maior risco.
Clientes de países com regulamentações financeiras mais fracas, aqueles que trabalham em negócios intensivos em dinheiro e aqueles que não podem fornecer documentação padrão automaticamente caem em categorias de maior risco. A diligência devida aprimorada então demanda etapas adicionais de verificação que esses clientes frequentemente não conseguem cumprir.
O resultado é uma estrutura de conformidade que sistematicamente exclui os pobres, os trabalhadores informais e aqueles em regiões com governança fraca - precisamente as populações enfrentando a maior exclusão financeira. Bancos e instituições financeiras, enfrentando penalidades regulatórias por falhas de conformidade, racionalmente optam por atender apenas clientes que se encaixam perfeitamente em suas matrizes de risco. Os desbancarizados permanecem desbancarizados.
Youssef descreve essa realidade regulatória como central para sua decisão de relocar operações. "Sempre foi a missão para NoOnes no Sul Global, com os pés no chão. Estar perto das pessoas que sirvo me permite criar produtos financeiros adaptados às suas necessidades, sem as barreiras que nos assolaram nos EUA."
Operar a partir de jurisdições com prioridades regulatórias diferentes permite que empresas como NoOnes mantenham o foco na inclusão financeira em vez de apenas teatro de conformidade. Métodos alternativos de verificação de identidade, como verificação social, sistemas de reputação e acesso graduado com base no histórico de transações, tornam-se possíveis.
A ênfase muda de prevenir todos os riscos possíveis para permitir o acesso financeiro enquanto gerencia o risco de forma adequada.
"Minha visão não mudou desde o primeiro dia," enfatiza Youssef. "Apenas evoluiu para ser mais fundamentada, mais focada na acessibilidade e equidade. Utilidade não significa nada se as pessoas não puderem realmente usá-la."
Casos de Uso no Campo – Como as Criptomoedas Funcionam no Cotidiano
As discussões abstratas sobre inclusão financeira e estruturas regulatórias encontram expressão concreta em como milhões de pessoas realmente usam criptomoedas no dia a dia. Examinar esses casos de uso no mundo real revela que, para populações no Sul Global, as moedas digitais resolvem problemas práticos imediatos em vez de servir como investimentos especulativos.
Remessas: Enviando Dinheiro para Casa
As remessas representam, talvez, o caso de uso mais claro onde as criptomoedas oferecem vantagens mensuráveis em relação aos sistemas tradicionais. Os números falam por si. Canais tradicionais de remessa cobram uma média de 6,49% globalmente, com custos chegando a 8,37% para transferências para a África Subsaariana e 13,40% quando enviadas por meio de bancos.Conteúdo: Para transferências bancárias tradicionais.
As Filipinas exemplificam como as remessas em criptomoedas se estabeleceram. O país consistentemente figura entre os maiores receptores de remessas do mundo, com milhões de trabalhadores filipinos no exterior enviando dinheiro para casa. Em 2023, as Filipinas receberam fluxos substanciais de criptomoedas, classificando-se em oitavo lugar no Índice Global de Adoção de Criptomoedas da Chainalysis.
As exchanges locais de criptomoedas e plataformas peer-to-peer proliferaram, facilitando para os destinatários a conversão de moedas digitais para pesos filipinos ou até mesmo gastar certas criptomoedas diretamente.
A Nigéria, sendo o maior recebedor de remessas na África com US$ 19,5 bilhões recebidos em 2023, testemunhou uma adoção ainda mais dramática de criptomoedas para transferências transfronteiriças. As stablecoins representaram aproximadamente 40 a 43 por cento das transações de criptomoedas da Nigéria em 2024, impulsionadas principalmente por remessas e poupanças. A instabilidade do naira e os controles de capital que restringem o acesso a dólares americanos tornaram as stablecoins atreladas ao dólar particularmente atraentes.
Os nigerianos que recebem remessas podem manter valor em uma moeda estável sem depender de bancos que possam impor restrições de saque ou taxas de câmbio desfavoráveis.
O México, apesar de sua proximidade com os Estados Unidos e uma infraestrutura financeira relativamente desenvolvida, também tem visto um aumento na adoção de criptomoedas para remessas. Os migrantes mexicanos nos Estados Unidos, enfrentando altos custos de serviços tradicionais de transferência de dinheiro, recorrem cada vez mais às criptomoedas para enviar dinheiro para casa. As exchanges locais e plataformas peer-to-peer no México facilitaram a conversão de criptomoedas em pesos pelos destinatários, completando o corredor de remessas.
A observação de Youssef captura o impacto humano: "Famílias estão enviando dinheiro através das fronteiras onde os bancos se recusam a cooperar. As mulheres não estão mais ficando horas em filas em escritórios de transferência de dinheiro que cobram taxas exorbitantes." Esses não são ganhos abstratos de eficiência. São horas salvas, taxas evitadas e dinheiro que chega quando as famílias precisam, e não quando os bancos decidem liberá-lo.
Negócios e Comércio: Criando Meios de Subsistência
Além das remessas pessoais, a criptomoeda se tornou uma ferramenta para negócios e comércio em todo o Sul Global. Comerciantes, pequenos empresários e comerciantes usam moedas digitais para superar obstáculos que o sistema bancário tradicional impõe em seu caminho.
O comércio de criptomoedas peer-to-peer evoluiu para um setor econômico significativo. Plataformas como LocalBitcoins, Paxful e inúmeras alternativas regionais criaram mercados onde indivíduos podem comprar e vender criptomoedas diretamente, muitas vezes usando métodos de pagamento locais que exchanges globais não suportam.
Embora a LocalBitcoins tenha fechado em 2023, contribuindo para um declínio nos volumes de troca peer-to-peer mensurados, a atividade se deslocou para outras plataformas e métodos em vez de desaparecer.
A Nigéria lidera o mundo em atividade de troca peer-to-peer. Os dados da Chainalysis mostram que o mercado peer-to-peer da Nigéria permanece vibrante, apesar das pressões regulatórias que forçaram muitas exchanges a fechar ou restringir operações.
Os comerciantes operam por meio de grupos do Telegram, WhatsApp e plataformas locais, combinando compradores e vendedores e obtendo spreads em suas negociações. Para muitos jovens nigerianos enfrentando taxas de desemprego que superam 30% para a juventude, o comércio de criptomoedas se tornou uma fonte de renda viável.
"Os comerciantes aqui estão construindo negócios e criando empregos", observa Youssef. Eles não são firmas de investimento de Wall Street. São empreendedores com smartphones e conexões à internet, muitas vezes operando de casa ou pequenos escritórios, facilitando transações de criptomoedas para suas comunidades locais. Eles construíram negócios em torno de oportunidades de arbitragem, explorando diferenças de preço entre mercados locais e internacionais. Fornecem liquidez e pontos de acesso para clientes que desejam comprar ou vender criptomoedas, mas não têm acesso a exchanges internacionais.
Pequenos e médios empresários adotaram criptomoedas para outros fins também. Negócios de importação-exportação as usam para liquidar faturas quando os canais bancários tradicionais são lentos ou proibitivamente caros.
Negócios online que vendem para clientes internacionais aceitam criptomoedas para evitar as altas taxas e retrocessos associados ao processamento de cartões de crédito internacionais. Freelancers que prestam serviços a clientes no exterior recebem pagamento em criptomoedas em vez de esperar dias ou semanas por transferências bancárias internacionais.
O agricultor em Gana mencionado por Youssef não é um exemplo hipotético. Negócios agrícolas por todo o continente africano enfrentam desafios significativos no acesso a capital de giro e na transação com fornecedores. Os bancos raramente atendem setores agrícolas em áreas rurais, considerando-os muito arriscados e não lucrativos. Quando os agricultores precisam comprar sementes, fertilizantes ou equipamentos, as criptomoedas podem fornecer um meio de receber pagamento por safras e fazer essas compras essenciais, operando fora de sistemas bancários que falharam em atender às comunidades agrícolas.
Economia e Preservação de Riqueza: Combatendo a Inflação
Em economias que experimentam alta inflação ou depreciação da moeda, as criptomoedas - particularmente as stablecoins - se tornaram um veículo de poupança para populações desesperadas para preservar riqueza. A lógica é simples: se a moeda local está perdendo valor diariamente, manter uma stablecoin denominada em dólar se torna uma escolha racional, mesmo considerando os riscos inerentes às criptomoedas.
A Venezuela oferece o exemplo mais extremo. À medida que a hiperinflação destruiu o valor do bolívar, os venezuelanos recorreram às criptomoedas para preservar o pouco patrimônio que possuíam. Remessas de parentes no exterior chegaram como criptomoedas porque os canais bancários tradicionais se tornaram não confiáveis.
