O mercado de tokens não fungíveis (NFTs) está subitamente voltando à vida. Em um único dia, a capitalização de mercado de NFTs aumentou em mais de US$ 1 bilhão, saltando de cerca de US$ 5,1 bilhões para US$ 6,3 bilhões – um aumento de 23% que surpreendeu muitos. Os volumes diários de negociação, que estavam definhando em mínimos de vários anos, explodiram quase 3-4x para cerca de US$ 37 milhões em 24 horas. Esse surto abrupto de atividade faz os entusiastas de criptomoedas se perguntarem: os NFTs estão de volta, e isso pode marcar o início de um novo ciclo para o setor de colecionáveis digitais, outrora tão badalado? Após um brutal mercado de baixa de um ano, até mesmo um renascimento tímido está alimentando partes iguais de otimismo e análise cautelosa.
NFTs Blue-Chip Lideram um Rally Repentino
Dados da CoinGecko destacam um rally generalizado de um dia nas principais coleções de NFT. CryptoPunks liderou com ganhos de dois dígitos, seguido por saltos em Pudgy Penguins, Bored Ape Yacht Club e outros grandes NFTs.
A recente alta dos NFTs foi impulsionada esmagadoramente por coleções blue-chip – os projetos de NFT altamente valorizados e estabelecidos, que vieram a simbolizar o espaço. CryptoPunks, a icônica coleção de arte em pixel de 10.000 peças que remonta a 2017, viu seu preço mínimo (preço de pedido mínimo) disparar quase 16% em 24 horas para atingir cerca de 47,5 ETH (aproximadamente US$ 179.000). Mais de 80 CryptoPunks trocaram de mãos durante essa varredura repentina, enquanto novos compradores avidamente “compravam na queda” e acumulavam esses NFTs históricos. Logo atrás, a charmosa coleção Pudgy Penguins de foto de perfil (PFP) saltou cerca de 15% para um preço mínimo de 16,6 ETH (cerca de US$ 63.000). Dezenas de NFTs Pudgy Penguin foram arrebatados em uma compra frenética, enquanto entusiastas apostavam no apelo duradouro do projeto e nas incursões recentes bem-sucedidas no licenciamento mainstream. Até mesmo o Bored Ape Yacht Club (BAYC) – os avatares de macaco que uma vez epitomizaram a exuberância dos NFTs – desfrutou de um aumento, com seu preço mínimo subindo aproximadamente 7-10% no dia. Outros colecionáveis baseados em Ethereum, como Moonbirds (corujas pixeladas) e Lil Pudgys (um spin-off dos Pudgy Penguins) tiveram saltos ainda maiores de +17% a +34% em valor mínimo, embora a partir de níveis de preço mais baixos. Talvez o mais impressionante tenha sido uma mini-coleção fora do padrão do projeto Memeland: os NFTs ultra-exclusivos “VOCÊ É O VERDADEIRO MVP” (existem apenas 420) inexplicavelmente dispararam mais de 1.200% para cerca de 69 ETH de preço mínimo em um piscar de olhos, sinalizando que bolsões de mania especulativa ainda persistem.
Este rally amplo em ativos NFT de top marcou um aumento significativo nos índices de mercado de NFT e no sentimento dos negociadores. De acordo com a CoinGecko, o valor de mercado geral de NFT saltou 21–23% para cerca de US$ 6,34 bilhões no dia do rally. É uma reviravolta dramática comparada a apenas alguns meses antes: no início de 2025, os volumes trimestrais de negociação de NFT caíram para mínimos de vários anos (o volume do Q1 de 2025 caiu 61% em relação ao trimestre anterior) em meio à apatia e à desistência. Ver NFTs blue-chip novamente em demanda – com preços mínimos e volumes de vendas subindo – sugere que pelo menos um segmento de colecionadores e investidores está retornando ao mercado. “Podemos realmente estar de volta”, disse um membro da comunidade NFT nas redes sociais após observar o entusiasmo renovado – brincando que alguém comprou um NFT Mutant Ape e imediatamente atualizou sua biografia para “consultor Web3 em tempo integral”, como era comum durante o último boom. Embora seja uma piada, isso captura a mudança palpável de humor de resignação para esperança novamente. No entanto, analistas experientes alertam cautela: o mercado de NFT mais amplo ainda é uma sombra de seu antigo eu, e resta saber se esse aumento pode ser sustentado além de uma explosão de curto prazo.
