Поскольку Европейский Союз ужесточает контроль над рынком криптовалют с помощью Markets in Crypto-Assets (MiCA), пользователи ищут альтернативы стейблкоин USDT от Tether, который сталкивается с регуляторными препятствиями.
Давайте рассмотрим, что включает в себя MiCA, почему USDT в трудном положении, и выделим пять безопасных вариантов стейблкоинов в Европе в 2025 году, обеспечивающих соответствие и доверие пользователей.
Понимание MiCA: Регуляторная структура для криптоактивов
MiCA, или Регулирование рынков криптоактивов, является первой комплексной законодательной инициативой ЕС по регулированию криптоактивов, нацеленное на обеспечение правовой определенности, защиту потребителей и стимулирование инноваций при обеспечении финансовой стабильности. Оно вступило в силу 29 июня 2023 года с поэтапной реализацией, где Titles III и IV, охватывающие стейблкоины, стали применимыми 30 июня 2024 года, а полное регулирование - 30 декабря 2024 года.
Для стейблкоинов MiCA классифицирует их на два основных типа:
- Токены электронных денег (EMTs): Стейблкоины, которые стабилизируют свою стоимость, обращаясь к единой официальной валюте, такой как USDT и USDC, аналогично электронным деньгам.
- Токены со ссылкой на активы (ARTs): Стейблкоины, которые стабилизируют стоимость с помощью нескольких активов, как корзина валют или товаров, с примерами, включая DAI и PAXG.
Основные требования для эмитентов включают:
- Получение разрешения от компетентных органов, таких как Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) во Франции.
- Поддержание достаточных резервов, обеспечение 1:1 поддержки с ликвидными активами и их отделение от собственных активов эмитента.
- Обеспечение прозрачности через белые книги, регулярную отчетность и аудиты, обеспечивая защиту потребителей и целостность рынка.
Эта структура направлена на унификацию ранее фрагментированных национальных регламентов, установление четких правил для поставщиков услуг по криптоактивам (CASPs) и эмитентов токенов, особенно затрагивая стейблкоины из-за их значимой роли в экосистеме криптовалют.
Почему USDT в трудностях в Европе: Проблемы с регулированием и соблюдением
USDT от Tether, доминирующий стейблкоин с привязкой к доллару США с рыночной капитализацией, превышающей 138 миллиардов долларов согласно последним отчетам, сталкивается со значительными препятствиями в Европе из-за его несоответствия MiCA. Основные проблемы включают:
- Отсутствие разрешения: MiCA требует, чтобы эмитенты стейблкоинов имели разрешение, но Tether Limited не получила необходимую EMI или эквивалентную лицензию в ЕС, вызывая беспокойство у регуляторов.
- Проблемы прозрачности: Исторические проверки резерва USDT, с прошлым противоречием, касающиеся наличия достаточных резервов в долларах США или их эквиваленте, конфликтует с требованиями MiCA по прозрачности и отчетности. Есть сведения, что Tether столкнулся с трудностями в предоставлении аттестаций резервов, что усложняет его положение.
- Действия бирж: Главные биржи отреагировали на соблюдение MiCA. Например, Coinbase объявила в декабре 2024 года, что делистингует USDT для европейских пользователей до 13 декабря, ссылаясь на несоответствие, в то время как Crypto.com объявила о ограничении торгов USDT до 31 января 2025 года. Эти действия отражают регуляторное давление на USDT, и возможные запреты или ограничения могут повлиять на его использование в ЕС.
Неопределенность вокруг соответствия USDT, наряду с жесткими требованиями MiCA к резервам и ликвидности (например, обвиняя 60% или более в банках ЕС для крупных эмитентов), делает экономически трудно для Tether функционировать, что может привести к рыночным сбоям для европейских пользователей.
Безопасные альтернативы USDT: Стейблкоины, соответствующие MiCA, для 2025 года
Ввиду проблем с USDT, представлены пять стейблкоинов, соответствующих MiCA, которые могут безопасно использоваться в Европе к 2025 году, предлагая смесь вариантов с привязкой к доллару и евро для различных потребностей пользователей:
-
USDC (USD Coin):
- Эмитент: Circle Internet Financial Limited, глобальная финтех-компания.
- Привязан к: Доллар США, с коэффициентом выкупа 1:1.
- Соответствие: Circle получила EMI-лицензию от французского ACPR в июле 2024 года, делая USDC первым крупным стейблкоином, соответствующим MiCA, с регулярными аттестациями резервов, обеспечивающими прозрачность.
- Преимущества: Широко принимается на биржах, поддерживается полностью резервными активами, хранящимися в ведущих финансовых учреждениях, и подходит как для розничного, так и для институционального использования.
-
- Эмитент: StablR, фирма цифровых активов с Мальты.
- Привязан к: Доллар США, поддерживая стабильную стоимость за счет 100% наличных резервов.
- Соответствие: StablR получила EMI-лицензию на Мальте в июле 2024 года, обеспечивая соответствие MiCA, и использует платформу Tether's Hadron для KYC, AML и управления рисками.
- Преимущества: Предлагает регулируемый вариант с привязкой к доллару США, операции на Ethereum и Solana, увеличивая доступность и ликвидность.
-
- Эмитент: Circle Internet Financial Limited.
- Привязан к: Евро, выкупаемый 1:1, идеален для европейских операций.
- Соответствие: Также соответствующий MiCA через французскую EMI-лицензию Circle, обеспечивая соблюдение законодательства и прозрачность.
- Преимущества: Непосредственно привязан к Евро, обеспечивая стабильность для пользователей ЕС, и поддерживается резервными активами, облегчая беспрепятственные трансграничные платежи.
-
- Эмитент: Société Générale-FORGE, криптоподразделение французского банковского гиганта Société Générale.
- Привязан к: Евро, с полным обеспечение и прозрачностью.
- Соответствие: Выпускается регулируемой организацией, обеспечивая соответствие MiCA, с операциями на Ethereum, Solana и планируемым расширением на XRP Ledger к 2025 году.
- Преимущества: Поддерживается уважаемым банком, предлагая доверие и стабильность, особенно для институциональных клиентов.
-
- Эмитент: StablR.
- Привязан к: Евро, с 100% наличными резервами для стабильности.
- Соответствие: Соответствует MiCA через лицензию EMI StablR на Мальте, обеспечивая соблюдение стандартов.
- Преимущества: Предлагает альтернативу с привязкой к евро, с низкими транзакционными издержками и глобальной доступностью, подходящей для европейских пользователей, стремящихся к соответствию.
Эти альтернативы отражают растущий спрос на регулируемые стейблкоены, с вариантами с привязкой к евро, набирающими популярность из-за акцента MiCA на монетарный суверенитет, в то время как такие USD-привязанные варианты, как USDC и USDR, обслуживают пользователей, нуждающихся в долларовой ликвидности.
Завершающие мысли
Внедрение MiCA трансформирует ландшафт стейблкоинов в Европе, побуждая пользователей к регулируемым альтернативам для обеспечения безопасности, прозрачности и правовой определенности.
Выбор стейблкоинов, соответствующих MiCA, таких как USDC, USDR, EURC, EURCV и EURR, не только соответствует регуляторным требованиям, но и повышает доверие пользователей и стабильность рынка. Поскольку ЕС продолжает совершенствовать свои подходы к регулированию, эти варианты ориентированы на доминирование, предлагая надежный мост между традиционными финансами и цифровой экономикой.