Negócios locais começaram a aceitar Bitcoin e stablecoins como pagamento porque mantinham valor de formas que o bolívar não conseguia. A própria criptomoeda Petro do governo falhou em ganhar tração, mas stablecoins privadas se tornaram uma moeda paralela de fato.
A Argentina tem vistos padrões similares, embora menos extremos. Com inflação crônica e controles de capital restringindo o acesso a dólares, os argentinos abraçaram as criptomoedas como mecanismo de poupança. Stablecoins como a USDT são negociadas com prêmios em exchanges locais, refletindo a forte demanda por ativos denominados em dólares. As crises cambiais repetidas do governo ensinaram aos argentinos que manter pesos é financeiramente destrutivo, levando-os a alternativas.
A depreciação da lira turca também estimulou a adoção de criptomoedas. À medida que a lira perdeu valor em relação ao dólar, os cidadãos turcos buscaram maneiras de preservar o poder de compra. Exchanges de criptomoedas viram aumentos no volume de negociação durante períodos de particular fraqueza da lira. Embora o governo tenha imposto algumas restrições ao uso de criptomoedas, o motor fundamental - instabilidade da moeda - garante a demanda contínua.
Dados da Chainalysis sobre a Nigéria mostram a manifestação prática dessa dinâmica. No primeiro trimestre de 2024, o valor transacionado em stablecoins se aproximou de quase US$ 3 bilhões, tornando as stablecoins a maior porção de transações abaixo de US$ 1 milhão na Nigéria. Esse aumento coincidiu com o naira atingindo mínimas históricas, demonstrando a conexão direta entre instabilidade da moeda e adoção de stablecoins. Os nigerianos não estavam especulando sobre a apreciação do preço das stablecoins - o objetivo das stablecoins é que elas não se apreciem. Eles estavam simplesmente tentando evitar que suas economias evaporassem junto com o valor do naira.
"As pessoas estão começando a ver a utilidade real da criptomoeda, especialmente em transações do dia a dia, o que marca uma mudança em relação à visão anterior de cripto como apenas um esquema para enriquecimento rápido", explica Moyo Sodipo, COO e cofundador da exchange nigeriana Busha. "Quando o Busha ganhou popularidade em torno de 2019 e 2020, havia uma grande agitação por Bitcoin. Muitas pessoas não estavam inicialmente interessadas em stablecoins. Agora que o Bitcoin perdeu muito de seu valor [em relação aos picos], há um desejo de diversificação entre Bitcoin e stablecoins."
A mudança de Bitcoin para stablecoins para fins de poupança reflete a maturação na forma como a criptomoeda é usada. Embora a volatilidade do preço do Bitcoin possa funcionar a favor dos investidores durante mercados em alta, ela apresenta um risco inaceitável para aqueles que tentam preservar valor em vez de especular.
As stablecoins fornecem os atributos chave que tornam a criptomoeda útil para poupança - independência dos sistemas financeiros locais, fácil transferibilidade, divisibilidade - sem a volatilidade que torna o Bitcoin inadequado como reserva de valor para aqueles que não podem se dar ao luxo de perder poder de compra.
Educação e Mobilidade Social: Acessando Oportunidades
A educação internacional apresenta outro domínio onde a criptomoeda resolve problemas práticos que as finanças tradicionais lidam mal. Estudantes de mercados emergentes enfrentam obstáculos significativos quando tentam pagar propinas e despesas de vida no exterior.
As transferências bancárias são caras e lentas. Cartões de crédito podem não funcionar internacionalmente ou ter altas taxas de transação no exterior. Alguns países impõem limites sobre quanto moeda estrangeira pode ser comprada para educação, tratando os estudantes como vetores potenciais para fuga de capital.
A criptomoeda permite que os estudantes recebam dinheiro da família, paguem propinas e lidem com despesas de vida sem depender de bancos que os veem como clientes inconvenientes. Instituições educacionais em alguns países começaram a aceitar criptomoeda diretamente para pagamentos de propinas, reconhecendo tanto a demanda de estudantes internacionais quanto os ganhos de eficiência de eliminar intermediários bancários.
A distribuição de bolsas de estudo e subvenções através de criptomoeda também surgiu como um caso de uso. Organizações não governamentais e fundações que fornecem apoio financeiro a estudantes ou empreendedores em mercados emergentes podem distribuir fundos como criptomoeda, garantindo que o dinheiro chegue rapidamente aos destinatários pretendidos, com vazamento mínimo para intermediários.Tradução:
Os destinatários podem então converter para a moeda local conforme necessário ou, cada vez mais, usar stablecoins diretamente para certas compras.
A economia global de freelancers, possibilitada por plataformas como Upwork, Fiverr, entre outras, cria oportunidades para trabalhadores qualificados em mercados emergentes ganharem renda de clientes em todo o mundo. No entanto, o atrito nos pagamentos historicamente limitou a participação. Transferências bancárias internacionais custam de $25 a $50 por transação, tornando pagamentos pequenos economicamente inviáveis.
O PayPal e serviços similares impõem restrições ou altas taxas em muitos países. As criptomoedas oferecem aos freelancers um meio de receber pagamentos de forma eficiente, principalmente para montantes menores, onde taxas de processamento de pagamentos tradicionais seriam proibitivas.
Uma designer gráfica no Paquistão que completa um projeto de $200 para um cliente nos Estados Unidos enfrenta uma escolha. Uma transferência bancária pode custar $40 e levar uma semana. O PayPal, se disponível, cobra aproximadamente cinco por cento mais taxas de conversão de moeda. O pagamento em criptomoeda pode custar de $5 a $10 e chegar em poucas horas. A matemática favorece fortemente a criptomoeda, permitindo que a freelancer mantenha mais de seus ganhos e o cliente pague menos em custos de transação.
Youssef observa esse impacto diretamente: “Os estudantes estão usando criptomoeda para juntar fundos suficientes para sua educação. Isso não é especulação, é sobrevivência, é empoderamento.” A distinção é importante. Críticos desconsideram as criptomoedas como especulativas e, portanto, não dignas de consideração política séria.
Mas para estudantes que lutam para financiar sua educação ou freelancers tentando receber pagamento por seu trabalho, os aspectos especulativos das criptomoedas são irrelevantes. O que importa é se resolve o problema imediato de mover dinheiro eficientemente.
Ajuda Humanitária e Resposta a Crises
Os últimos anos demonstraram o potencial das criptomoedas em contextos humanitários. Quando a Rússia invadiu a Ucrânia em fevereiro de 2022, as doações em criptomoeda para organizações ucranianas e o governo dispararam. A velocidade e a natureza sem fronteiras das criptomoedas permitiram que indivíduos e organizações de todo o mundo contribuíssem diretamente para os esforços de socorro.
Canais tradicionais de doação por meio de bancos e organizações internacionais envolviam atrasos substanciais e burocracia administrativa. As criptomoedas chegaram aos destinatários em poucas horas.
As organizações não governamentais operando em ambientes desafiadores começaram a explorar as criptomoedas para distribuição de ajuda. Métodos tradicionais de entrega de assistência financeira enfrentam inúmeros obstáculos: a infraestrutura bancária pode estar danificada ou ser inexistente, a interferência governamental pode bloquear ou desviar fundos, os beneficiários podem não ter contas bancárias ou documentos de identificação. Distribuir assistência na forma de criptomoeda carregada em carteiras móveis simples pode contornar muitos desses problemas.
A crise dos refugiados sírios ilustrou esse potencial. Refugiados, tendo fugido com pouca documentação e incapazes de abrir contas bancárias em países anfitriões, lutaram para participar das economias formais. Algumas organizações humanitárias experimentaram fornecer cartões pré-pagos ou dinheiro móvel, mas essas soluções tinham limitações.
A criptomoeda ofereceu outra opção: os refugiados podiam receber fundos e fazer compras através de criptomoeda aceita por comerciantes participantes, ou converter para a moeda local por meio de plataformas peer-to-peer.
A resposta a desastres naturais fornece outro contexto. Quando furacões, terremotos ou inundações destroem infraestrutura, incluindo bancos e sistemas de pagamento, as criptomoedas podem continuar a funcionar enquanto redes móveis permanecerem operacionais ou forem rapidamente restauradas. As vítimas de desastres podem receber ajuda diretamente em carteiras móveis, mantendo o acesso financeiro durante períodos de recuperação, quando o sistema bancário tradicional pode não estar disponível.
Enquanto o uso humanitário de criptomoedas permanece relativamente pequeno em comparação com aplicações comerciais, ele demonstra a resiliência e utilidade da tecnologia em circunstâncias onde a infraestrutura financeira tradicional falha. Esses casos extremos também fornecem lições valiosas sobre o que torna as criptomoedas genuinamente úteis: não a especulação de preços ou os retornos de investimento, mas a capacidade de mover valor de forma eficiente em contextos onde outras opções não funcionam bem ou não funcionam de forma alguma.