Catalisadores por Trás da Retomada: Ethereum, Baleias e Vento Favorável Macro
Vários catalisadores se convergiram para acender esse ressurgimento do NFT. Um fator chave é o rally mais amplo do mercado de criptomoedas em andamento. Ethereum – a rede blockchain que sustenta a maioria dos NFTs – tem estado em alta ultimamente, subindo mais de 55% no último mês e tocando recentemente cerca de US$ 3.814, seu maior preço desde o final de 2023. Como os preços dos NFTs geralmente são denominados em ETH, um preço Ether crescente costuma aumentar a confiança no mercado de NFT e o poder de compra. No final de 2021, a última grande corrida de touros do NFT coincidiu com o ETH atingindo máximas históricas em torno de US$ 4.600. Observadores como o presidente da Animoca Brands, Yat Siu, notaram o padrão: “A última vez que o ETH atingiu o pico... foi a temporada de NFTs. Se os NFTs no ETH rugirem de volta, alcançaremos novos ATH (máximas históricas) além dos jogos puramente financeiros”, comentou Siu, enfatizando que os NFTs representam a “espinha dorsal da economia cultural do Ethereum” e conferem valor por meio da cultura, status e pertencimento – não apenas especulação financeira. Em outras palavras, um surto de atividade em NFT pode alimentar um ciclo de feedback positivo com o valor do Ethereum, impulsionando o uso da rede e engajando a comunidade em um nível social mais profundo. Os recentes desenvolvimentos regulatórios favoráveis às criptomoedas nos EUA também podem estar impulsionando o sentimento. Em meados de 2025, legisladores aprovaram o GENIUS Act, a primeira lei federal que regulamenta criptomoedas (focada em stablecoins) – uma medida aclamada por trazer ativos digitais para o sistema financeiro mainstream. Uma maior clareza regulatória em torno das criptos pode estar encorajando mais jogadores institucionais e corporativos a se envolverem com o Ethereum, beneficiando indiretamente os mercados de NFTs, enquanto grandes compradores “carregam” ETH para seus balanços patrimoniais.
Outro catalisador imediato foi o retorno dos compradores “baleias” – colecionadores ou fundos com grande poder aquisitivo e capazes de movimentar os mercados. No dia do pico de NFT, o rastreamento de blockchain observou que uma nova carteira única gastou 2.082 ETH (US$ 5,7 milhões) em poucas horas para comprar 45 NFTs CryptoPunks em massa. Esse tipo de varredura em massa de uma coleção de topo não era vista há muito tempo. Reduziu instantaneamente a oferta disponível de Punks e elevou o preço mínimo, o que por sua vez desencadeou o FOMO (medo de perder) entre outros compradores. A presença de uma baleia decidida a comprar NFTs blue-chip sinalizou uma votação de confiança de que esses ativos estavam subvalorizados – semelhante a um investidor experiente comprando na queda em um mercado de ações. “O mercado acabou de acender... maior rally em meses”, observou um relatório, apontando que os volumes de NFTs atingiram um máximo de seis meses à medida que a atividade de negociação voltava. O volume de vendas secundárias diárias, que havia flutuado em torno de meros US$ 10 milhões, de repente disparou 300–344% para mais de US$ 40 milhões no dia. Grande parte desse aumento veio de vendas de alto valor nas coleções de destaque mencionadas, refletindo a renovada convicção entre baleias e colecionadores veteranos de NFTs.
O sentimento mais amplo do mercado também se tornou decididamente otimista em relação às criptomoedas, o que pode se espalhar para os NFTs (frequentemente considerados ativos de alto beta dentro das criptomoedas). O Bitcoin subiu além de US$ 100k pela primeira vez (recentemente em torno de US$ 119.000) em meio à empolgação sobre potenciais aprovações de ETF de Bitcoin e mudanças macroeconômicas. Com Bitcoin e Ether subindo para máximos de vários meses ou de todos os tempos, o entusiasmo está “levantando todos os barcos” no mar de ativos digitais. Isso levou alguns comentaristas na X (Twitter) a declarar o início da “temporada de NFTs” mais uma vez. O cofundador da Blockworks, Jason Yanowitz, observou que “os NFTs estão se movimentando como se houvesse veículos do tesouro de NFTs no horizonte”, sugerindo a especulação de que produtos de investimento de nível institucional (por exemplo, fundos de índice de NFTs ou instrumentos financeiros respaldados por NFTs) possam estar surgindo. A ideia é que, assim como os ETFs permitiram que o capital tradicional fluísse para o Bitcoin, veículos semelhantes para exposição diversificada a NFTs possam estar a caminho, levando investidores experientes a acumular NFTs antecipadamente. Embora tais produtos sejam principalmente hipotéticos por agora, a mera sugestão do “dinheiro institucional” se preparando para entrar pode ser uma narrativa poderosa que impulsiona os rallies no mundo das criptos.
Vale notar que a recente ascensão dos NFTs esteve concentrada na qualidade em vez da quantidade. O número de negociadores e compradores ativos de NFTs permanece muito menor do que durante o auge de 2021. Os dados mostram que os compradores únicos ativos de NFT ainda estão 50% abaixo de um ano atrás, e as contagens gerais de transações estão 12% abaixo também. Em outras palavras, a amplitude do mercado é mais fraca – um punhado de baleias e colecionadores motivados está impulsionando a ação dos preços, em vez de uma frenesi de varejo em massa. Se esse rally marca o início de um retorno duradouro ou apenas um pico temporário ainda não está claro. Mas os catalisadores de preços ETH mais fortes, compras de baleias de alto perfil e o interesse cultural renovado pelo menos colocaram os NFTs de volta no radar. Até mesmo o famoso artista digital Beeple – cuja venda de NFT por US$ 69 milhões em março de 2021 simbolizou o último boom – observou a recuperação dos preços, lançando uma nova obra de arte bem-humorada intitulada “BIG SWEEP” que retrata cabeças de CryptoPunk pixeladas sendo varridas por uma vassoura (uma referência divertida às baleias “varrendo o piso”). Quando artistas como Beeple começam novamente a falar sobre as dinâmicas atuais do mercado de NFTs, você sabe que a conversa mudou para uma nota positiva após um período muito silencioso.
