Поскольку криптовалютный рынок мгновенно рухнул вчера, уничтожив позиции на сумму $850 млн из-за выпуска китайского AI чатбота DeepSeek и его воздействия на другие AI компании, давайте рассмотрим, что такое мгновенный крах и как он влияет на рынок.
Но прежде чем мы начнем, давайте разберемся, что именно произошло.
По словам наблюдателей за рынком, кровопролитие на криптовалютном рынке в понедельник произошло из-за краха фондового рынка, так как акции AI компаний, таких как Nvidia и OpenAI, упали из-за запуска AI-чатбота DeepSeek, который позиционируется как альтернатива ChatGPT. Это привело к резкому падению AI токенов на криптовалютном рынке, хотя больше всего убытков понесли Bitcoin и Ethereum. В течение 24 часов после запуска DeepSeek большинство AI токенов потеряли 20% своей рыночной стоимости, с некоторыми из них, столкнувшимися с падением на 50–70%.
Что такое мгновенный крах криптовалют?
Мгновенный крах криптовалют представляет собой идеальный шторм рыночных условий, когда стоимость актива резко падает в течение крайне сжатого времени, часто составляющего всего минуты или часы, прежде чем восстановиться до почти первоначального уровня. Эти события демонстрируют уникальную уязвимость криптовалютных рынков к внезапным ценовым движениям, особенно учитывая их круглосуточную торговлю и значительную роль автоматизированных торговых систем. В отличие от традиционных рынков, которые имеют прерыватели цепи и остановки торгов, непрерывная работа криптовалютного рынка означает, что мгновенные крахи могут происходить в любое время и быстро распространяться по глобальным торговым площадкам.
История мгновенных крахов криптовалют насчитывает несколько значимых инцидентов, которые сформировали понимание этих событий участниками рынка. В 2021 году рынок криптовалют испытал особенно серьезный мгновенный крах, который стер около $310 млрд рыночной стоимости и вызвал ликвидацию Bitcoin на $10 млрд. Этот крах был особенно вызван отключениями электроэнергии в китайском регионе Синьцзян, где находятся многие из крупнейших в мире биткойн-майнинговых операций. Этот инцидент подчеркнул, как уязвимости инфраструктуры могут превратиться в катастрофы ценообразования на рынке, так как хешрейт сети Bitcoin упал с 215 до 120 экзахэш в секунду.
Что происходит во время мгновенных крахов?
Для понимания механики мгновенных крахов, 2010 Flash Crash служит важным кейсом, даже если он произошел на традиционных рынках. 6 мая 2010 года крупнейшие американские фондовые индексы испытали беспрецедентную волатильность, когда Dow Jones Industrial Average потерял почти 1,000 пунктов всего за десять минут, прежде чем восстановиться на 600 пунктов в течение последующих полчаса. Это событие, которое стерло почти $1 триллион рыночной стоимости, началось с растущих опасений по поводу финансовой ситуации Греции и выборов в Великобритании, демонстрируя, как более широкий рыночный стресс может создать условия для мгновенных крахов.
Почему происходят мгновенные крахи криптовалют?
Причины мгновенных крахов криптовалют многосторонни и часто взаимосвязаны. Высокочастотная торговля (HFT) выступает в качестве одного из основных катализаторов, так как автоматические торговые алгоритмы способны выполнять большие объемы торговых операций за миллисекунды. Эти системы могут реагировать на рыночные сигналы быстрее, чем людские трейдеры, потенциально усиливая ценовые движения в любом направлении. Когда несколько HFT систем одновременно реагируют на одни и те же рыночные сигналы, их коллективные действия могут создать каскадный эффект, резко снижая цены.
Рыночная структура также играет важную роль в динамике мгновенных крахов. Фрагментированная природа криптовалютного рынка с множеством бирж, работающих независимо, может привести к ценовым расхождениям и арбитражным возможностям. Когда крупные продавцы выходят на рынок, они могут запустить цепную реакцию на различных торговых площадках, с автоматическими системами, усиливающими первоначальное движение цен через молниеносные продажи.
Леверидж на крипторынках значительно способствует сценарию мгновенных крахов. Когда цены начинают падать, трейдеры с леверидж позициями могут столкнуться с маржинальными вызовами, вынуждая их продавать свои активы для покрытия своих позиций. Эта вынужденная продажа создает дополнительное понижательное давление на цены, потенциально вызывая еще более ликвидации в самоусиливающемся цикле. Преобладание высокого левериджа на крипторынках делает их особенно уязвимыми для этих каскадных ликвидационных событий.
Уязвимости технической инфраструктуры представляют собой еще один важный фактор в мгновенных крахах криптовалют. Как было продемонстрировано в 2021 году из-за отключений света в китайских майнинговых фермах, сбои в работе базовой сети блокчейн могут спровоцировать панические распродажи на рынке. Эти технические проблемы могут варьироваться от перегрузок сети и сбоев на биржах до сложностей с майнингом и реорганизаций блокчейна, все из которых могут вносить вклад во внезапные обвалы цен.
Понимание этих механизмов является критически важным для участников рынка, поскольку мгновенные крахи криптовалют продолжают формировать эволюцию рынков цифровых активов. Хотя традиционные рынки внедрили различные механизмы защиты от таких событий, приверженность криптовалютного пространства децентрализации и непрерывной торговле означает, что мгновенные крахи остаются неотъемлемым риском, который трейдеры должны тщательно учитывать.