A Camada Tecnológica – Por que Ethereum e Contratos Inteligentes Importam
O Bitcoin foi pioneiro nas criptomoedas e continua a ser a moeda digital mais reconhecida, mas a evolução da tecnologia blockchain além do Bitcoin ampliou significativamente a utilidade das criptomoedas. Ethereum e outras plataformas de contratos inteligentes permitiram aplicações que vão muito além da simples transferência de valor.
Além do Bitcoin: Dinheiro Programável
O design do Bitcoin foca em fazer uma coisa bem: ser uma moeda digital descentralizada que nenhum governo ou corporação controla. Esse design focado oferece ao Bitcoin certas vantagens, particularmente como um sistema de pagamento resistente à censura. Contudo, a linguagem de script do Bitcoin é intencionalmente limitada para prevenir operações complexas que possam introduzir vulnerabilidades de segurança.
Lançado em 2015, o Ethereum tomou uma abordagem diferente. Ao invés de ser somente uma moeda, o Ethereum é uma plataforma para executar aplicativos descentralizados usando contratos inteligentes – código que é automaticamente executado de acordo com regras predefinidas sem necessidade de intermediários. Essa programabilidade transforma a criptomoeda de apenas uma rota de pagamento em uma infraestrutura para construir serviços financeiros.
Youssef reconhece esse potencial transformador: “Os contratos inteligentes do Ethereum permitem confiança em ambientes onde instituições têm falhado notoriamente.” Quando instituições tradicionais são corruptas, incompetentes ou simplesmente ausentes, os contratos inteligentes oferecem uma alternativa. Se duas partes quiserem entrar em um acordo financeiro, podem codificar os termos em um contrato inteligente que é automaticamente executado quando as condições são atendidas. Nenhuma das partes precisa confiar na outra ou depender do sistema judiciário para fazer cumprir o acordo - o código se faz cumprir.
Isso pode parecer uma distinção técnica sem importância prática, mas em ambientes onde a confiança institucional é baixa, isso muda fundamentalmente o que é possível. Um agricultor pode receber pagamento por colheitas automaticamente quando a entrega é confirmada, sem se preocupar se o comprador realmente vai pagar.
Um freelancer pode garantir que o pagamento seja liberado quando o trabalho for concluído satisfatoriamente, sem depender de um operador de plataforma para mediar disputas de maneira justa. Um grupo de poupança pode juntar fundos sob regras transparentes que evitam que qualquer membro ou operador desvie dinheiro.
DeFi: Reconstruindo Serviços Financeiros
A Finança Descentralizada, ou DeFi, representa a aplicação da tecnologia de contratos inteligentes para reconstruir serviços financeiros sem intermediários tradicionais. Empréstimos, empréstimos, negociações, seguros e derivativos – todas as funções que bancos e instituições financeiras fornecem – podem ser implementadas como contratos inteligentes rodando em redes blockchain.
O apelo do DeFi para mercados emergentes está em eliminar os guardiões que historicamente excluíram certas populações. Bancos tradicionais decidem quem recebe empréstimos com base em históricos de crédito, garantias e outros fatores que sistematicamente desfavorecem pessoas em países em desenvolvimento.
Os protocolos de empréstimo DeFi não se importam com seu histórico de crédito ou onde você mora. Se você tem criptomoeda para postar como garantia, você pode pegar emprestado. Se você quiser ganhar juros em suas economias, pode fornecer liquidez para pools de empréstimo sem ter que atender a requisitos de saldo mínimo ou pagar taxas de contas.
A Nigéria emergiu como líder na adoção de DeFi globalmente, recebendo mais de $30 bilhões em valor através de serviços DeFi em 2023. A África Subsaariana mais amplamente lidera o mundo no uso de DeFi em nível comunitário, medido pela proporção de transações que são de tamanho varejista. Isso não são investidores ricos em Lagos fazendo grandes transações. São nigerianos comuns usando plataformas DeFi para acessar serviços financeiros que bancos tradicionais não forneceram.
Os casos de uso variam. Alguns usuários participam de agricultura de rendimento, fornecendo liquidez para trocas descentralizadas e ganhando taxas de negociação. Outros usam protocolos de empréstimo para emprestar stablecoins contra suas posses em criptomoedas, acessando liquidez denominada em dólares sem vender seu cripto ou passar por bancos.
Ainda outros usam DeFi para propósitos mais sofisticados, como proteger-se contra riscos cambiais ou acessar derivativos que seriam indisponíveis através de instituições financeiras tradicionais em seus países.
Youssef enquadra a importância do DeFi em termos estruturais: “ETH oferece uma maneira de construir serviços descentralizados como empréstimos, remessas ou plataformas de poupança que operam fora dos guardiões tradicionais... como parte do conjunto de ferramentas para desmantelar o que eu chamo de apartheid financeiro.”
A frase "apartheid financeiro" evoca deliberadamente a exclusão sistemática que caracterizou o regime de apartheid da África do Sul. Youssef argumenta que o sistema financeiro global opera como uma forma de apartheid, onde localização geográfica, nível de riqueza e documentação determinam quem tem acesso a serviços financeiros e quem permanece perpetuamente excluído.
O DeFi, ao eliminar guardiões tradicionais e operar de acordo com um código transparente em vez de critério humano, oferece um caminho para desmantelar esses sistemas de exclusão.
O Desafio da Escalabilidade
Apesar da sua promessa, Ethereum e plataformas de contratos inteligentes similares enfrentam limitações significativas de escalabilidade que restringem sua utilidade para adoção em massa em mercados emergentes. A taxa de processamento de transações do Ethereum – o número de transações que ele pode processar por segundo – permanece relativamente baixa, tipicamente variando de 15 a 30 transações por segundo, dependendo da complexidade da transação. Quando a demanda de rede excede essa capacidade, os usuários competem pela inclusão de transações oferecendo taxas mais altas, elevando os custos.
Durante períodos de alta congestão na rede, as taxas de transação do Ethereum excedem...Conteúdo: $50 ou até $100 por transação. Essas taxas tornam o Ethereum inutilizável para transações de pequeno valor que dominam o uso em mercados emergentes. Um pagamento de remessa de $200 torna-se economicamente irracional se custar $50 para enviar. Uma compra de $20 não pode ser feita on-chain se a taxa de transação sozinha custar $30.
Youssef reconhece diretamente esse desafio: "Não é perfeito, há taxas elevadas e escalabilidade tem sido um desafio real, mas continua a evoluir." O reconhecimento de que o Ethereum tem limitações enquanto permanece otimista sobre sua evolução reflete a postura pragmática necessária para implantar soluções de criptomoeda de fato, em vez de apenas teorizar sobre elas.
Diversas abordagens para abordar as limitações de escalabilidade do Ethereum estão em desenvolvimento. Soluções de Camada 2 - incluindo Arbitrum, Optimism, Polygon e outras - processam transações fora da cadeia principal do Ethereum e periodicamente liquidam lotes de transações na cadeia principal. Essa abordagem aumenta o throughput e reduz os custos, enquanto mantém garantias de segurança da camada base do Ethereum.
A adoção da Camada 2 cresceu substancialmente. Centenas de bilhões de dólares em valor agora transacionam mensalmente nas redes de Camada 2, com os custos de transação normalmente medidos em centavos, em vez de dólares. Para usuários em mercados emergentes, essas redes de Camada 2 oferecem um caminho mais prático para acessar aplicativos e serviços baseados em Ethereum. Um usuário no Quênia pode interagir com protocolos DeFi no Polygon, pagando taxas de transação de alguns centavos, tornando a tecnologia economicamente viável para o uso cotidiano.
Blockchains alternativos de Camada 1 com diferentes compromissos de design também ganharam tração em certas regiões. Solana, com maior throughput e menores taxas do que o Ethereum, viu a adoção para aplicações onde o custo da transação é primordial. Binance Smart Chain, apesar de seus compromissos com a centralização, atraiu usuários através de baixos custos e compatibilidade com aplicações baseadas em Ethereum. Essas redes alternativas representam diferentes pontos na curva de compromisso entre descentralização, segurança e escalabilidade.
A tecnologia continua evoluindo. A transição do Ethereum de Prova de Trabalho para Prova de Participação em 2022 reduziu o consumo de energia em mais de 99% e lançou as bases para melhorias futuras de escalabilidade. Atualizações futuras prometem aumentar o throughput de transações na camada base. A combinação de melhorias na camada base e soluções de Camada 2 visa fornecer a escalabilidade necessária para bilhões de usuários.
Stablecoins: A Ponte Entre Cripto e Comércio
Entre as inovações em criptomoeda, as stablecoins podem provar ser o impacto mais imediato para a inclusão financeira em mercados emergentes. Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter valor estável em relação a um ativo subjacente, mais comumente o dólar americano.