Cultura e Comunidade: NFTs Reafirmam seu Valor Não-Financeiro
Fundamentando a revitalização de mercado tímida está uma reênfase nas dimensões culturais e sociais dos NFTs. Durante a mania especulativa de 2021, era fácil confundir NFTs com meros ativos de enriquecimento rápido. Agora, após o crash, os defensores estão voltando à narrativa de que os NFTs derivam valor da comunidade, identidade e expressão criativa – em suma, cultura – tanto quanto de qualquer potencial monetário. “Os NFTs são a espinha dorsal da economia cultural do Ethereum,” observou Yat Siu da Animoca, destacando que além dos tokens e DeFi, são os NFTs que representam status social e pertencimento em comunidades Web3. De fato, possuir certos NFTs frequentemente concede acesso a clubes exclusivos (tanto online quanto no mundo real), marca a identidade de alguém (um display de status em fotos de perfil no Twitter ou funções no Discord), e sinaliza alinhamento com um movimento ou estética particular. Esse aspecto nunca desapareceu totalmente, mesmo no mercado de baixa. Comunidades dedicadas de NFTs continuaram a organizar encontros. Content: colaborar em projetos criativos e cultivar suas subculturas enquanto os preços estavam baixos. Agora, com o retorno do interesse, essas fundações sociais podem se mostrar vitais para sustentar uma fase de crescimento mais orgânica e duradoura para os NFTs.
Vários desenvolvimentos recentes reforçam o ressurgimento cultural em torno dos NFTs. Para começar, a arte e os colecionáveis nativos da web3 começaram a permear novamente as plataformas tradicionais, mas de novas maneiras. Em julho, o lendário rapper Snoop Dogg – um dos primeiros entusiastas de NFTs entre celebridades – conseguiu vender quase 1.000 “passes” NFT no Telegram em menos de 30 minutos. Essa venda criativa (ligada a um colecionável digital com tema de maconha) combinou o prestígio cultural de Snoop com um canal de distribuição acessível (app de mensagens Telegram), gerando conversas sobre os NFTs encontrando novos caminhos para o público. Isso indica que, mesmo fora da bolha cripto, a demanda por NFTs culturalmente relevantes (especialmente quando promovidos por grandes influenciadores ou marcas) ainda está presente. Da mesma forma, grandes marcas e personalidades continuam a experimentar com NFTs como uma forma de engajar fãs, mesmo que o hype inicial tenha diminuído. Por exemplo, a gigante de bilheteria Ticketmaster lançou discretamente recursos para integrar NFTs na experiência de eventos ao vivo. Em 2023, a Ticketmaster cunhou quase 15 milhões de ingressos colecionáveis digitais para a NFL e outros eventos na blockchain Flow – transformando os ingressos dos participantes em NFTs comemorativos gratuitos. Em um projeto piloto com a banda de rock Avenged Sevenfold, a Ticketmaster introduziu vendas de ingressos exclusivas para holders de passes NFT do fã-clube da banda, permitindo o acesso antecipado exclusivo aos ingressos dos concertos. O teste foi um sucesso (cerca de 1.000 ingressos vendidos para holders de NFT sem participação de cambistas), e a Ticketmaster abriu o recurso de bloqueio de tokens para qualquer artista com uma comunidade de NFTs. Esse tipo de integração aponta para um futuro onde os NFTs funcionam como cartões de adesão digitais ou passes de fã-clube, desbloqueando benefícios reais para seus possuidores. É uma divergência da pura especulação de revenda de JPEGs de desenhos animados – em vez disso, o NFT atua como uma ponte entre os criadores e seu público, reforçando a lealdade e a experiência.
A noção de “NFTs como infraestrutura comunitária” está ganhando força. Em vez de focar em vendas pontuais de arte caras, muitos projetos agora enfatizam a construção de uma marca e universo que engajem os detentores de NFT a longo prazo. Um exemplo notável é Pudgy Penguins, a coleção fofa de PFP de pinguins de desenhos animados que, contra todas as probabilidades, se tornou uma história de retorno em um mercado de baixa. Pudgy Penguins investiu fortemente em IP (propriedade intelectual) orientado pela comunidade – permitindo que os detentores de NFT utilizassem seus personagens pinguins para projetos criativos e merchandising – e a estratégia trouxe dividendos. No final de 2023, Pudgy Penguins lançou os “Pudgy Toys” – pelúcias e figuras físicas baseadas nos personagens NFT – e garantiu distribuição em grandes varejistas como Walmart. Os brinquedos se revelaram um sucesso: no início de 2024, mais de 750.000 brinquedos Pudgy Penguin haviam sido vendidos (>$10 milhões em vendas) e a linha se expandiu para 3.100 lojas Walmart em todo o país. Cada brinquedo inclui um código QR que permite ao comprador reivindicar um avatar ou item digital de Penguin, introduzindo novos usuários ao mundo dos NFTs de forma sutil. Importante, os detentores originais de NFTs se beneficiam desse sucesso: Pudgy Penguins instituiu um programa de licenciamento de IP onde, se a obra de arte do seu NFT Penguin específico for usada em um brinquedo, você recebe uma royalty (até 20% das vendas líquidas). Assim, os interesses da comunidade estão alinhados com a expansão da marca. Isso culminou no aumento de 5 vezes no preço base dos NFTs da Pudgy Penguins ao longo de um período de três meses no final de 2023, mesmo quando o mercado mais amplo estava em baixa. Ao se espalhar na cultura mainstream (brinquedos, conteúdo de mídia social, etc.) enquanto recompensava sua comunidade, Pudgy Penguins demonstrou um modelo sustentável para projetos NFT. Como um analista observou, Pudgy Penguins prosperou “em meio a um mercado gradualmente em declínio para colecionáveis tokenizados” ao trazer produtos para públicos maiores e retornar valor aos detentores. Seu sucesso até lhes rendeu o título de Projeto NFT do Ano de 2023 em alguns círculos. Esta história destaca como os NFTs, quando vistos como marcas e comunidades em vez de ativos puros, podem perdurar e prosperar em um mercado de outra forma implacável.
