На протяжении 2024 года и в начале 2025 года в децентрализованных финансах произошла трансформация, изменившая способы привлечения и удержания пользователей. От Ethereum сетей второго уровня до платформ Solana перпетулов, проекты отказались от простых эмиссий токенов в пользу более сложных систем: геймифицированных стимулов, построенных на баллах, множителях и вознаграждениях за задачи.
Модель двойных баллов и золота от Blast к ноябрю 2023 года привлекла более 2 миллиардов долларов в депозиты перед запуском в основной сети. Протокол кросс-чейн месседжей LayerZero внедрил сложные требования к отбору, чтобы отфильтровать более 800 000 подозреваемых кошельков-сибил из числа 1,28 миллиона потенциальных получателей аирдропа.
Kamino Finance на Solana вызвала споры, когда её прозрачная система баллов спровоцировала рост заблокированной стоимости на 69% в течение пяти дней, вынудив протокол перепроектировать свою структуру вознаграждений во время кампании.
Эти примеры представляют собой не просто изолированные эксперименты. Они сигнализируют о фундаментальном изменении в подходах к росту криптовалют. Геймифицированные стимулы стали доминирующей моделью по привлечению и удержанию пользователей в DeFi, сетях второго уровня и социальных приложениях, заменив бума ликвидности 2020 года. Тезис прост: геймифицированные стимулы — это новый майнинг на ликвидность, но более умные, устойчивые и поведенческие по своей конструкции.
Это изменение важно сейчас, потому что индустрия сталкивается с набором сложностей. Показатели удержания пользователей после аирдропов резко снизились в разных протоколах, при этом Starknet пережил значительное снижение использования после своего аирдропа. Инвесторы все чаще обращаются к метрикам на блокчейне, требуя доказательства подлинной активности, а не просто привлеченного капитала.
Пользователи же сообщают о широко распространенной усталости от баллов, поскольку почти каждый протокол вводит вариации одного и того же механизма ревардинга. Понимание того, как развились геймифицированные стимулы, почему они так быстро распространились и какие риски они создают, стало важным для всех, кто ориентируется на рынке криптовалют.
Эволюция стимулов на блокчейне
История начинается летом 2020 года, когда Compound Finance начала вознаграждать кредиторов и заемщиков токенами COMP, что стало известно как DeFi Summer. Этот механизм был элегантен в своей простоте: предоставляйте ликвидность денежным рынкам Compound и получайте управляющие токены в качестве вознаграждения. Вскоре миллиарды текли в DeFi-протоколы, такие как Balancer, bZx, Curve и Synthetix, запуская аналогичные программы.
Майнтинг ликвидности добился впечатляющих успехов в стартапах протоколов. Месячный объем Uniswap возрос почти в 100 раз — с 169 миллионов долларов в апреле 2020 до более чем 15 миллиардов долларов в сентябре того же года, в то время как общая заблокированная стоимость в DeFi увеличилась более чем в 10 раз — с 800 миллионов долларов до 10 миллиардов долларов. Но модель содержала серьёзные недостатки. Капитал показал себя наёмным, перетекая в те сферы, где доходность была выше, и покидая их в момент снижения вознаграждений. Протоколы обнаружили, что не строят сообщества, а арендуют ликвидность. Когда цены на токены упали, вся структура стимулов рухнула.
Рынок развивался методом проб и ошибок. Аирдропы возникли как альтернатива методам распределения, с протоколами такими как Optimism и Arbitrum, вознаграждая ранних пользователей ретроактивно, а не объявляя вознаграждения заранее.
Аирдроп Blur в феврале 2023 года продемонстрировал, как комбинация нескольких сезонов вознаграждений и конкурентной динамики может поддерживать вовлеченность дольше, чем простое майнинг ликвидности. Однако даже эти итерации столкнулись с вызовами, когда фермеры стали более изощренными, используя несколько кошельков и автоматизированные стратегии для максимизации доходов. Certainly! Here is the translated content formatted as requested:
Content: бенчмарки, которые вызывают повышенную активность среди пользователей, стремящихся к более высоким рейтингам.
Эффект социального доказательства усиливается, когда участники делятся своей позицией в социальных сетях, создавая органический маркетинг, одновременно укрепляя приверженность к сохранению или улучшению позиций. Протоколы извлекают выгоду из измеримых метрик взаимодействия: конкуренция, основанная на таблицах лидеров, естественным образом сегментирует пользовательские базы на высоко вовлеченных пользователей, умеренных участников и пассивных держателей.