Em vez de flutuar descontroladamente como o Bitcoin ou o Ethereum, as stablecoins visam fornecer os benefícios da criptomoeda - transferência rápida, sem fronteiras; programabilidade; resistência à censura - enquanto mantêm a estabilidade de preço que as torna adequadas para transações cotidianas e poupança.
Duas stablecoins dominam o uso em mercados emergentes: Tether (USDT) e USD Coin (USDC). O USDT processou mais de $1 trilhão por mês em volume de transações entre junho de 2024 e junho de 2025, consistentemente superando outras stablecoins. O USDC ocupa o segundo lugar, mas com um volume substancialmente menor. Ambos afirmam ser apoiados por reservas de dólares americanos e títulos do Tesouro de curto prazo, permitindo-lhes manter a paridade com o dólar.
Dados do Chainalysis revelam a particular importância das stablecoins em certas regiões. Na África Subsariana, as stablecoins representaram 43% do volume de transações de criptomoedas entre julho de 2023 e junho de 2024. Na Nigéria especificamente, as stablecoins representaram aproximadamente 40% do mercado de cripto do país. Esses números indicam que as stablecoins não são uma característica menor, mas sim um caso de uso central que impulsiona a adoção.
O apelo é direto. Em países com moedas instáveis e controles de capital, as stablecoins indexadas ao dólar oferecem uma forma de manter dólares sem acessar canais bancários oficiais que podem restringir ou proibir a posse de dólares.
Um nigeriano que queira poupar em dólares enfrenta obstáculos: os bancos limitam quantos dólares podem ser comprados; as taxas de câmbio oficiais podem ser significativamente piores do que as taxas do mercado paralelo; contas de poupança em dólares requerem documentação e saldos mínimos que muitas pessoas não conseguem atender. Manter USDT contorna todos esses obstáculos, proporcionando exposição ao dólar por meio de uma carteira de criptomoeda em vez de uma conta bancária.
Para remessas, as stablecoins oferecem a velocidade e o baixo custo da criptomoeda sem exigir que os destinatários convertam imediatamente para a moeda local a taxas de câmbio incertas. Uma pessoa na Índia que recebe uma remessa como USDC pode mantê-la dessa forma, preservando o valor em dólares, e converter para rúpias gradualmente conforme necessário para despesas. Essa flexibilidade permite que os destinatários otimizem o momento da conversão e evitem taxas de câmbio desfavoráveis.
Em alguns locais, comerciantes começaram a aceitar stablecoins diretamente, reconhecendo a demanda dos clientes e a eficiência dos trilhos de pagamento. Um negócio que importa mercadorias de fornecedores internacionais pode pagar em USDT em vez de navegar por transferências internacionais lentas e dispendiosas. Empresas online que atendem clientes internacionais podem aceitar pagamentos em stablecoins sem estornos ou as altas taxas associadas ao processamento de cartão de crédito internacional.
O crescimento das stablecoins atraiu atenção regulatória, com governos e bancos centrais expressando preocupações sobre as stablecoins potencialmente enfraquecerem a soberania monetária. O regulamento de Mercados em Criptoativos da União Europeia estabeleceu um quadro de licenciamento para emissores de stablecoins.
Os Estados Unidos aprovaram a Lei GENIUS, criando requisitos regulatórios para emissores de stablecoins. Esses desenvolvimentos regulatórios visam trazer stablecoins para dentro da supervisão formal, ao mesmo tempo preservando sua utilidade.
Desafios e Críticas – Uma Avaliação Equilibrada
Qualquer exame honesto do papel das criptomoedas em mercados emergentes deve abordar críticas e desafios legítimos. A criptomoeda não é uma panaceia para a exclusão financeira, e várias preocupações merecem consideração séria.
Riscos de Financiamento Ilícito
A crítica mais frequentemente citada sobre criptomoedas centra-se no seu uso para fins ilícitos, incluindo lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo, evasão de sanções e várias fraudes e golpes. Essas preocupações não são fabricadas - a criptomoeda tem sido, de fato, usada para atividades ilegais. A questão é se o uso ilícito representa a principal utilização ou uma minoria de transações, e se excede o uso ilícito dos sistemas financeiros tradicionais.
O Chainalysis publica relatórios anuais de crimes relacionados a criptomoedas, monitorando o volume de transações ilícitas de cripto. O relatório de 2024 descobriu que o volume de transações ilícitas chegou a $24,2 bilhões em 2023, representando aproximadamente 0,34% de todo o volume de transações de criptomoedas naquele ano.
Embora $24,2 bilhões seja um número absoluto substancial, a porcentagem do volume total é relativamente baixa. Para comparação, o Escritório das Nações Unidas sobre Drogas e Crime estima que de dois a cinco por cento do PIB global é lavado através dos sistemas financeiros tradicionais anualmente - uma porcentagem substancialmente mais alta do que a taxa de uso ilícito de criptomoedas.
Os tipos de atividades ilícitas envolvem tanto crimes tradicionais realizados usando criptomoedas quanto novos crimes específicos de criptomoedas. Atacantes de ransomware exigem pagamento em Bitcoin, explorando sua natureza pseudônima para complicar os esforços das forças de segurança. Mercados darknet facilitam vendas ilegais de drogas usando criptomoedas. Entidades sancionadas tentam mover dinheiro por meio de criptomoedas para evadir restrições. Estes representam preocupações genuínas.
No entanto, a natureza do ledger público da criptomoeda na verdade ajuda a aplicação da lei de maneiras que as transações em dinheiro não fazem. Cada transação em blockchains como Bitcoin e Ethereum é registrada de forma permanente e pública.
Embora os endereços não estejam diretamente ligados a identidades do mundo real, as empresas de análise de blockchain podem rastrear fluxos através da rede, identificar padrões e vincular endereços a exchanges onde a verificação de identificação ocorreu. As agências de aplicação da lei têm usado com sucesso a análise de blockchain para investigar e processar crimes que vão desde o mercado Silk Road até violação de sanções.
Para usuários de mercados emergentes envolvidos em comércio legítimo, preocupações com financiamento ilícito criam atritos através dos requisitos de compliance que as instituições financeiras impõem para gerenciar riscos. Um empreendedor na Nigéria realizando negócios totalmente legais pode ver sua conta sinalizada porque transaciona frequentemente em criptomoedas, uma atividade que algoritmos de correspondência de padrões associam a maior risco.
O desafio é desenvolver abordagens de compliance que visem efetivamente atividades ilícitas genuínas, enquanto não criam barreiras intransponíveis para usuários legítimos em regiões onde as criptomoedas servem a funções essenciais.
Lacunas na Proteção ao Consumidor
A natureza descentralizada das criptomoedas, ao oferecer benefícios de resistência à censura e independência de intermediários institucionais, cria desafios para a proteção ao consumidor. Quando alguém comete um erro enviando criptomoeda - enviando para um endereço errado, caindo em um golpe, ou perdendo o acesso à sua carteira - não há serviço de atendimento ao cliente para ligar, nem transação para reverter, nem fundo de seguros para cobri-los.
Golpes que visam usuários de criptomoedas são generalizados e sofisticados. Esquemas de phishing levam usuários a revelar chaves privadas ou frases-semente. Esquemas de Ponzi prometem retornos irreais para atrair depósitos que depois desaparecem. Esquemas de pump-and-dump inflacionam artificialmente os preços de tokens de baixa liquidez antes que insiders vendam.
Golpes românticos cultivam relacionamentos online antes de convencer as vítimas a enviar criptomoedas. Esses golpes visam principalmente populações com menos conhecimento técnico.
Content Translation:
A literacia técnica representa uma barreira significativa para o uso seguro de criptomoedas. Proteger adequadamente uma carteira de criptomoedas exige a compreensão de conceitos como chaves privadas, frases-semente, armazenamento seguro e verificação de transações. Falhar em entender esses conceitos leva a perdas. Os usuários podem armazenar chaves privadas de forma insegura, tornando-as vulneráveis ao roubo. Eles podem cair em golpes de carteiras falsas que roubam fundos. Podem perder frases-semente e perder permanentemente o acesso ao seu dinheiro.
A irreversibilidade das transações de criptomoedas - uma característica do ponto de vista técnico - torna-se um problema do ponto de vista da proteção ao consumidor. Se alguém o enganar para enviar criptomoeda, não é possível chamar o banco para reverter a transação. Se acidentalmente enviar criptomoeda para o endereço errado, ela desaparecerá.
Os sistemas financeiros tradicionais incorporam mecanismos de reversibilidade e resolução de disputas precisamente para proteger os consumidores de erros e fraudes. O design das criptomoedas prioriza diferentes valores.