Outras comunidades NFT de "blue-chip" da mesma forma redobraram esforços para construir utilidade a longo prazo e relevância cultural. Yuga Labs, a empresa por trás do Bored Ape Yacht Club, passou o mercado de baixa desenvolvendo uma plataforma de jogos metaverso chamada Otherside e expandindo a franquia BAYC para novas mídias. No entanto, em 2024, Yuga enfrentou a realidade: os valores de base dos NFTs Bored Ape caíram cerca de 90% desde o pico em abril de 2022, e o hype em torno das escrituras de terrenos virtuais (Otherdeed NFTs) havia se dissipado – negociando a apenas 0.2 ETH de base (também uma queda de ~90%). Em resposta, a Yuga Labs anunciou uma grande reestruturação e uma virada de “volta ao básico”. A equipe buscou se tornar mais enxuta e mais “nativa ao cripto”, cortando projetos periféricos para focar em entregar a visão central do Otherside e revigorar a comunidade Ape. Isso incluiu vender algumas iniciativas de jogos e se concentrar no que os detentores da BAYC valorizavam originalmente: experiências exclusivas, narrativas criativas e status dentro de uma comunidade cripto de primeira linha. O mercado reagiu com otimismo cauteloso – os preços dos NFTs BAYC e Mutant Ape realmente subiram 10–20% com a notícia do novo foco. Isso ilustra que, mesmo em avaliações mais baixas, os detentores de NFTs de "blue-chip" permanecem profundamente investidos no potencial futuro dessas comunidades. Se as empresas por trás delas conseguirem executar nos prometidos jogos, eventos ou parcerias (essencialmente construindo a “Disney do Web3” como a Yuga aspira), os NFTs podem recuperar seu prestígio. Da mesma forma, projetos como Doodles (personagens coloridos) e Azuki (NFTs com tema de anime) têm feito a transição para empreendimentos de entretenimento mais amplos – de estúdios de música e animação a colaborações na moda – tentando transformar seu IP de NFT em franquias reconhecíveis. As recompensas financeiras imediatas desses esforços são incertas, mas eles sinalizam uma maturação: equipes de NFT estão jogando no longo prazo, tentando criar marcas culturais genuínas que superem as bolhas especulativas.
Nos bastidores, a infraestrutura e a experiência do usuário para NFTs também melhoraram, impulsionadas pelas lições do boom e busto. Em primeiro lugar, as altas taxas de transação no Ethereum – que eram um grande ponto de dor durante a febre de 2021 – foram mitigadas pelo aumento das redes de Layer-2 e blockchains alternativas para NFTs. Muitas atividades de cunhagem e negociação de NFTs migraram para redes como Polygon, Arbitrum e Immutable X, ou para “rollups” do Ethereum, que oferecem taxas muito mais baixas e tempos de confirmação mais rápidos. Isso permitiu que novos casos de uso de NFTs (especialmente jogos) florescessem sem custos proibitivos. Mesmo a blockchain Bitcoin se juntou à festa dos NFTs em 2023 com o advento dos Ordinals, que permitiu inscrições de nível Satoshi de imagens e criou uma onda de NFTs de Bitcoin. Curiosamente, embora a maioria das categorias de NFTs tenha experimentado quedas nos preços e volumes de 2022–24, os NFTs nativos do Bitcoin contrariaram a tendência – os preços médios da arte digital baseada em Bitcoin aumentaram quase 900% de 2023 ao início de 2025. Isso sugere um crescente interesse de colecionadores em NFTs “históricos” ou de cadeias alternativas, expandindo o ecossistema além do Ethereum. Mercados e pontes de NFTs cruzados estão surgindo, insinuando um futuro onde um usuário pode não saber (ou se importar) em qual cadeia seu NFT está, desde que ele ofereça a utilidade ou propriedade desejada.
