Глава исследований CryptoQuant Хулио Морено заявил, что Биткоин (BTC) уверенно находится в зоне медвежьего рынка: все основные индикаторы спроса и ликвидности сигнализируют о слабости. Он прогнозирует, что процесс формирования дна может занять месяцы, а не недели.
Что произошло: Bull Score опустился до нуля
Морено обосновал свою позицию, используя Bull Score Index от CryptoQuant — композитный индекс из 10 метрик, охватывающих ончейн‑оценку, условия ликвидности, рыночные данные и технические тренды.
Значения индекса варьируются от нуля до 100, где ноль — максимально медвежий настрой. В течение примерно шести недель он оставался в диапазоне от нуля до 10.
«Это говорит нам о том, что либо в данных, либо на рынках слишком много слабости», — отметил Морено.
Он указал на американские спотовые биткоин‑ETF как на ключевой фактор давления, отметив, что в IV квартале они перешли к чистым продажам и оставались продавцами в начале 2026 года, реализовав более 10 000 BTC в январе по сравнению с покупкой 46 000 BTC за тот же период годом ранее. Премия Coinbase, выступающая прокси‑показателем спроса в США, стала отрицательной в ноябре и большую часть времени с тех пор остается ниже нуля.
Ликвидность в стейблкоинах также застыла с середины октября, отрезав, по выражению Морено, «сухой порох» для трейдеров.
Читайте также: What $10B Iran Crypto Probe Means For Stablecoins
Почему это важно: сроки восстановления неопределенны
Морено выделил ончейн‑реализованную цену трейдеров как зону сопротивления около 89 000 и 79 000 долларов, при этом 70 000 долларов выступает промежуточной целью, а 56 000 долларов — более глубокой отметкой, связанной с данными о средних издержках.
Он подчеркнул, что Биткоин в начале ноября опустился ниже своей годовой скользящей средней и до сих пор не смог ее восстановить — паттерн, который он сравнил с началом 2022 года.
«Прежде всего, это нужно принять. Мы находимся на медвежьем рынке. Так что планируйте соответственно», — сказал Морено. — «Будут ценовые ралли, но не путайте их с началом бычьего рынка».
По его оценке, первое действительно вероятное окно для формирования дна может появиться примерно в III квартале 2026 года — в зависимости от того, прекратят ли стагнировать спрос, потоки из США и индикаторы ликвидности.
Читайте далее: Musk's XAI Seeks Experts To Train AI On Crypto Markets, Paying Up To $100 Hourly