Algumas soluções estão surgindo. Carteiras multisignature exigem que várias partes aprovem transações, reduzindo o risco de roubo unilateral ou erros. Serviços de custódia baseados em contratos inteligentes fornecem alguma reversibilidade de transação sob certas condições. Produtos de seguro cobrindo certos tipos de perdas de criptomoeda estão se desenvolvendo. As carteiras baseadas em exchanges oferecem experiências de usuário familiares com suporte ao cliente, embora ao custo de os usuários não controlarem suas chaves privadas.
O desafio fundamental permanece: fornecer proteção suficiente ao consumidor para tornar as criptomoedas seguras para a adoção em massa, preservando a descentralização e a resistência à censura que tornam as criptomoedas úteis em contextos onde as instituições falham. Alcance esse equilíbrio é difícil de realizar, e muitos usuários em mercados emergentes atualmente enfrentam esses riscos com proteção insuficiente.
Riscos de Volatilidade
Embora as stablecoins abordem preocupações de volatilidade, muitos usuários de mercados emergentes possuem Bitcoin, Ethereum e outras criptomoedas cujos preços flutuam dramaticamente. Uma pessoa que converte suas economias para Bitcoin no pico do mercado pode ver 50% ou mais de seu valor desaparecer durante uma queda. Para populações vivendo perto dos limites de subsistência, essas perdas podem ser devastadoras.
A questão da volatilidade é particularmente aguda quando a criptomoeda serve como meio de troca, e não apenas como investimento. Um comerciante aceitando Bitcoin como pagamento enfrenta incerteza sobre o valor que está recebendo.
Se o Bitcoin cair 10% antes que eles possam converter para a moeda local, efetivamente deram um desconto de 10%. Por outro lado, se o Bitcoin subir 10%, o cliente pagou a mais efetivamente. Essa volatilidade torna o Bitcoin impraticável para o comércio comum, empurrando os usuários para stablecoins para fins transacionais.
Para aqueles que usam criptomoeda para economias ou remessas, a volatilidade cria compensações difíceis. Manter Bitcoin oferece potencial de valorização, mas arrisca depreciação. Manter stablecoins preserva o valor em termos de dólar, mas não oferece valorização e pode perder valor em relação à inflação do dólar. Manter moeda local em ambientes de alta inflação garante perda de valor. Não existe uma opção perfeita.
As preocupações com a manipulação do mercado agravadas pelos riscos de volatilidade. Os mercados de criptomoedas, particularmente para tokens menores, são vulneráveis à manipulação por grandes detentores ou grupos coordenados. Esquemas de pump-and-dump, que seriam ilegais e processáveis nos mercados de valores mobiliários tradicionais, frequentemente operam com impunidade nos mercados de criptomoedas. Os investidores de varejo em mercados emergentes, muitas vezes com alfabetização financeira limitada, tornam-se alvos desses esquemas.
A educação e expectativas realistas representam soluções parciais. Os usuários precisam entender que o Bitcoin não é uma reserva de valor estável e que eles devem apenas manter quantias que podem perder. As stablecoins devem ser usadas para fins que exigem estabilidade de preço. A diversificação através de várias criptomoedas e ativos pode reduzir o risco. No entanto, mesmo usuários bem informados em mercados emergentes podem sentir que não têm opções melhores, levando-os a aceitar os riscos de volatilidade como preferíveis às perdas certas que enfrentariam através da depreciação da moeda ou incapacidade de acessar serviços financeiros tradicionais.
Limitações de Infraestrutura
A promessa de inclusão financeira das criptomoedas assume que as populações-alvo possuem a infraestrutura tecnológica para acessá-las e usá-las. Essa premissa não se sustenta de forma uniforme nos mercados emergentes. Conectividade à internet, posse de smartphones, alfabetização técnica e eletricidade confiável representam pré-requisitos que milhões não possuem.
De acordo com dados da GSMA, a diferença de gênero na posse de smartphones aumentou globalmente, atingindo 18% em 2021, em comparação com 15% anteriormente. Isso se traduz em 315 milhões de mulheres a menos do que homens possuindo smartphones. Da mesma forma, a diferença de gênero no uso da internet móvel estagnou em 16%, representando 264 milhões de mulheres a menos usando internet móvel.
Para que as criptomoedas entreguem suas promessas de inclusão financeira para mulheres especificamente, é essencial abordar essas lacunas subjacentes de conectividade.
Áreas rurais frequentemente carecem de conectividade confiável à internet, tornando as transações de criptomoedas difíceis ou impossíveis. Quando a conectividade existe, pode ser proibitivamente cara para populações ganhando poucos dólares diariamente.
Uma pessoa que deve escolher entre comprar dados móveis e comprar comida priorizará a comida, ficando incapaz de acessar serviços financeiros baseados em criptomoedas que teoricamente lhes oferecem oportunidades.
A disponibilidade de eletricidade, frequentemente considerada garantida em economias desenvolvidas, mantém-se inconsistente em muitas partes do Sul Global. Quando ocorrem cortes de energia frequentemente, manter smartphones carregados torna-se um desafio. Durante apagões prolongados, acessar serviços de criptomoedas torna-se impossível, independentemente da disponibilidade da internet.
As barreiras de alfabetização técnica agravam as limitações de infraestrutura. Entender como configurar e proteger uma carteira de criptomoedas, conduzir transações, verificar endereços e proteger chaves privadas requer educação e prática. Para populações com pouca educação formal e pouca experiência prévia com ferramentas financeiras digitais, a curva de aprendizado é íngreme. Interfaces de usuário bem projetadas ajudam, mas diferenças significativas permanecem entre a usabilidade atual das criptomoedas e o nível necessário para uma adoção verdadeiramente ampla.
Considerações Ambientais
O consumo de energia do Bitcoin gerou críticas substanciais. O mecanismo de consenso Proof of Work do Bitcoin exige que os mineradores realizem trabalho computacionalmente intenso para adicionar blocos à blockchain, consumindo eletricidade substancial no processo.
As estimativas do consumo anual de energia do Bitcoin variam, mas geralmente caem na faixa de 150 a 200 terawatts-hora, comparável ao consumo de energia de um país de tamanho médio.
Críticos argumentam que esse consumo de energia é desperdício e contribui para a mudança climática, particularmente quando a eletricidade é gerada a partir de combustíveis fósseis. Para mercados emergentes já enfrentando desafios de acesso à energia, dedicar recursos escassos de energia à mineração de criptomoedas parece particularmente problemático. O argumento de justiça ambiental sustenta que a especulação de investidores ricos não deve impor custos ambientais a populações menos capazes de suportá-los.
Defensores do uso de energia do Bitcoin argumentam que grande parte da energia vem de fontes renováveis ou seria desperdiçada de outra forma, que o consumo de energia sozinho não determina o impacto ambiental sem considerar as fontes de energia, e que sistemas financeiros tradicionais também consomem energia substancial ao contabilizar agências bancárias, data centers e outras infraestruturas. Eles ainda sustentam que a inclusão financeira para bilhões justifica o consumo de energia, especialmente à medida que a energia renovável se torna mais disponível.
A transição do Ethereum do Proof of Work para o Proof of Stake em setembro de 2022 reduziu dramaticamente seu consumo de energia - em mais de 99% de acordo com a Fundação Ethereum. Esta transição demonstra que a tecnologia blockchain não requer inerentemente consumo maciço de energia e que as preocupações ambientais podem ser abordadas através da evolução tecnológica.
Para o papel da criptomoeda em mercados emergentes especificamente, as preocupações ambientais são importantes, mas representam um fator entre muitos que devem ser equilibrados. Um nigeriano usando criptomoeda para preservar economias contra a depreciação da naira ou um queniano recebendo remessas através de trilhos de criptomoeda não faz essa escolha com base no impacto ambiental. Eles fazem isso com base em qual opção melhor atende às suas necessidades financeiras imediatas. A sustentabilidade a longo prazo requer abordar questões ambientais através de melhorias tecnológicas em vez de simplesmente descartar o uso de criptomoedas em mercados emergentes.
A Teoria da Descentralização – Resiliência Através da Distribuição
Entender por que a criptomoeda continua crescendo em mercados emergentes, apesar dos obstáculos, requer compreensão da importância da descentralização - não como um recurso técnico abstrato, mas como um atributo estrutural que torna a criptomoeda resistente à supressão.
A Metáfora dos Mosquitos
Youssef captura esse conceito de forma vívida: "O cripto já provou que não pode ser parado. Primeiro, os governos tentaram bani-lo e, quando isso falhou, tentaram controlá-lo. Mas você não pode matar um exército de mosquitos."
A metáfora dos mosquitos, embora crua, comunica efetivamente por que os sistemas financeiros centralizados e as redes de criptomoedas descentralizadas respondem de forma diferente à ação governamental. Encerrar um banco requer fechar suas agências, confiscar seus servidores e prender seus executivos. Encerrar uma exchange de criptomoedas centralizada segue lógica semelhante - identificar a empresa, notificar legalmente, congelar contas, e a operação para.
