Публичный спор разразился между основателем Hyperliquid Джеффом Яном и Binance по поводу прозрачности ликвидаций после краха криптовалютного рынка на прошлой неделе. Ян заявил, что некоторые централизованные биржи значительно занижают данные о ликвидациях пользователей во время волатильности, в то время как бывший CEO Binance защитил действия своей платформы, которая аннулировала более $19 млрд в занимательных позициях.
Что нужно знать:
- Основатель Hyperliquid обвинил централизованные биржи в занижении данных о ликвидациях в 100 раз в ходе событий высокой волатильности, ссылаясь на ограничения потока данных Binance, который показывает только одну ликвидацию, даже когда происходят тысячи одновременно.
- Стычка последовала за крахом рынка в пятницу, когда Биткойн снизился со $122,000 до $102,000, и Hyperliquid обработала $50-70 миллиардов торгового объема без простоев, тогда как у Binance были технические проблемы.
- Ян и основатель Binance Чанпенг Чжао имеют профессиональную историю, начиная с 2018 года, когда Ян участвовал в инкубационной программе Binance Labs для разработки децентрализованного рынка предсказаний.
Спор о прозрачности
Ян написал в X, что Hyperliquid поддерживала 100% работы без плохих долгов, когда цены HYPE снизились к $20 на прошлой неделе. Платформа работает на блокчейне, где заказы, торги и ликвидации происходят на цепи, позволяя любому проверять транзакции без разрешения.
Но Ян выделил то, что он назвал «тревожной тенденцией» среди централизованных бирж. Он сказал, что эти платформы публично документируют гораздо меньше ликвидаций, чем реально происходит.
Используя Binance как пример, Ян объяснил, что поток данных биржи сообщает только об одном приказе на ликвидацию, даже когда тысячи происходят одновременно. Это техническое ограничение может скрыть истинный масштаб ликвидаций во время рыночных крахов, написал он.
По мнению Яна, фактор занижения может достигать 100 раз в период экстремальной волатильности.
Его критика была нацелена на непрозрачность централизованных систем по сравнению с платформами на блокчейне, где вся активность остается видимой.
Чанпенг Чжао, известный как CZ, ответил, не затрагивая вопрос данных о ликвидациях. Вместо этого он указал на финансовые обязательства Binance в период кризиса. "Пока другие пытались игнорировать, скрывать, перекладывать вину или атаковать конкурентов, ключевые игроки экосистемы BNBChain (Binance, Venus и другие) вынули сотни миллионов из своих карманов, чтобы ЗАЩИТИТЬ ПОЛЬЗОВАТЕЛЕЙ," написал он.
От партнеров к конкурентам
Обмен между Яном и CZ несет в себе дополнительный вес, учитывая их общую историю. Ян присоединился к Инкубационной программе Binance Labs Investment в 2018 году вместе с со-основателем Брайаном Вонгом. Они работали над Deaux, децентрализованным рынком предсказаний, предназначенным для облегчения кооперативного участия через международный пул ликвидности.
В период инкубации Ян и Вонг сосредоточились на создании платформы, которая соответствовала бы централизованным биржам в пользовательском опыте, добавляя безопасность блокчейна. Их целью были низкие комиссии и обратная связь в реальном времени в сочетании с защитой смарт-контрактом и децентрализованным голосованием для урегулирования. Проект стремился воспроизвести интерфейс Binance, устраняя центральный контроль.
Пятничная рыночная турбулентность проверила обе платформы под стрессовыми условиями.
Падение Биткойна с $122,000 до $102,000 вызвало ликвидации по всему рынку криптовалют. Hyperliquid обработала от $50 до $70 миллиардов торгового объема во время краха без перебоев, сказал Ян.
Binance столкнулась с временными техническими проблемами, которые помешали некоторым пользователям закрыть позиции. Биржа обработала ликвидации на сумму более $19 миллиардов, так как трейдеры в условиях с плечом видели, как их позиции автоматически закрываются.
Конкурирующие нарративы подчеркивают фундаментальный раскол в философии инфраструктуры криптовалюты. Платформы на блокчейне, такие как Hyperliquid, уделяют приоритетное внимание прозрачности через общедоступные регистры. Централизованные биржи подчеркивают скорость и развертывание капитала для защиты пользователей в кризисные моменты.
Понимание ключевых терминов
Ликвидации происходят, когда биржа автоматически закрывает позицию трейдера с плечом, потому что потери истощили обеспечение, поддерживающее эту позицию. На традиционных рынках это предотвращает, чтобы трейдеры были в долгу больше, чем они вложили. Рынки криптовалют могут двигаться так быстро, что биржи иногда поглощают «плохие долги» в случае, если ликвидации не выполняются до того, как потери превысит залог.
Активность на цепи относится к транзакциям, записанным на блокчейне, где каждый может просмотреть и проверить данные. Централизованные биржи обрабатывают основную часть активностей на внутренних базах данных, публикуя только суммарные данные. Это создает информационную асимметрию, выгодную для биржи.
Позиции с плечом позволяют трейдерам занимать средства для увеличения потенциальной прибыли, что также увеличивает убытки. Позиция с 10-кратным плечом означает, что движение цен на 10% приводит к 100% прибыли или убытку на обеспечение трейдера.
Влияние на рынок и текущий статус
HYPE торговался примерно на уровне $41.88 на момент написания, отражая снижение на 14% за последнюю неделю. Токен набрал более 4% в последние часы, но остается на 28% ниже своего исторического максимума. Восстановление следует за более широкой стабилизацией рынка после пятничного краха.
Спор вызывает вопросы о стандартах прозрачности данных среди криптобирж. По мере того, как децентрализованные платформы завоевывают долю на рынке, давление на централизованных конкурентов может увеличиться, чтобы предоставить более детализированные данные о ликвидациях. Критика Яна затронула конкурентное преимущество систем на блокчейне: подтверждаемая прозрачность, не зависящая от доверия к одному субъекту.
Заключительные мысли
С конфликтом между Hyperliquid и Binance связаны не только недавние рыночные колебания, но и конкурирующие видения инфраструктуры криптовалюты. Обвинения Яна в отношении занижения данных о ликвидациях потребовали от централизованных бирж соответствовать прозрачности, которую платформы на блокчейне обеспечивают по умолчанию. Будут ли регуляторы или рыночные силы подталкивать к стандартизации отчетности, остается неопределенным.