Награды за полосы и прогрессивные множители добавляют временные размеры, которые поощряют постоянное ежедневное взаимодействие. Предлагая бонусные множители за подряд идущие дни активности или преимущества на основе стажа для долгосрочных участников, системы создают привычные паттерны, схожие с мобильными играми. В течение своей программы Blast внедрил постепенное разблокирование множителей, причем до запланированного погашения очков в июне 2025 года было выпущено только 12 множителей. Эта градуированная структура поддерживала постоянные возможности для открытия и оптимизации на протяжении всей кампании.
Теория игр расширяется до асимметрии информации. Многие протоколы намеренно остаются непрозрачными в отношении точных формул расчета очков и окончательных коэффициентов конверсии в токены. Генеральный директор LayerZero Брайан Пеллегрино отметил, что примерно 1 миллион из 6 миллионов адресов, взаимодействовавших с протоколом, занимались "сибил-фермерством", представляя кошельки, которые не получили бы выделения. Сохраняя методы обнаружения в секрете, LayerZero создал неопределенность, которая отпугивала некоторые игровые попытки, награждая при этом честное использование.
Протоколы отслеживают вовлеченность через метрические показатели, которые значительно подробнее простого общего значения заблокированной стоимости. Ежедневно активные пользователи, частота транзакций, разнообразие кошельков в dApps экосистемы и временные паттерны отличают подлинных участников от наемных фермеров. Дашборды Dune Analytics и инструменты аналитики, специфичные для протокола, позволяют командам отслеживать эти паттерны в реальном времени, динамически корректируя веса вознаграждений, чтобы оптимизировать честное взаимодействие по сравнению с экстрактивным поведением.
Drift Protocol структурировал распределение своих очков вокруг прократых торговых объемов, маркетмейкинга и предоставления ликвидности на рынках перетечных фьючерсов, с примерно 100 миллионами очков, выпущенными ежемесячно во время своей кампании.
Многофакторный подход признавал различные типы вкладов, а не сводил все к развертыванию капитала. Аналогично, программа فارمинга Aevo оценивала торговые объемы как в исторических периодах, так и во время активных фаз кампании, баланс холдингов в его родной стабильной монете aeUSD, время первой сделки и общую активную вовлеченность, измеряемую через повторяющиеся взаимодействия.
Эти дизайнерские решения отражают понимание того, что протоколы необходимо трансформировать из ферм доходности в поведенческие экосистемы. Системы очков создают постоянные циклы взаимодействия, где пользователи регулярно проверяют дашборды, продолжают оптимизацию стратегий и поддерживают осведомленность о своей относительной позиции. Постоянное взаимодействие создает знакомство и инвестиции - как финансовые, так и психологические, - которые могут сохраняться после завершения программы поощрения, превращая наемных фермеров в приверженных членов сообщества.
Метрики вовлеченности и циклы спекуляций
Данные от основных геймифицированных кампаний показывают сложные паттерны участия, характеризуемые большим количеством пользователей, но концентрацией деятельности китов. Blast привлек более 1,5 миллиона пользователей к середине 2024 года, стремящихся зарабатывать миллионы золотых токенов через dApps экосистемы. Тем не менее, анализ распределения кошельков обычно показывает кривые закона степени, где участники в верхнем процентиле контролируют несоразмерную долю очков и окончательных распределений токенов.
Концентрация китов отражает как законное ранее принятие опытными пользователями, так и скоординированные операции по фермерству. Требования капитала создают естественные барьеры: максимизация очков Blast требовала значительных сумм ETH и стабильных монет, чтобы получить выгоду от расчетов на основе баланса и родного накопления доходности. Подобные динамики повлияли на Kamino, где прозрачные расчеты очков позволяли пользователям моделировать оптимальное развертывание капитала через различные пулы ликвидности и стратегии с левереджем.
Сопротивление сибилдефайнингу возникло как определяющее вызов для геймифицированных кампаний по распределению. LayerZero объявил агрессивную анти-сибил стратегию, включающую предложение пользователям, вовлеченных в подобные сибилу поведения, возможность самоподачи отчетов, где они сохраняли 15% своего выделения "без вопросов", с серьёзными последствиями для тех, кто не соответствовал.
Этот подход дилеммы заключенного создавал стимулы для скоординированных операций по фермерству добровольно идентифицировать себя, предоставляя командам протоколов информацию об атаках, одновременно снижая антагонистическую динамику.
Генеральный директор LayerZero Брайан Пеллегрино пояснил, что почти половина адресов, связанных с LayerZero, имели только одну транзакцию, и оценил, что только от 400,000 до 800,000 из 6 миллионов адресов действительно участвовали в сети, что составляет примерно от 6.67% до 13.33%, имеющих право на распределение.