Mas encerrarProof-of-Concepto: Resiliência e Adoção das Criptomoedas
Bitcoin ou Ethereum, as redes? Onde você entrega os documentos? Quais servidores você apreende? O Bitcoin opera através de dezenas de milhares de nós geridos por indivíduos e organizações em todo o mundo.
O Ethereum tem uma arquitetura distribuída semelhante. Não existe um ponto único de controle. Não há sede para invadir. Não há CEO para prender. Os governos podem proibir atividades relacionadas a essas redes em suas jurisdições, mas não podem desligar as redes em si.
Essa característica estrutural explica a persistência das criptomoedas, mesmo com a oposição governamental. Quando a China proibiu a mineração e a negociação de criptomoedas, a proibição empurrou com sucesso essas atividades para fora da China.
As operações de mineração se realocaram para o Cazaquistão, Estados Unidos e outros lugares. A negociação mudou para exchanges offshore e plataformas peer-to-peer. Mas Bitcoin e Ethereum continuaram operando, suas redes não foram afetadas pela ação do governo chinês, apesar de a China ter sido o centro de atividades de mineração e um grande mercado para negociação.
A experiência da Nigéria ilustra esse padrão. Quando o Banco Central da Nigéria ordenou que os bancos fechassem contas relacionadas a criptomoedas em 2021, a negociação não parou. Ela se deslocou de exchanges centralizadas que se conectavam aos bancos para plataformas peer-to-peer operando por meios mais descentralizados.
Os volumes de transações na Nigéria cresceram em vez de diminuírem, demonstrando a ineficácia da política de alcançar seu objetivo declarado de reduzir o uso de criptomoedas.
Efeitos de Rede e Curvas de Adoção
As redes de criptomoedas se beneficiam de poderosos efeitos de rede que impulsionam a adoção uma vez que a massa crítica é alcançada. O valor de uma rede de pagamentos aumenta exponencialmente à medida que mais participantes aderem. Um sistema de pagamento com um milhão de usuários oferece utilidade limitada. Um sistema de pagamento com um bilhão de usuários torna-se uma infraestrutura essencial. Cada novo usuário torna a rede mais valiosa para todos os usuários existentes, criando um ciclo autossustentável de crescimento.
O Bitcoin alcançou uma escala suficiente que o desligar globalmente exigiria a coordenação de praticamente todos os governos do mundo, e mesmo assim, a rede poderia sobreviver em uma forma reduzida. O Ethereum alcançou uma escala semelhante. Redes de criptomoedas menores permanecem mais vulneráveis à ação governamental ou rejeição do mercado, mas as maiores redes estabeleceram resiliência através da escala.
A curva de adoção de criptomoedas em mercados emergentes parece seguir o padrão de outras tecnologias transformadoras. Os primeiros adotantes, muitas vezes mais tecnicamente sofisticados e tolerantes ao risco, exploram a tecnologia e desenvolvem casos de uso.
À medida que a infraestrutura melhora e as experiências do usuário se tornam mais acessíveis, a adoção se amplia para os usuários mainstream. Eventualmente, os efeitos de rede e a base instalada tornam a tecnologia difícil de substituir, mesmo quando surgem alternativas.
Vários mercados emergentes já passaram por inflexões onde a adoção de criptomoedas se tornou autossustentável. Nigéria, Índia, Vietnã e outros mostram volumes de transações e bases de usuários que continuam crescendo apesar de obstáculos regulatórios.
Ecossistemas locais desenvolvidos com exchanges, negociantes peer-to-peer, comerciantes aceitando criptomoedas e serviços construídos em torno de moedas digitais criam grupos com incentivos para manter e expandir o uso das criptomoedas.
Análise Comparativa: Outras Tecnologias de Resistência à Censura
As criptomoedas não são a primeira tecnologia a enfrentar tentativas governamentais de supressão, e examinar como outras tecnologias de resistência à censura se saíram oferece um contexto útil. A própria internet, apesar das várias tentativas de governos de censurá-la ou controlá-la, tem se mostrado amplamente resistente a desligamentos fora de contextos autoritários específicos.
As tecnologias de compartilhamento de arquivos oferecem comparações particularmente relevantes. O Napster, o primeiro serviço mainstream de compartilhamento de arquivos, operava como um serviço centralizado e foi fechado com sucesso por meio de ação legal. Mas o conceito tecnológico sobreviveu através de implementações cada vez mais descentralizadas.
O BitTorrent distribui arquivos peer-to-peer sem nenhum serviço central a ser alvo. Apesar de décadas de esforços por parte de governos e detentores de direitos autorais, o BitTorrent continua operando porque não há um ponto central de falha.
Aplicativos de mensagens criptografadas seguiram padrões semelhantes. Quando os governos banem aplicativos específicos, os usuários migram para alternativas. Telegram, Signal, WhatsApp com criptografia de ponta a ponta, e outros fornecem canais de comunicação que os governos podem bloquear, mas têm dificuldades para suprimir completamente. A tecnologia subjacente - criptografia forte - permanece disponível para usuários determinados, independentemente das preferências do governo.
A arquitetura das criptomoedas toma emprestado pesadamente dessas gerações anteriores de tecnologias de resistência à censura, enquanto adiciona funcionalidade financeira. A combinação de rede peer-to-peer, segurança criptográfica e incentivos econômicos cria um sistema com robusta resistência a tentativas de supressão.
Teoria dos Jogos dos Sistemas Descentralizados
A persistência dos sistemas descentralizados apesar da oposição governamental reflete a teoria dos jogos subjacente. Suprimir uma rede descentralizada requer coordenação sustentada entre numerosos atores governamentais e superar problemas de carona.
Qualquer governo individual que permita criptomoedas enquanto outros as proíbem pode potencialmente capturar atividade econômica e inovação. Isso cria incentivos para os governos desertarem de esforços de supressão coordenados.
Além disso, os custos de aplicação de proibições a tecnologias descentralizadas são substanciais. Os governos devem monitorar o tráfego da internet, processar negociantes peer-to-peer, bloquear exchanges e constantemente se adaptar à medida que os participantes desenvolvem novos métodos para contornar as restrições. Esses custos devem ser ponderados em relação aos benefícios da supressão, que podem ser incertos.
Se a adoção de criptomoedas em uma jurisdição é modesta, dedicar recursos significativos para combatê-la pode não ser rentável. Mas se a adoção é substancial, a supressão já falhou.
Para as populações em mercados emergentes, essa teoria dos jogos opera em seu favor. Os governos enfrentam escolhas difíceis sobre se devem abraçar as criptomoedas e tentar regulá-las produtivamente, ou se opor a elas e assistir à atividade se mover para o submundo e offshore. Nenhuma das opções elimina completamente as criptomoedas. Enquanto as criptomoedas fornecerem utilidade que os sistemas financeiros tradicionais não oferecem, a demanda persiste.
A observação de Youssef de que "a descentralização a torna ainda mais resiliente" captura a vantagem estratégica dos sistemas distribuídos. Sistemas centralizados podem ser alvos eficientes. Sistemas distribuídos exigem atacar muitos pontos simultaneamente, uma tarefa muito mais difícil. No confronto entre governos que tentam controlar o acesso financeiro e populações em busca de alternativas, a descentralização desloca as vantagens para as populações.
O Caminho Adiante: Inclusão Financeira Sustentável
O exame do papel das criptomoedas nos mercados emergentes revela tanto promessas quanto problemas. Seguir em frente requer reconhecer o que está funcionando, abordar o que não está e desenvolver abordagens que maximizem o potencial das criptomoedas para inclusão financeira, enquanto mitigam riscos e danos.
O que Está Funcionando: Modelos de Sucesso
Certos padrões emergem de regiões e plataformas onde as criptomoedas mais eficazmente serviram aos objetivos de inclusão financeira. Compreender esses sucessos pode guiar esforços para replicá-los em outros lugares.
Abordagens mobile-first provaram ser essenciais. Em mercados onde a penetração de smartphones supera a propriedade de laptops ou desktops, serviços de criptomoedas projetados principalmente para uso móvel veem maior adoção.
Aplicativos com interfaces intuitivas que exigem conhecimento técnico mínimo permitem uma participação mais ampla. Códigos QR para endereços eliminam a entrada manual de endereços, propensa a erros. A autenticação biométrica fornece segurança sem exigir que os usuários gerenciem senhas complexas.
Plataformas de negociação peer-to-peer que conectam compradores e vendedores localmente criaram rampas de entrada e saída entre criptomoedas e moedas locais. Essas plataformas permitem que os usuários convertam entre fiat e cripto usando métodos de pagamento localmente disponíveis que as exchanges internacionais não suportam. Embora a negociação peer-to-peer introduza certos riscos, ela resolve o problema crítico de acesso local que muitas vezes bloqueia a adoção.
