По мере того как Европейский Союз ужесточает контроль над крипторынком с помощью регламента Markets in Crypto-Assets (MiCA), пользователи ищут альтернативы стейблкоину Tether's USDT, который сталкивается с регуляторными препятствиями.
Давайте посмотрим, что предполагает MiCA, почему USDT в беде и определим пять безопасных вариантов стейблкоинов в Европе к 2025 году, гарантируя соответствие и доверие пользователей.
Понимание MiCA: Регуляторная база для криптоактивов
MiCA, или Регламент о рынках крипто-активов, является первым комплексным законодательным усилием ЕС по регулированию криптоактивов, нацеленным на обеспечение юридической определенности, защиту потребителей и содействие инновациям при обеспечении финансовой стабильности. Он вступил в силу 29 июня 2023 года с поэтапной реализацией, где Титулы III и IV, охватывающие стейблкоины, стали применимыми 30 июня 2024 года, а полный регламент - 30 декабря 2024 года.
Для стейблкоинов MiCA классифицирует их на два основных типа:
- Токены электронных денег (EMT): стейблкоины, которые стабилизируют свою стоимость, ссылаясь на одну официальную валюту, такую как USDT и USDC, функционирующие подобно электронным деньгам.
- Токены с ссылкой на активы (ART): стейблкоины, которые стабилизируют стоимость, ссылаясь на несколько активов, таких как корзина валют или товаров, с примерами, включая DAI и PAXG.
Основные требования к эмитентам включают:
- Получение разрешения от компетентных органов, таких как Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) во Франции.
- Поддержание адекватных резервов, обеспечение 1:1 поддержкой ликвидными активами и их отделение от собственных активов эмитента.
- Обеспечение прозрачности через white papers, регулярное отчетность и аудит, обеспечение защиты потребителей и целостности рынка.
Эта структура направлена на унификацию ранее фрагментированных национальных регулирований, установку более четких правил для поставщиков услуг в крипто-активах (CASP) и эмитентов токенов, особенно влияя на стейблкоины из-за их значительной роли в крипто-экосистеме.
Почему USDT в беде в Европе: проблемы с регулированием
и соответствием
Стейблкоин Tether's USDT, доминирующий стейблкоин с привязкой к доллару США, с рыночной капитализацией, превышающей $138 миллиардов по последним отчетам, сталкивается с серьезными трудностями в Европе из-за несоответствия MiCA. Основные проблемы включают:
- Отсутствие авторизации: MiCA требует, чтобы эмитенты стейблкоинов были авторизованы, но Tether Limited не получила необходимую лицензию EMI или эквивалентную в ЕС, что вызывает беспокойство у регуляторов.
- Проблемы прозрачности: Историческая критика в отношении резервной поддержки USDT, с прошлогодними спорами о том, держит ли он достаточное количество долларов США или их эквивалентов, противоречит требованиями MiCA по прозрачности и отчетности. Сообщается, что Tether сталкивался с трудностями в предоставлении аудируемых отчетов о резервах, что усложняет его положение.
- Действия бирж: Крупные биржи отреагировали на введение MiCA. Например, Coinbase объявила в декабре 2024 года, что она выведет USDT из листинга для европейских пользователей к 13 декабря, ссылаясь на несоответствие, тогда как Crypto.com сделала то же самое, ограничив торговлю USDT к 31 января 2025 года. Эти действия отражают регуляторное давление на USDT, потенциально ведущее к запретам или ограничениям, влияющим на его использование в ЕС.
Неопределенность в отношении соответствия USDT, в сочетании с жесткими резерными и ликвидными требованиями (например, требованием 60% и более в банках ЕС для крупных эмитентов), делает экономически сложным для Tether функционирование, потенциально вызывая рыночные сбои для европейских пользователей.
Безопасные альтернативы USDT: стейблкоины,
соответствующие MiCA, для 2025 года
Учитывая трудности USDT, вот пять стейблкоинов, соответствующих MiCA, которые можно безопасно использовать в Европе к 2025 году, предлагая смесь опций с привязкой к доллару США и евро для разнообразных нужд пользователей:
-
USDC (USD Coin):
- Эмитент: Circle Internet Financial Limited, глобальная финтех компания.
- Привязан к: Доллару США, с коэффициентом выкупа 1:1.
- Соответствие: Circle получила лицензию EMI от французского ACPR в июле 2024 года, делая USDC первым крупным стейблкоином, соответствующим MiCA, с регулярными аттестациями резервов обеспечивающими прозрачность.
- Преимущества: Широко принимается среди бирж, поддерживается полностью зарезервированными активами, хранящимися в ведущих финансовых учреждениях, и подходит как для розничного, так и для институционального использования.
-
- Эмитент: StablR, цифровая фирма на базе на Мальте.
- Привязан к: Доллару США, поддержание стабильной стоимости через 100% денежные резервы.
- Соответствие: StablR получила лицензию EMI на Мальте в июле 2024 года, обеспечивая MiCA соответствие, и использует платформу Hadron Tether для KYC, AML и управления рисками.
- Преимущества: Предлагает регулируемую опцию с привязкой к доллару США, с операциями на Ethereum и Solana, расширяя доступность и ликвидность.
-
- Эмитент: Circle Internet Financial Limited.
- Привязан к: Евро, доступно к выкупу 1:1, идеально подходит для европейских транзакций.
- Соответствие: Также MiCA-соответствующее благодаря французской лицензию EMI Circle, обеспечивая регуляторное соблюдение и прозрачность.
- Преимущества: Непосредственно привязан к евро, обеспечивая стабильность для пользователей ЕС, и поддерживается резервными активами, упрощая трансграничные платежи.
-
- Эмитент: Société Générale-FORGE, крипто-подразделение французского банковского гиганта Société Générale.
- Привязан к: Евро, с полной коллатерализацией и прозрачностью.
- Соответствие: Выпускается регулируемой организацией, обеспечивая соответствие MiCA, с операциями на Ethereum, Solana, и планируемым расширением до XRP Ledger к 2025 году.
- Преимущества: Поддерживается авторитетным банком, предлагая доверие и стабильность, особенно для институциональных клиентов.
-
- Эмитент: StablR.
- Привязан к: Евро, с 100% денежными резервами для стабильности.
- Соответствие: MiCA-соответствующий через лицензию EMI StablR на Мальте, обеспечивая регуляторные стандарты.
- Преимущества: Предлагает альтернативу с привязкой к евро, с низкими транзакционными издержками и глобальной доступностью, подходящий для европейских пользователей, ищущих соответствие.
Эти альтернативы отражают растущий спрос на регулируемые стейблкоины, с вариантами с привязкой к евро получающими популярность из-за акцента MiCA на денежный суверенитет, в то время как варианты с привязкой к доллару США, такие как USDC и USDR, обслуживают пользователей, нуждающихся в долларовой ликвидности.
Заключение и последствия
Реализация MiCA трансформирует ландшафт стейблкоинов в Европе, подталкивая пользователей к регулируемым альтернативам для обеспечения безопасности, прозрачности и юридической определенности.
Выбор стейблкоинов, соответствующих MiCA, таких как USDC, USDR, EURC, EURCV и EURR, не только соответствует регуляторным требованиям, но и повышает доверие пользователей и рыночную стабильность. Поскольку ЕС продолжает совершенствовать свой регуляторный подход, эти опции надеются доминировать, предлагая безопасный мост между традиционными финансами и цифровой экономикой.