O Crypto Fear & Greed Index vem se mantendo em um dígito há semanas – suas leituras mais baixas desde o colapso da FTX – enquanto dados de fluxos de fundos da CoinShares confirmam quatro semanas consecutivas de resgates líquidos de produtos de investimento em criptomoedas.
Os dois conjuntos de dados juntos paint o retrato mais contundente de afastamento institucional e de varejo desde o colapso de mercado de 2022.
O Fear & Greed Index estava em 11 em 19 de fevereiro, recuperando-se levemente de uma mínima de 9 no início de fevereiro. Dados do Google Trends mostram que buscas por "Bitcoin (BTC) going to zero" atingiram máxima histórica, com a pontuação de interesse chegando ao máximo de 100.
O Quadro das Saídas
Segundo data da CoinShares publicado em 13 de fevereiro, produtos globais de investimento em criptomoedas registraram aproximadamente US$ 187 milhões em saídas líquidas no período semanal mais recente, uma desaceleração em relação às duas semanas anteriores, em que cerca de US$ 1,7 bilhão deixaram o setor em cada uma delas.
Produtos de Bitcoin lideraram os resgates, enquanto XRP e Ethereum registraram entradas seletivas em determinados períodos.
As saídas acumuladas em quatro semanas agora somam aproximadamente US$ 3,74 bilhões, de acordo com o gráfico fornecido, cobrindo o período até 13 de fevereiro. Fundos de criptomoedas posted saídas líquidas em 11 das últimas 16 semanas.
No acumulado do ano, investidores de ETFs já retiraram mais de US$ 4,1 bilhões de produtos de criptomoedas, com os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA respondendo pela maior parte do estrago. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, que atraiu US$ 24,9 bilhões em 2025, já perdeu cerca de US$ 580 milhões apenas nas primeiras seis semanas de 2026.
Desde o pico de preço do Bitcoin em outubro de 2025, o total de ativos sob gestão em produtos de investimento em criptomoedas fallen US$ 73 bilhões, segundo a CoinShares.
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Por Que as Evidências se Dividem
O chefe de pesquisa da CoinShares, James Butterfill, observou que o ritmo das saídas – e não apenas a direção – tem sido historicamente o sinal mais útil. A desaceleração de US$ 1,7 bilhão para US$ 187 milhões em uma única semana, escreveu ele, historicamente coincidiu com potenciais pontos de inflexão no sentimento.
No campo analítico, Nic Puckrin, do Coin Bureau, contestou diretamente a tese popular de "comprar no medo extremo", citando dados históricos que mostram que o retorno médio em 90 dias quando o Fear & Greed Index cai abaixo de 25 é de apenas 2,4%. Em contraste, períodos de ganância extrema (Extreme Greed) entregaram retornos médios em 90 dias de até 95%.
Críticos desse enquadramento argumentam que uma janela de 90 dias é estreita demais. Observadores de mercado que citam dados em horizontes mais longos apontam que o Bitcoin teve ganhos médios acima de 300% nos 12 meses seguintes a leituras de medo extremo – sugerindo que o índice funciona melhor como um sinal de acumulação ao longo de um ano do que como ferramenta de timing de curto prazo.
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