A integração com sistemas de dinheiro móvel existentes mostra potencial no Leste da África. O M-Pesa do Quênia demonstrou que o dinheiro móvel poderia alcançar adoção massiva mesmo entre populações anteriormente sem acesso bancário. Construir pontes entre criptomoedas e M-Pesa permite que os usuários aproveitem sistemas familiares enquanto acessam os benefícios das criptomoedas para transferências transfronteiriças e poupança. Outros sistemas de dinheiro móvel na região têm potencial semelhante.
A adoção comunitária, onde figuras locais respeitadas educam e ajudam as populações a acessar criptomoedas, ajuda a superar barreiras de alfabetização técnica. Em vez de esperar que os usuários naveguem independentemente por sistemas desconhecidos, os modelos de sucesso incorporam suporte dentro das comunidades. Isso pode assumir formas que variam de assistência informal entre pares a programas mais estruturados organizados por exchanges ou ONGs.
A abordagem de Youssef com a NoOnes reflete muitos desses padrões de sucesso: "Sempre foi a missão da NoOnes no Sul Global, com presença local. Estar perto das pessoas que sirvo me permite criar produtos financeiros adaptados às suas necessidades, sem as barreiras que nos afetaram nos EUA."
A frase "presença local" enfatiza a presença física nas comunidades atendidas, em vez de tentar atender a populações remotamente de sedes em economias desenvolvidas. Estar próximo dos usuários permite entender suas necessidades específicas, os métodos de pagamento que realmente usam, os ambientes regulatórios que navegam e a construção de confiança necessária para a adoção.
Melhorias NecessáriasDespite successes, significant improvements are needed for cryptocurrency to deliver on its financial inclusion potential sustainably and at scale.
A experiência do usuário permanece complexa demais para muitos potenciais usuários. Embora melhorias tenham sido feitas, gerir criptomoeda com segurança ainda exige compreensão de conceitos técnicos além do que populações com educação formal limitada e pouca exposição prévia a sistemas digitais podem facilmente entender.
Mais simplificação através de um melhor design de interface, práticas de segurança padronizadas que não exijam que os usuários compreendam detalhes técnicos subjacentes e mecanismos de recuperação para acesso perdido precisam de desenvolvimento.
Os programas de educação e alfabetização devem expandir dramaticamente. Os usuários precisam entender não apenas como usar criptomoeda, mas também os riscos envolvidos, como identificar golpes, casos de uso apropriados para diferentes criptomoedas e como se proteger. Esses esforços educacionais devem ser conduzidos em idiomas locais, adaptados a contextos locais, e entregues através de canais acessíveis, incluindo oficinas comunitárias, mídias sociais e parcerias com instituições confiáveis existentes.
Os frameworks regulatórios que equilibram inovação com a proteção do consumidor representam uma necessidade crítica. A situação atual, onde as regulamentações em economias desenvolvidas muitas vezes restringem serviços a mercados emergentes enquanto as regulamentações em mercados emergentes variam de hostis a ausentes, não serve nem aos objetivos de inovação nem de proteção.
Melhores frameworks proporcionariam regras claras que permitam a operação de serviços legítimos enquanto estabelecem proteções ao consumidor, exigem transparência dos provedores de serviços e criam consequências claras para fraudes ou abusos.
O desenvolvimento de infraestrutura, embora principalmente um problema de desenvolvimento mais amplo além do escopo das criptomoedas, afeta necessariamente a adoção de criptomoedas. Melhorar a conectividade com a internet, torná-la mais acessível, expandir o acesso a smartphones e garantir eletricidade confiável permitiria um uso mais amplo de criptomoedas entre populações atualmente excluídas por limitações de infraestrutura. Parcerias público-privadas, investimento governamental e melhorias tecnológicas contínuas contribuem para abordar esses desafios fundamentais.
A inovação em stablecoins oferece um potencial considerável. As stablecoins dominantes atuais, como USDT e USDC, são denominadas em dólar, o que serve bem para muitos usuários de mercados emergentes, mas não é universal. Stablecoins regionais atreladas a outras moedas principais ou cestas de moedas podem servir melhor a certas populações.
Stablecoins com gerenciamento de reservas mais transparentes e regulamentados poderiam abordar preocupações sobre o respaldo das stablecoins existentes. A inovação na forma como as stablecoins são emitidas, governadas e integradas com os sistemas financeiros locais poderia expandir sua utilidade.
Cripto como Complemento, Não Substituição
Um insight crítico para a inclusão financeira sustentável é que a criptomoeda deve complementar em vez de substituir os sistemas financeiros tradicionais. O objetivo não é eliminar bancos, mas sim fornecer alternativas que atendam populações que os bancos falharam em servir, criando competição que estimula as instituições tradicionais a melhorarem e permitindo acesso financeiro onde a infraestrutura tradicional se mostra economicamente inviável.
Em alguns contextos, a criptomoeda fornece a infraestrutura financeira primária. Para alguém completamente sem banco em uma área rural sem agências bancárias, uma carteira de criptomoeda pode representar sua primeira e única conta financeira. Mas para muitos usuários, a criptomoeda funciona ao lado do banco tradicional - contas bancárias para transações locais e poupança, criptomoeda para transferências internacionais, economias em moedas estáveis ou acesso a serviços financeiros como empréstimos que os bancos locais não fornecem em termos aceitáveis.
Esse relacionamento complementar, em vez de enquadrar a criptomoeda e os bancos como concorrentes em um jogo de soma zero, permite que cada sistema se concentre no que faz bem. Os bancos se destacam no processamento de pagamentos locais, fornecendo agências físicas onde as pessoas podem depositar dinheiro e conversar com humanos, navegando em regulamentações complexas e oferecendo serviços que requerem verificação detalhada de identidade. As criptomoedas se destacam nas transferências internacionais, operando em ambientes regulatórios hostis, fornecendo serviços financeiros sem intermediários e possibilitando dinheiro programável por meio de contratos inteligentes.
Os dois sistemas podem interoperar em vez de existir em isolamento. Os bancos podem oferecer custódia e serviços de negociação de criptomoedas aos clientes, fornecendo interfaces familiares e suporte ao cliente. As exchanges de criptomoedas podem se associar a bancos para facilitar a entrada e saída entre cripto e fiat. As stablecoins podem operar dentro dos sistemas bancários, bem como fora deles, atendendo a diferentes casos de uso em diferentes contextos.
A visão de Youssef reflete essa complementaridade pragmática: “Minha visão não mudou desde o primeiro dia, apenas evoluiu para ser mais fundamentada, mais focada em acessibilidade e justiça. Utilidade não significa nada se as pessoas não puderem realmente usá-la.”
O foco na utilidade em vez da ideologia, na acessibilidade em vez da disrupção por si só, e no que realmente funciona na prática em vez do que soa atraente na teoria, representa a mentalidade necessária para que a criptomoeda contribua de forma significativa para a inclusão financeira. A cripto deve ser julgada por sua capacidade de ajudar pessoas reais a resolver problemas reais, não por sua elegância teórica ou pelo quanto ela perturba os sistemas existentes.
Medindo o Sucesso
O progresso em direção à inclusão financeira através da criptomoeda requer métricas claras além das taxas de adoção. Vários indicadores-chave merecem atenção no futuro.
As economias de custo para remessas e outros serviços financeiros proporcionam benefícios mensuráveis. Se os custos médios de remessas caírem em corredores onde a criptomoeda foi adotada, isso representa valor tangível entregue. Se os comerciantes economizam em taxas de processamento de pagamento aceitando stablecoins em vez de cartões de crédito, essas economias podem ser quantificadas.
A expansão do acesso financeiro pode ser medida por meio de pesquisas que avaliem que proporção de populações anteriormente sem banco ganharam acesso a serviços financeiros através da criptomoeda. O Banco Mundial deve rastrear o uso de criptomoedas para entender sua contribuição para as tendências gerais de inclusão financeira.
O fechamento da lacuna de gênero no acesso financeiro representa outra métrica importante. Se a criptomoeda permitir que mulheres acessem serviços financeiros em taxas comparáveis aos homens, isso representaria um progresso significativo, dada a atual lacuna de seis pontos percentuais nas economias em desenvolvimento. Rastrear especificamente a adoção e os padrões de uso de criptomoedas por mulheres ajuda a avaliar o progresso.
As métricas de oportunidade econômica, incluindo formação de empresas, emprego, crescimento de renda e investimento em educação ou ativos produtivos entre usuários de criptomoedas em mercados emergentes, demonstrariam se a criptomoeda cumpre as promessas de empoderamento e oportunidade além de apenas possibilitar transações.