Агрессивная фильтрация вызвала дискуссии в криптосообществах: некоторые похвалили приверженность вознаграждениям для подлинных пользователей, в то время как другие критиковали субъективный характер определения сибил и возможность ложных срабатываний.
Механизмы верификации развивались в ответ на игровые давления. Интеграция Gitcoin Passport стала общей, позволяя пользователям собирать штампы, доказывающие их человечность через социальные аккаунты, ончейн историю и другие сигналы идентичности. Некоторые протоколы внедряли проверки скорости, анализируя паттерны транзакций на предмет поведения, схожего с ботами. Другие использовали KYC-lite ограничение для премиум уровней при сохранении разрешительного базового участия.
Тем не менее, циклы фермерства продолжаются несмотря на эти контрмеры. Продвинутые операторы внедряют маскировку отпечатков браузера, сети резидентных прокси и сложные системы управления кошельками, чтобы поддерживать множество идентичностей, которые проходят базовые проверки сибил. Гонка вооружений между защитными механизмами протоколов и профессиональными фермерами продолжает эскалацию, обе стороны адаптируют стратегии в реальном времени в течение активных кампаний.
Напряжение между органическим принятием и спекулятивным фермерством определяет текущую среду. Подлинные пользователи, стремящиеся к использованию протокола, конкурируют с преданными фермерами за ограниченные пулы вознаграждений. Kamino Finance столкнулся с этой прямой, когда объявление airdrop деталей вызвало рост общей заблокированной стоимости на 69% в течение пяти дней, поскольку новички начали переходить в стимулированные пулы, заставив протокол снизить множители для многих продуктов и ввести неустановленные бонусы "OG пользователя" для вознаграждения стажа.
Цикл спекуляции питается сам себя: протоколы внедряют очки, чтобы создавать устойчивые сообщества, но обещание ценного распределения токенов привлекает наемных участников, которые злоупотребляют системами, заставляя протоколы увеличивать сложность и непрозрачность, что в свою очередь создает информационные преимущества для продвинутых операторов, запутывая настоящих пользователей. Прерывание этого цикла остается нерешенной проблемой в индустрии.
Регуляторный и экономический контекст
Системы очков обходят серые зоны регулирования, откладывая выпуск токенов, потенциально избегая проблем законодательства о ценных бумагах, которые применяются, когда проекты напрямую продают токены. Команды формируют вознаграждение как программы лояльности или вклада, а не инвестиционные контракты, подчеркивая, что очки не имеют гарантированной стоимости, а конвертация в токены остается зависимой от будущих решений по управлению и запусков протоколов.
Это формирование несёт стратегические преимущества. Поддерживая накопление очков как вне цепи учета без немедленной торговой стоимости, протоколы утверждают, что они управляют программами лояльности, подобными авиамиль или вознаграждению по кредитным картам, а не предложениями ценных бумаг. Отсутствие предопределенных коэффициентов конверсии и явных обещаний стоимости теоретически размещает очки вне регуляторных определений инвестиционных контрактов по тестам, таким как стандарт Howey.
Тем не менее, регуляторная неопределенность сохраняется. Комиссия по ценным бумагам и биржам США не предоставила определённого руководства по системам очков, и прошлые действия по принуждению в отношении криптопроектов демонстрируют, что суть важнее формы в регуляторном анализе. Если очки функционируют в основном как спекулятивные инструменты, где участники ожидают прибыли от усилий других, регуляторы могут классифицировать их как ценные бумаги независимо от маркировки.
Европейские рынки сталкиваются с аналогичной неопределенностью в рамках регулирования рынков криптоактивов MiCA. Рамочная система MiCA охватывает криптоактивы комплексно, но оставляет открытые вопросы о программах лояльности, которые позднее конвертируются в торгуемые токены.
Время и условия конверсии становятся критическими: программы, сохраняющие подлинные функции использования и управления сообществом, могут получить различное отношение по сравнению с тонко завуалированными пред-продажами.
Вопрос экономической устойчивости выходит за рамки регулирования. Экономики очков требуют окончательной конверсии во что-то ценное - как правило, токены управления с полезностью в экосистемах протоколов. Но ценность токенов управления зависит от успеха протокола, создавая круговые зависимости. Переход Blast в январе 2025 года на постоянные ликвидные BLAST стимулы, заменяющие предыдущую структуру Points and Gold, иллюстрирует, как системы должны развиваться от накопления на основе спекуляций к стоимости, основанной на полезности.