Além disso, o cenário de mercado dos NFTs sofreu uma mudança que pode, em última análise, beneficiar colecionadores e criadores (embora com alguma controvérsia). Durante o mercado de baixa, plataformas de comércio emergentes como Blur atraíram agressivamente traders de alto volume com incentivos de recompensas, superando OpenSea em volume de negociação ao oferecer taxas de negociação zero e royalties mínimos. Isso provocou uma “corrida para o fundo” em taxas em toda a indústria: Em meados de 2023, OpenSea reduziu sua taxa de mercado de 2,5% e tornou as royalties dos criadores opcionais (essencialmente baseadas em gorjetas), cedendo à pressão do mercado. Embora isso tenha sido um golpe para artistas de NFTs (como colocou um headline do Verge, “uma característica chave dos NFTs foi completamente quebrada”), também reduziu o atrito para os compradores e, possivelmente, manteve o mercado mais líquido durante a recessão. Criadores, compreensivelmente, protestaram – a promessa de royalties de revenda perpétuos fazia parte da proposta de valor dos NFTs, e agora essa promessa estava sendo abandonada. “Isso é fundamentalmente errado e prejudica todo o espaço dos NFTs”, disse um fundador de NFT ao The Verge em agosto de 2023, observando que muitos projetos administrados por artistas contavam com esses royalties para receita. A longo prazo, a comunidade pode buscar soluções técnicas para impor royalties ou novos modelos de receita (como projetos de NFT fazendo mais lançamentos primários ou oferecendo níveis premium). Por enquanto, no entanto, as taxas reduzidas podem ter tornado a negociação de NFTs mais acessível para novatos e removido um elemento de distorção de mercado (onde traders evitariam certas plataformas ou embrulhariam NFTs para evitar royalties). Preços mais transparentes e competição entre marketplaces poderiam ajudar o espaço dos NFTs a amadurecer, mesmo que isso tenha ocorrido às custas do idealismo inicial sobre pagamento automático de artistas. O debate em andamento também gerou inovação – por exemplo, alguns projetos experimentaram “aplicação na cadeia” de royalties ou acordos sociais que colecionadores voluntariamente honram nas taxas dos criadores. A maneira como essa questão será resolvida influenciará a economia criativa dos NFTs no futuro.
Desafios e Mudanças: O que é Diferente no Cenário de NFTs de 2024–25?
Enquanto brotos verdes estão aparecendo, o cenário atual de NFTs difere significativamente da era de boom de 2021, e enfrenta um novo conjunto de desafios. Primeiro e mais importante é a escala significativa da correção do mercado que precedeu este renascimento. Não se pode subestimar o quão drástica foi a queda na atividade de negociação de NFTs do pico ao nível mais baixo. De acordo com um relatório de março de 2025 da DappRadar, os volumes de negociação de NFTs caíram 93% dos picos de 2021 até o início de 2025.### Format Result:
Conteúdo: Reino dos NFTs de arte, os números são ainda mais desanimadores: o que era um mercado anual de US$ 2,9 bilhões em 2021 encolheu para apenas US$ 197 milhões para todo o ano de 2024. Até o primeiro trimestre de 2025, as vendas trimestrais de NFTs de arte eram meros US$ 23,8 milhões. O relatório também observou que os comerciantes ativos de NFTs de arte diminuíram 96%, de mais de meio milhão no auge para menos de 20.000 até 2025. E não é apenas a arte fina – a maioria das coleções de NFTs efetivamente morreu na vinha. Uma análise descobriu que, no final de 2023, 95% das coleções de NFTs tinham um valor de mercado de zero (ninguém as negociando), deixando um número estimado de 23 milhões de detentores de NFTs "sem valor" em todo o mundo. O excesso de milhares de projetos triviais de PFP e memes aleatórios cunhados durante a febre perdeu largamente toda a liquidez e valor. Essa eliminação foi dolorosa, mas necessária, dizem muitos especialistas, para expurgar os excessos e permitir que projetos verdadeiramente valiosos brilhem. Isso ecoa o colapso das pontocom, após o qual apenas as empresas com utilidade real sobreviveram e prosperaram.
O golpe reputacional nos NFTs nos últimos dois anos também foi significativo. À medida que os preços despencaram, o ceticismo em relação aos NFTs cresceu – frequentemente os vendo como uma moda especulativa na melhor das hipóteses, ou na pior como um terreno fértil para golpes e fraudes. Controvérsias de alto perfil fizeram pouco para ajudar. Por exemplo, no início de 2023, a marca de luxo Hermès venceu um processo muito observado contra um artista que havia criado NFTs "MetaBirkin" retratando as famosas bolsas Hermès com texturas peludas. Um júri dos EUA concluiu que esses NFTs violavam as marcas registradas da Hermès, rejeitando o argumento da defesa de que era apenas uma expressão artística. O tribunal não só concedeu danos, mas emitiu uma liminar permanente proibindo a venda dos MetaBirkins. O caso sinalizou que a lei tradicional de propriedade intelectual se aplica totalmente aos NFTs – um aviso aos criadores de NFTs de que apropriar-se de marcas reais ou semelhanças pode levar a problemas legais. Na mesma época, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) reprimiu os NFTs de outra forma estabelecedora de precedentes: em agosto de 2023, a SEC moveu sua primeira ação de execução contra um projeto de NFT. Acusou uma empresa sediada em Los Angeles, Impact Theory, de realizar uma oferta de valores mobiliários não registrada ao vender NFTs que, essencialmente, funcionavam como contratos de investimento na empresa. Impact Theory havia comercializado seus NFTs "Founder’s Key" para compradores como uma participação no sucesso futuro da empresa – até se comparando à Disney – implicando que os detentores lucrariam se a empresa fosse bem. A SEC considerou isso uma violação das leis de valores mobiliários e o caso foi resolvido com uma multa de US$ 6 milhões e a exigência de que a empresa destruísse todos os NFTs restantes e compensasse os investidores. Dois comissários da SEC até emitiram uma declaração discordando em parte, preocupados que isso pudesse estabelecer um precedente para tratar muitos NFTs como valores mobiliários. Independentemente disso, a mensagem foi clara: projetos de NFTs que fazem promessas financeiras enfrentaram escrutínio regulatório. Isso provavelmente freou esquemas de NFTs excessivamente similares a investimentos, mas também ajuda a empurrar a indústria em direção a mais utilidade genuína e transparência.