Medidas de estabilidade que acompanham a resiliência do acesso financeiro baseado em criptomoedas durante crises demonstrariam se esses sistemas realmente fornecem alternativas às finanças tradicionais ou apenas as complementam em tempos bons. As remessas baseadas em criptomoedas conseguem manter a função durante as crises bancárias? As economias em criptomoedas preservam o valor durante colapsos de moedas? Essas perguntas requerem respostas empíricas.
Reenquadrando a Narrativa
A história da criptomoeda no Sul Global desafia as narrativas predominantes que dominam o discurso ocidental. Enquanto a mídia financeira se fixa nos movimentos de preços, adoção institucional e especulação, uma economia de criptomoedas inteiramente diferente desenvolveu-se em mercados emergentes, onde as moedas digitais resolvem problemas práticos imediatos para populações que o sistema financeiro tradicional falhou sistematicamente.
Os dados pintam um quadro claro. A Nigéria ocupa o segundo lugar globalmente em adoção de criptomoedas, recebendo mais de 90 bilhões de dólares em valor de criptomoedas entre meados de 2024 e meados de 2025. A África Subsaariana, apesar de representar apenas 2,7% do volume global de transações de criptomoedas, mostra o crescimento mais rápido na adoção de varejo em todo o mundo.
As stablecoins representam 43% das transações de criptomoedas da região, refletindo o uso para poupança e pagamentos em vez de especulação. A Índia lidera o mundo em adoção de criptomoedas, com Vietnã, Indonésia e Paquistão todos classificados entre os dez primeiros. Esses não são centros de negociação especulativa, mas sim mercados onde as criptomoedas servem a funções essenciais.
As ligações de emergência às 3 horas da manhã de Ray Youssef representam milhões de transações diárias onde a criptomoeda não é sobre ficar rico, mas, como ele diz, "mais sobre sobreviver. Os traders aqui estão construindo negócios e criando empregos.
As famílias estão enviando dinheiro através das fronteiras onde os bancos se recusam a cooperar. As mulheres não estão mais esperando em filas por horas em escritórios de transferência de dinheiro que cobram taxas absurdas. Os estudantes estão usando para juntar fundos suficientes para sua educação."
Os desafios são reais e significativos. Financiamento ilícito, lacunas na proteção ao consumidor, volatilidade, barreiras técnicas e preocupações ambientais merecem atenção séria. Mas esses desafios devem ser sopesados contra a alternativa: deixar 1,4 bilhão de adultos sem banco, cobrar taxas de remessas que extraem bilhões das populações mais pobres do mundo, forçar as pessoas a assistir suas economias evaporarem através da depreciação da moeda e manter sistemas financeiros que excluem sistematicamente aqueles que mais precisam de serviços.
A divisão regulatória entre economias desenvolvidas e em desenvolvimento reflete prioridades fundamentalmente diferentes. Reguladores em países ricos se concentram em prevenir riscos à estabilidade financeira, proteger investidores sofisticados e manter controle sobre sistemas monetários que geralmente funcionam bem para suas populações.
Reguladores em mercados emergentes enfrentam populações que demandam acesso financeiro.Certainly! Here's the translated content with markdown links skipped:
Desesperados por qualquer acesso financeiro, moedas em crise e recursos limitados para aplicação. Essa diferença nas circunstâncias impulsiona abordagens diversas para a criptomoeda, com mercados emergentes às vezes se mostrando mais dispostos a experimentar, apesar dos riscos.
A descentralização, muitas vezes discutida como uma propriedade técnica abstrata, é importante porque torna a criptomoeda resistente à supressão. A metáfora dos mosquitos de Youssef captura por que governos que baniram com sucesso o Napster e fecharam exchanges centralizadas ainda observam o crescimento da adoção de criptomoedas em suas jurisdições. A arquitetura distribuída das redes blockchain cria uma resiliência que as alternativas centralizadas não têm.
Olhando para o futuro, a contribuição da criptomoeda para a inclusão financeira depende da evolução contínua. As experiências do usuário devem se tornar mais simples. A educação deve se expandir. As proteções ao consumidor devem melhorar. Os frameworks regulatórios devem equilibrar inovação com proteção. O desenvolvimento de infraestrutura deve permitir um acesso mais amplo. As stablecoins precisam de respaldo transparente e supervisão adequada. A tecnologia deve escalonar para atender bilhões de usuários a custos suficientemente baixos para que até transações pequenas permaneçam econômicas.
Mas a questão fundamental não é se a criptomoeda é perfeita. É se a criptomoeda oferece melhorias sobre as alternativas atuais para populações que o sistema financeiro tradicional falhou. Para milhões que usam criptomoeda diariamente no Sul Global, essa pergunta já foi respondida através da preferência revelada. Eles escolhem a criptomoeda não porque são irracionais ou ingênuos, mas porque ela resolve problemas que enfrentam.
O desafio final aos céticos da criptomoeda vem da observação de Youssef: "Descará-la como especulação é ignorar os bilhões de pessoas que dependem dela todos os dias para resolver problemas reais." Pode-se reconhecer as imperfeições da criptomoeda, seus riscos, seu uso por maus agentes e seus custos ambientais, enquanto ainda se reconhece que, para populações sem melhores alternativas, a criptomoeda representa progresso.
O agricultor em Gana comprando sementes, o trabalhador doméstico nas Filipinas enviando dinheiro para casa, o nigeriano preservando economias contra a depreciação do naira, o venezuelano acessando dólares apesar dos controles de capital, o estudante pagando a mensalidade no exterior, o freelancer recebendo pagamento pelo trabalho - esses não são especuladores em busca de lucros rápidos.
São pessoas resolvendo problemas imediatos com as ferramentas disponíveis, assim como os telefonemas de Ray Youssef às 3 da manhã faziam quando atravessavam fusos horários desesperados para mover dinheiro que os bancos tradicionais haviam congelado ou atrasado.
Inclusão financeira não é uma abstração ou uma meta de caridade. Trata-se de capacitar pessoas a participar da economia global, construir negócios, investir em educação, economizar para o futuro e enviar dinheiro para a família. Por décadas, instituições financeiras tradicionais e organizações de desenvolvimento prometeram abordar a exclusão financeira.
Progresso foi feito, mas 1,4 bilhão de adultos ainda não têm acesso financeiro básico. A criptomoeda, com todas as suas falhas, demonstrou que abordagens alternativas podem funcionar em larga escala quando projetadas com as reais necessidades das populações não atendidas em mente, ao invés de impostas de sedes distantes.
A história da criptomoeda no Sul Global não é sobre interromper as finanças ou revolucionar o dinheiro. É sobre pessoas encontrando maneiras de acessar serviços financeiros que nunca deveriam ter sido negados a elas em primeiro lugar. Compreender essa realidade requer olhar além dos gráficos de negociação e da especulação de preços para ver a verdadeira utilidade da criptomoeda. Como Youssef reconheceu durante aqueles telefonemas às 3 da manhã, às vezes as inovações financeiras mais importantes acontecem não em Wall Street, mas nos lugares onde as pessoas desesperadamente precisam delas para sobreviver e prosperar.
A criptomoeda não solucionou a inclusão financeira. Desafios permanecem, e a criptomoeda nunca alcançará algumas populações devido a limitações de infraestrutura ou preocupações de segurança. Mas a criptomoeda demonstrou que uma infraestrutura financeira alternativa pode servir bilhões de pessoas quando os sistemas tradicionais falham. Essa demonstração por si só - mostrar que a inclusão financeira é possível, que sistemas descentralizados podem operar em escala, que tecnologia pode capacitar os indefesos - representa um progresso valioso, independentemente do destino final da criptomoeda.
O caminho a seguir exige construir sobre o que funciona, consertar o que não funciona e manter o foco na utilidade para pessoas reais resolvendo problemas reais. "Utilidade não significa nada se as pessoas não puderem usá-la de fato", nos lembra Youssef.
Esse princípio - de que os serviços financeiros devem servir às pessoas em vez de impedir seu acesso - merece guiar tanto o desenvolvimento da criptomoeda quanto a reforma financeira tradicional. Se o acesso financeiro vem através da criptomoeda, da banca tradicional, do dinheiro móvel ou de uma combinação, o que importa é que os 1,4 bilhões atualmente excluídos ganhem as ferramentas para participar da economia global em termos justos.
Os atendimentos de emergência às 3 da manhã continuam. Em algum lugar na Nigéria, no Quênia ou nas Filipinas, alguém está desesperadamente tentando mover dinheiro agora, tentando fazer um pagamento, tentando preservar economias, tentando enviar dinheiro para a família. Se essa pessoa conseguir acessar serviços financeiros, e quanto isso custa a ela, não é apenas uma questão técnica sobre infraestrutura financeira. É uma questão de justiça econômica, de se estamos construindo sistemas financeiros que servem a toda humanidade ou apenas aos poucos privilegiados.