Могут экономики очков существовать долгосрочно без конверсии токенов? Данные показывают, что нет в рамках текущих моделей. Пользователи накапливают очки, ожидая конечной монетарной ценности, реализованной через распределения токенов.
Протоколы, которые бесконечно задерживают конверсию, рискуют потерять сообщество и его исходу к конкурентам, предлагающим более четкие пути к реализации стоимости. Геймификация работает благодаря ожидаемым выплатам; удаление этого ожидания вероятно уничтожает основное вовлечение.
Это создает временные напряжения. Протоколы должны балансировать продолжительные периоды накопления очков, которые строят сообщество и собирают данные использования, против растущей...user impatience for token generation events. Launch too early and face underdeveloped ecosystems with minimal organic utility. Launch too late and risk losing momentum to competitors or frustrated communities.
Само создание токенов вызывает новые проблемы. Когда Blast запустил свой нативный токен в июне 2024 года, он дебютировал с полностью разведенной оценкой в $2 миллиарда и первоначально вырос на 40%, прежде чем упасть в последующие часы.
Этот шаблон повторялся во многих проектах: первоначальный энтузиазм получателей airdrop сменялся давлением на продажу, поскольку получатели фиксировали прибыль и ставили под сомнение долгосрочную ценность. Устойчивые токеномические модели должны поддерживать утилитарность, выходящую за рамки спекулятивной торговли, требуя подлинных случаев использования в протокольных операциях, управлении или разделе комиссий.
Сравнение моделей: США vs Азия vs Европа
Региональные шаблоны возникли в том, как протоколы реализуют геймифицированные стимулы, отражая различия в регулирующей среде, культурных предпочтениях и зрелости рынка. Проекты в США и Европе склоняются к непрозрачности в отношении обещаний аирдропов, представляя баллы как признание вклада без явных гарантий стоимости. Эта защитная позиция является ответом на агрессивное принуждение к соблюдению норм ценных бумаг и повышенный регулирующий надзор в западных юрисдикциях.
Протоколы азиатской экосистемы, особенно те, что находятся в сетях, таких как Aptos, Sei и Linea, более склонны к явной геймификации с явными квест-системами, достижениями в значках и прозрачными расчетами вознаграждений. Эти подходы отражают как различные регуляторные контексты - с некоторыми юрисдикциями, поддерживающими более легкие регуляции криптовалют - так и культурные факторы, где игровые и квестовые прогрессии широко признаны.
Запуск Friend.tech на Base, сети Layer 2 Coinbase, продемонстрировал гибридные подходы. Децентрализованная социальная платформа объявила, что распределит 100 миллионов баллов вознаграждений за шесть месяцев тестировщикам приложения, с еженедельными пятничными airdrop на основе активности в чате, объема торгов и полученных комиссий за транзакции.
Программа сознательно избегала типичных систем баллов, вместо этого обещая, что распределенные баллы будут иметь "особое назначение" при официальном выпуске, не определяя механизмы преобразования заранее.
Региональные различия также касаются ожиданий пользователей и моделей поведения. Западная аудитория демонстрирует более высокий скептицизм к программам баллов после многочисленных неудачных или разочаровывающих запусков токенов, требуя более ясных случаев использования перед вложением капитала. Азиатские рынки демонстрируют более высокую терпимость к спекулятивному участию и механизмам вирусного роста, что приводит к разным кривым принятия и моделям удержания.
Регуляторные изменения продолжают формировать эти динамики. Повышенная ясность от американских регуляторов может подтолкнуть протоколы к более явным раскрытиям и ограниченным моделям участия, что потенциально может привести к бифуркации на совместимые версии для регулируемых рынков и бездокументные альтернативы для других юрисдикций. Внедрение MiCA в Европе аналогично заставит проекты, работающие на рынках ЕС, адаптироваться к новым требованиям к соблюдению.
Уроки с передовой
Несколько кампаний дают поучительные примеры того, что успешно и что не так в дизайне геймифицированных стимулов. Агрессивная фильтрация sybil у LayerZero, включая механизм самосообщения, предлагающий удержание 15% распределения и программы охотников за наградой для выявления ферм для выращивания, представила наиболее всестороннее усилие против мошенничества среди крупных airdrop. Этот подход вызвал значимые дискуссии, но эффективно показал, что команды протоколов будут активно защищать законные интересы пользователей от профессиональных фермеров.
Результаты оказались неоднозначными. LayerZero успешно снизил участие наемников, но столкнулся с негативной реакцией со стороны пользователей, попавших под фильтрацию, хотя они считали, что их деятельность являлась подлинным использованием. Критики отмечали, что практики, ранее полезные для LayerZero - такие как использование партнерских приложений, включая Merkly для межсетевых переводов - стали дисквалифицирующими факторами, когда протокол обозначил такие приложения как "инструменты sybil farming".