Apesar desses ventos contrários, os construtores de NFTs não ficaram parados. O mercado em baixa, se é que algo, forçou um foco renovado na inovação e em casos de uso tangíveis além do hype. 2024 não trouxe uma grande corrida de alta, mas viu o desenvolvimento constante de aplicativos de NFTs em áreas como bilhetagem, jogos, moda virtual e programas de fidelidade. Grandes empresas mostraram interesse em aproveitar os NFTs para necessidades reais de negócios: um relatório do CoinDesk de junho de 2023 observou que “grandes jogadores optaram por usar NFTs para alimentar serviços de fidelidade, associação e bilhetagem, sinalizando sinais positivos para adoção em massa”. Por exemplo, a Starbucks lançou uma extensão baseada em NFTs para seu programa de fidelidade extremamente popular no final de 2022, chamada Odyssey, onde os usuários poderiam ganhar “selos” colecionáveis (NFTs) ao completar desafios e resgatá-los por vantagens. Isso foi um grande negócio – um nome conhecido usando NFTs para engajar milhões de consumidores regulares, principalmente nos bastidores na blockchain Polygon. No entanto, no início de 2024, a Starbucks inesperadamente decidiu encerrar o programa beta Odyssey. A empresa não deu nenhuma razão clara, dizendo apenas que precisa repensar e "abrir espaço para novas iniciativas" enquanto evolui o programa. A imprensa de NFTs e cripto especulou que talvez a tração do programa não estivesse atendendo às expectativas ou que a Starbucks quisesse evitar incertezas regulatórias. O encerramento coincidiu com retiradas semelhantes por outras grandes empresas: a GameStop, que havia lançado um mercado de NFTs durante o hype, também fechou essa empreitada em 2023 em meio a cortes mais amplos na empresa. A Meta (Facebook/Instagram) infamemente lançou recursos de imagem de perfil de NFTs e um mercado de colecionáveis digitais no início de 2022, apenas para desativar todos os recursos de NFTs no início de 2023 como parte de uma mudança corporativa e redução de custos, pouco menos de 10 meses após o lançamento. Esses retrocessos certamente foram desanimadores a curto prazo – eles sugeriam que, talvez, o mainstream não estivesse totalmente pronto para abraçar os NFTs em escala, ou que o momento estivesse mal ajustado às profundezas de um inverno cripto.
E ainda assim, mesmo quando algumas portas se fecharam, outras se abriram. As lições aprendidas com esses pilotos são inestimáveis e estão sendo aplicadas à próxima geração de iniciativas de NFTs. As empresas não estão abandonando a ideia subjacente de propriedade digital; ao invés disso, estão ajustando a abordagem. A Nike, por exemplo, tem avançado com sua plataforma .SWOOSH – um mercado Web3 para tênis e roupas virtuais da Nike como NFTs – visando misturar a cultura sneakerhead com colecionáveis digitais de uma maneira que complemente os lançamentos de produtos físicos. As primeiras coleções de tênis NFT da .SWOOSH em 2023 atraíram uma resposta modesta, mas sólida, e a Nike continua aprimorando a criação de experiências interativas ao redor deles (como jogos ou AR). O Reddit, da mesma forma, teve um sucesso surpreendente com os NFTs “Reddit Avatar” (avatars de perfil colecionáveis) em 2022, integrando milhões de usuários ao Polygon sem que muitos sequer percebessem que estavam usando NFTs. Enquanto a febre de negociações dos avatares do Reddit diminuiu, o conceito provou que grandes plataformas Web2 podem integrar NFTs como um recurso divertido em vez de um ativo especulativo – um modelo que poderia ser replicado por outros (Twitter/X está rumorando explorar integrações de NFTs mais profundamente, por exemplo, além da verificação hexadecimal de PFP que tentaram).
Crucialmente, os desenvolvedores e startups Web3 não desistiram dos NFTs como blocos de construção para a internet do futuro. O investimento e desenvolvimento em startups centradas em NFTs (mercados, infraestrutura, estúdios criativos) continuaram em 2024, mesmo que as avaliações fossem mais baixas. Mentes inteligentes no espaço estão trabalhando em conceitos de "NFT 2.0": NFTs dinâmicos que podem mudar com base em dados externos (imagine uma obra de arte NFT que evolui ao longo do tempo ou um personagem que evolui em um jogo), propriedade fracionada e ETFs de NFTs, melhor implementação de identidade e tokens inalienáveis para reputação, e padrões de interoperabilidade entre aplicativos para que um item que você possui possa se mover sem problemas entre mundos virtuais. Embora esses esforços voem sob o radar em comparação com manchetes de mercados de alta, eles estão gradualmente estabelecendo as bases para um ecossistema de NFTs mais maduro. Um potencial catalisador mencionado por analistas é a tokenização de ativos do mundo real (RWA) via NFTs. Em teoria, qualquer ativo único – uma escritura de casa, um relógio de luxo, uma peça de vinho fino – poderia ser representado como um NFT, fornecendo prova de propriedade e uma maneira mais fácil de transferir ou colocá-lo como garantia. Essa ideia ganhou força no final de 2023, com até mesmo o congressista americano Patrick McHenry destacando a promessa da “tokenização de RWA” em audiências financeiras. A analista da DappRadar, Sara Gherghelas, notou que novos catalisadores são necessários para a próxima recuperação dos NFTs e apontou especificamente para os NFTs de ativos do mundo real como um provável motor para o crescimento renovado. Já vimos experimentos: vendas de propriedades via NFTs (uma casa na Carolina do Sul foi vendida como um NFT em 2022, por exemplo), NFTs de custódia de lingotes de ouro e empresas como a Siemens emitindo títulos baseados em NFTs. Se os obstáculos regulatórios forem superados, tais casos de uso podem trazer uma onda de valor mais sério e orientado para a utilidade ao espaço de NFTs – bastante distinto de fotos de gatos e macacos cartunizados.
