O boom da inteligência artificial pode estar revivendo um dos setores industriais mais problemáticos do mercado, à medida que a demanda por infraestrutura de IA começa a absorver as mesmas cadeias de suprimento originalmente construídas para veículos elétricos.
Esse é o argumento central em um novo relatório de semicondutores da Citrini Research publicado na terça‑feira, que sugere que a próxima fase da negociação em IA está avançando rapidamente para além das GPUs e caminhando para semicondutores de potência, chips analógicos, capacitores e infraestrutura elétrica industrial.
Segundo o relatório, a primeira fase da alta de IA foi relativamente simples. Os investidores se concentraram em empresas diretamente ligadas à expansão de computação em IA, como fabricantes de GPU, empresas de memória e fornecedores de redes ópticas.
Agora, os gargalos estão se deslocando para camadas mais profundas da infraestrutura física necessária para alimentar data centers de IA.
“O ciclo de capex em IA está simplesmente herdando a cadeia de suprimentos construída para veículos elétricos”, afirmou o relatório, fazendo referência à discussão da Nvidia para 2025 em torno da tecnologia de arquitetura de racks de 800 V, originalmente desenvolvida para veículos elétricos e sistemas solares.
A infraestrutura de IA está migrando para a camada de energia
A Citrini argumentou que Wall Street ainda subestima o quanto os sistemas de IA exigem de gerenciamento de eletricidade e infraestrutura de estabilidade de energia.
O relatório afirmou que os data centers de IA dependem cada vez mais de sistemas avançados de qualidade de energia projetados para lidar com flutuações de tensão, harmônicos, transitórios e conversão de energia em grande escala.
Essa mudança está impulsionando uma nova demanda por semicondutores analógicos e componentes elétricos industriais que anteriormente sofriam com a desaceleração dos VE, a concorrência chinesa e o excesso de oferta pós‑pandemia.
Empresas ligadas a esses sistemas já começaram a ter desempenho superior, à medida que os investidores percebem o aperto nas condições de oferta associado ao crescimento da infraestrutura de IA.
O relatório destacou especificamente Texas Instruments, NXP Semiconductors, Murata Manufacturing, Vishay Intertechnology e Samsung Electro-Mechanics entre as empresas que se beneficiam dessa mudança.
Diferentemente de ciclos anteriores de semicondutores, porém, muitos fabricantes não estão acrescentando capacidade de forma agressiva, após terem sido prejudicados por excessos de inventário e demanda fraca no setor automotivo.
Em vez disso, os fornecedores estão permitindo que os preços subam enquanto mantêm planos de expansão disciplinados.
A desaceleração dos VE construiu acidentalmente a espinha dorsal da IA
Uma das conclusões mais prospectivas do relatório é que anos de investimento em infraestrutura de VE podem ter preparado, sem querer, a base industrial para a economia de IA.
Os mesmos sistemas desenvolvidos para veículos elétricos e energia renovável agora estão se tornando críticos para data centers de IA em escala hiperscale.
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Isso inclui arquitetura de energia de alta tensão, sistemas térmicos, semicondutores industriais, capacitores avançados e equipamentos de conversão de energia.
A Citrini descreveu essa dinâmica como uma forma de “herança da cadeia de suprimentos”, na qual os gastos com infraestrutura de IA efetivamente absorvem ecossistemas de fabricação originalmente dimensionados para a demanda de VE.
O relatório sugeriu que a IA pode agora se tornar o motor de crescimento inesperado para setores anteriormente vistos como estruturalmente desafiados.
Novos gargalos estão surgindo em todo o hardware de IA
O relatório também alertou que começam a surgir faltas em áreas da cadeia de suprimentos de semicondutores amplamente ignoradas pelos investidores tradicionais.
Uma das maiores preocupações é a crescente escassez de capacitores cerâmicos multicamadas, ou MLCCs, essenciais para manter a estabilidade elétrica dentro dos sistemas de hardware de IA.
A Citrini argumentou que muitas projeções de mercado ainda subestimam a rapidez com que a demanda de IA pode sobrecarregar as cadeias de suprimento existentes, porque os analistas permanecem excessivamente focados em tendências fracas de demanda automotiva e industrial.
O relatório descreveu o ambiente atual como um quadro de “transtorno de estresse pós‑traumático da oferta”, no qual os fabricantes relutam em expandir significativamente a capacidade de produção, apesar do rápido aumento da demanda por infraestrutura de IA.
IA agentica pode remodelar a indústria de semicondutores
A pesquisa da Citrini implica que a negociação em infraestrutura de IA está evoluindo de uma narrativa puramente de computação para uma história de sistemas industriais completos.
À medida que sistemas de IA agentica se expandem globalmente, o gerenciamento de eletricidade, a conversão de energia, os sistemas de refrigeração e a capacidade de semicondutores industriais podem se tornar tão estrategicamente importantes quanto as próprias GPUs.
Isso pode criar uma nova classe de vencedores em IA, para além das empresas que dominaram a primeira fase da alta de IA.
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