Zcash (ZEC) perdeu cerca de 68% do seu valor desde que atingiu o pico de US$ 744 em novembro, caindo para cerca de US$ 235 na quinta-feira – e a empresa de tesouraria apoiada pelos Winklevoss, que vinha acumulando agressivamente o token, parou de comprar.
Ao mesmo tempo, o fundador da Digital Currency Group, Barry Silbert, está prevendo que de 5% a 10% da capitalização de mercado do Bitcoin irá migrar para moedas de privacidade como a Zcash nos próximos anos.
As dinâmicas concorrentes – comprador institucional em pausa, apoiador influente “falando do próprio livro” – capturam a tensão no centro do setor de moedas de privacidade neste momento.
A Queda
ZEC foi a criptomoeda de grande capitalização com melhor desempenho de 2025, disparando mais de 1.200% desde as mínimas de setembro antes de reverter fortemente.
O token caiu cerca de 38% apenas no último mês, de acordo com dados da CoinGecko. Ele atingiu a mínima de quatro meses, abaixo de US$ 220, em 5 de fevereiro, antes de se recuperar.
A Cypherpunk Technologies, empresa apoiada pelos Winklevoss que adotou uma estratégia de tesouraria em Zcash em novembro, não divulgou novas compras desde 30 de dezembro. A empresa detém 290.062 ZEC – cerca de 1,76% da oferta em circulação – a um custo médio de US$ 334 por token. Aos preços atuais, essa posição está cerca de US$ 26 milhões no vermelho, segundo o The Defiant.
O objetivo declarado da Cypherpunk de acumular 5% da oferta de Zcash parece estar em espera. Enquanto isso, suas próprias ações caíram cerca de 40% no último mês.
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O Caso Otimista
Silbert fez sua previsão na quarta-feira, durante a Bitcoin Investor Week, em Nova York, chamando as moedas de privacidade de “a próxima aposta assimétrica”, com potencial de retorno de 100x a 1.000x.
Ele disse que o Bitcoin “perdeu a essência” da privacidade à medida que empresas de análise de blockchain como a Chainalysis tornaram suas transações rastreáveis, e argumentou que o ZEC também poderia servir como proteção contra ameaças da computação quântica.
Se de 5% a 10% dos atuais US$ 1,3 trilhão de capitalização do Bitcoin migrassem para moedas de privacidade, isso implicaria entre US$ 65 bilhões e US$ 130 bilhões em novo capital – um valor muito superior à atual capitalização de mercado de US$ 3,9 bilhões da Zcash.
O Conflito
A DCG de Silbert é dona da Grayscale, que administra o Grayscale Zcash Trust – lançado em 2017 – e está trabalhando ativamente para convertê‑lo em um ETF spot.
Qualquer valorização no preço de ZEC beneficia diretamente o portfólio da DCG e a receita de taxas da Grayscale.
Silbert não abordou essa sobreposição durante sua fala. A proposta também veio na mesma semana em que Charles Hoskinson, da Cardano, anunciou uma blockchain concorrente focada em privacidade, a Midnight, com lançamento previsto para o fim de março – adicionando mais um participante a um setor que ainda é pequeno em relação às ambições que recaem sobre ele.
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