Um Renascimento Sustentável dos NFTs Está no Horizonte?
Considerando tudo o que foi dito acima, o recente salto de US$ 1 bilhão em valor no mercado de NFTs em um único dia pode ser lido de duas maneiras. Os otimistas argumentarão que marca o início de um novo ciclo: um ponto de virada onde os excessos da última bolha foram eliminados, deixando projetos mais fortes para liderar uma tendência de alta mais sustentável. Eles apontam para sinais como o aumento da aceitação institucional de criptos (por exemplo, grandes marcas e até governos experimentando NFTs), melhorias na infraestrutura (tornando os NFTs mais baratos e fáceis de usar), e o compromisso firme das comunidades centrais como razões pelas quais os NFTs como tecnologia vieram para ficar. A ressonância cultural da verdadeira propriedade digital – capacitando artistas, jogadores e colecionadores de maneiras novas – permanece uma ideia revolucionária que ainda não foi totalmente realizada, mas que está chegando cada vez mais perto. Nesta visão, o rali atual poderia realmente se transformar em um renascimento completo dos NFTs à medida que o momento do mercado cripto mais amplo retornar. Se o Ethereum continuar subindo (alguns preveem novos máximos acima de US$ 5k com base em aprovações de ETFs e upgrades de rede), isso poderia levantar os preços de NFTs blue-chip em conjunto, criando manchetes positivas e atraindo o interesse do varejo de volta. Mais clareza regulatória (como a lei de stablecoins e outros projetos de lei cripto) poderia reduzir as áreas cinzentas legais que fizeram empresas como a Starbucks ou a Meta hesitarem, talvez incentivando-as a reiniciar empreendimentos de NFTs. E, importante, uma nova safra de aplicativos de NFTs – desde skins de jogos a ingressos de eventos a itens do metaverso – poderia capturar a imaginação do público de uma maneira que as coleções de imagens de perfil fizeram em 2021. Cada ciclo cripto tende a ter uma narrativa fresca (DeFi em 2020, moedas meme, etc.), e talvez os NFTs em 2024-2025 serão impulsionados menos por colecionáveis puros e mais pela utilidade integrada (imagine um NFT que é simultaneamente seu ingresso para um concerto, seu clube VIP...) Membros e um colecionável negociável).
Por outro lado, céticos alertam que é cedo demais para declarar uma primavera dos NFTs. Eles observam que a recuperação recente foi relativamente estreita – focada em algumas coleções de alto padrão – e pode ter sido provocada por eventos pontuais (compra de uma baleia, uma short squeeze ou uma oscilação no preço do ETH) em vez de um retorno amplo da demanda. O fato de que o número de usuários e a liquidez permanecem bem abaixo do pico indica que o mercado de NFTs ainda está lutando para atrair novos entrantes. Muitos fora do mundo cripto ficaram com uma impressão negativa ao ver manchetes de que 95% dos NFTs se tornaram inúteis ou histórias de pessoas perdendo fortunas com JPEGs. Superar esse dano de imagem exigirá tempo e histórias de sucesso tangíveis. A regulamentação, também, é uma espada de dois gumes: embora a clareza seja boa, o aumento da supervisão pode também restringir alguns dos aspectos mais inovadores ou descentralizados dos NFTs. Por exemplo, se todo NFT que oferece algum tipo de participação nos lucros for considerado um título, isso pode inibir novos modelos criativos para financiamento comunitário através de NFTs. Também existe o cenário macroeconômico – um fator que paira sobre todos os ativos de risco. Se a economia global entrar em recessão ou se as taxas de juros permanecerem altas, o investimento especulativo em NFTs pode secar tão rapidamente quanto surgiu. Nesse cenário, os NFTs podem permanecer um nicho no cripto até que as condições melhorem.