Контроверсия подчеркнула напряжение между ростом протокола в фазах строительства, где важны активные метрики, и фазах распределения, где подлинное использование становится основным приоритетом.
Blast достиг рекордного роста TVL, сочетая нативную доходность с накоплением баллов и агрессивными бонусами для первых участников, превысив $1 миллиард в заблокированных средствах вскоре после объявления. Однако протокол столкнулся с постоянными спекуляциями и спорами о том, представляли ли депозиты истинную уверенность в экосистеме или чисто наемническое позиционирование в преддверии ожидаемой стоимости токенов.
Экосистема развила обширную среду децентрализованных приложений, включая более 200 работающих приложений, Here's the translated content formatted as requested:
genuine usage rather than extractive behavior.
Появляющиеся протоколы сигнализируют о потенциальных новых подходах. Некоторые экспериментируют с постепенной вестингом, которая препятствует немедленным сбросам, распределяя токены на длительные периоды, условленные продолжительным участием.
Другие внедряют механизмы убывания, когда неактивные баллы постепенно теряют ценность, побуждая к постоянному участию, а не к одноразовой оптимизации. Некоторые исследуют взвешивание на основе вклада, когда первые участники и постоянные участники получают несоразмерно большие вознаграждения по сравнению с поздно приходящим капиталом.
Регуляторная среда будет значительным образом формировать эволюцию. Более четкие указания от американских и европейских властей по системам баллов, структурам авиадропов и распределению управляющих токенов могут либо легитимизировать текущие подходы, либо заставить внести существенные изменения.
Требования к соблюдению, такие как KYC для распределений выше определенных порогов, могут разделить рынки на регулируемые и безразрешительные пути.
Улучшение технологий делает возможным более сложные проекты по стимулированию. Сети второго уровня снижают транзакционные расходы, которые ранее делали неэкономичными мгновенные вознаграждения за взаимодействие. Межсеточная инфраструктура позволяет накопление баллов в нескольких сетях, устраняя дробление ликвидности. Интеграция с нулевым раскрытием данных могла бы обеспечить системы репутации с защитой конфиденциальности, где история вклада остается верифицируемой без раскрытия конкретных действий кошелька.
Conclusion: Reinvention or Repeat?
Решили ли такие очки и задачи наконец проблему наемных пользователей или просто переосмыслили ее с дополнительными шагами? Данные свидетельствуют, что обе реальности сосуществуют с дискомфортом. Игрофицированные стимулы представляют собой реальные улучшения по сравнению с грубым майнингом ликвидности — они задерживают выброс токенов, снижая непосредственное давление на продажу, они стимулируют более широкое поведение, выходящее за рамки развертывания капитала, и позволяют протоколам собирать значимые данные использования до запуска токенов. Эти преимущества реальны и объясняют, почему практически каждый проект внедрил какую-то вариацию этой модели.
Однако фундаментальные проблемы сохраняются. Пользователи все еще в основном участвуют ради спекулятивной прибыли, а не по убеждению есть в протокол. Капитал остается мобильным и наемным, сосредоточенным в сложных операциях, разворачивающихся по десяткам одновременных кампаний.
Атаки Sibyl адаптируются быстрее, чем защитные механизмы, вынуждая сделать усложнения, что ставит в невыгодное положение менее технических участников. И неизбежная необходимость конверсии токенов создает те же циклы подъема и спада, которые тревожили майнинг ликвидности, просто происходя с задержкой в несколько месяцев, а не устраняемые полностью.
Траектория указывает на продолжительное повторение, а не на решенные решения. Протоколы будут продолжать экспериментировать с системами репутации, распределением доходов, механизмами лояльности и гибридными подходами в поисках того неуловимого баланса между стимулами к росту и устойчивым сообществом. Некоторые эксперименты смогут достигнуть создания настоящего долгосрочного участия. Большинство повторит знакомые шаблоны начального энтузиазма, за которым следует наемный выход, как только награды уменьшаются.
Очевидно, что криптоиндустрия движется необратимо за пределы простого предоставления ликвидности. Сложность, необходимая для привлечения и удержания пользователей в конкурентной среде 2025 года, требует большего, чем простые выбросы токенов.
Насколько игрофицированные стимулы представляют собой значимое продвижение или же просто более сложную версию основного моделирования, в конечном итоге зависит от реализации отдельных протоколов и более широкого рыночного контекста, в котором они работают.
Фермы заданий заменили фермы доходности, но фермерство продолжается.