O que parece provável é que o próximo ciclo de NFTs, se emergir, será diferente do anterior. A mania de 2021 foi caracterizada por preços surpreendentes para colecionáveis muitas vezes simples, uma corrida do ouro de incontáveis novos lançamentos, hype de celebridades e, sim, uma boa dose de euforia irracional. Um ressurgimento em 2024–2025, por contraste, pode ver mais ênfase na qualidade e na função. Podemos ver a liderança em capitalização de mercado mudar de projetos de arte pura/PFP para aqueles com ecossistemas de jogos, parcerias de marcas fortes ou utilidade única. Por exemplo, um NFT que duplica como um personagem de jogo bem-sucedido ou um nome de domínio popular (como os domínios ENS, que agora contam com mais de 2,7 milhões de registros) pode ser mais resiliente e amplamente utilizado do que uma imagem de avatar aleatória. A interoperabilidade também pode definir a próxima fase – NFTs que podem ser usados em múltiplas plataformas (jogáveis em diferentes jogos, exibíveis em várias redes sociais, resgatáveis por benefícios tanto digitais quanto físicos) serão provavelmente mais atraentes. Essencialmente, os usuários se importarão menos com a tecnologia subjacente ou o ângulo especulativo e mais com "O que este NFT pode fazer por mim?" – seja status, acesso, diversão ou lucro.
Encorajantemente, muitos construtores já estão alinhados com essa mentalidade. Como o Guardian reportou após analisar os destroços do último crash, os NFTs que sobrevivem a longo prazo precisarão ser "ou historicamente relevantes... verdadeira arte ou fornecer utilidade genuína". As buscas de dinheiro frívolas foram em grande parte eliminadas. Os projetos que ainda estão de pé – CryptoPunks, BAYC, Art Blocks, World of Women, e outros – tendem a ter ou uma importância histórica ou comunidades robustas que continuam a acreditar neles. Os novos projetos lançados agora enfrentam um público mais experiente e devem oferecer mais do que nostalgia ou FOMO. Estamos vendo isso no setor de jogos Web3, por exemplo: novos jogos baseados em NFTs muitas vezes evitam até mesmo chamar seus itens de "NFTs" no marketing, concentrando-se no gameplay e destacando apenas o aspecto NFT como um benefício secundário (como a verdadeira propriedade de ativos dentro do jogo). Se um desses jogos blockchain realmente decolar entre os jogadores comuns, pode levar milhões aos NFTs sem que eles sequer percebam, da mesma forma que jogos mobile introduziram compras dentro do aplicativo. Da mesma forma, se uma grande liga esportiva ou franquia de entretenimento integrar NFTs para colecionáveis ou ingressos de maneira fluida, os fãs podem usá-los simplesmente porque melhoram a experiência (colecionáveis comprovadamente autênticos, revenda mais fácil de ingressos, etc.), não porque estão atrás de ganhos especulativos.
Nas próximas semanas e meses, observadores atentos estarão procurando sinais de confirmação de uma recuperação duradoura dos NFTs. Métricas-chave incluem aumentos sustentados no número de usuários ativos (não apenas no volume, que pode ser distorcido por algumas grandes negociações), aumentos constantes nos preços de piso de coleções diversas (não apenas picos de um dia), e um renascimento de vendas primárias (novas cunhagens esgotando devido ao interesse genuíno, e não apenas a sorteios hypados). Também será importante o sentimento fora do Twitter cripto – artistas estão mais uma vez explorando NFTs como um meio? Marcas estão lançando programas piloto novamente (talvez uma Starbucks Odyssey 2.0 após aprender com a primeira)? Pessoas comuns estão exibindo coletáveis digitais dos quais se orgulham, da mesma forma que exibiriam um tênis raro ou um ticket de show? Se essas coisas começarem a acontecer, isso indicará que os NFTs passaram da ressaca do crash para uma nova fase de crescimento, possivelmente mais sóbria e sustentável.
Por enquanto, o recente ganho de $1 bilhão em um único dia no valor de mercado de NFTs é um ponto de exclamação que Não, os NFTs não estão mortos. Eles podem ter estado dormentes, feridos, e descartados por muitos – mas a ideia central de propriedade digital verificável de itens únicos está provando sua resiliência. Como Yat Siu colocou de forma eloquente, a próxima onda de NFTs poderia levar toda a Web3 a novas alturas precisamente porque está "além dos jogos puramente financeiros". NFTs misturam finanças com cultura, tecnologia com arte, comunidades com mercados. Essa fusão única significa que eles ocupam um lugar especial no ecossistema blockchain. Se os excessos especulativos puderem ser controlados e o foco mantido na criação e utilidade, os NFTs podem de fato estar se preparando para um renascimento que, embora diferente em caráter do último, poderia ser tão transformador.
Considerações finais: O mercado de NFTs de 2025 está em um ponto de inflexão. As brasas da revitalização estão acesas, atiçadas pela força do mercado cripto e pelo fervor renovado da comunidade. No entanto, as memórias do colapso ainda persistem, transmitindo cautela. Nos próximos meses, provavelmente veremos um vai-e-vem entre o hype e a substância. Coleções blue-chip e construtores comprometidos deram uma segunda vida aos NFTs – agora a questão é se eles podem levar esse impulso a um ressurgimento em grande escala. Se as tendências mais amplas de adoção de ativos digitais continuarem, e se os NFTs puderem provar seu valor em áreas além de meros colecionáveis (em jogos, identidade, envolvimento de marca, e mais), o terreno está preparado para um retorno sustentável. Como sempre no cripto, não há garantias. Mas uma lição é clara: os NFTs evoluíram, e sua história está longe de terminar. O* próximo capítulo – escrito por desenvolvedores, artistas, marcas e uma base de colecionadores cada vez mais exigente – está apenas começando, e promete ser uma leitura ainda mais fascinante do que a última.