Ключевые тезисы
По данным PitchBook за II квартал 2026 года, на ИИ пришлось 87,5% всех венчурных инвестиций в США за период. Не-ИИ‑стартапы делили между собой лишь 12,5% доступного венчурного капитала в США. Lovable привлёкла $400 млн при оценке $13,3 млрд; River AI в ту же неделю получила $1,1 млрд. CodeRabbit закрыла раунд на $143 млн при оценке $1,5 млрд; Cognition AI обсуждает сделку по оценке около $40 млрд. Такой перекос между ИИ и не‑ИИ — самый сильный за всю историю наблюдений PitchBook.
Во II квартале 2026 года потоки американского венчурного капитала практически полностью были направлены в компании, работающие с искусственным интеллектом. Всем остальным секторам достались лишь крохи. Если посмотреть на цифры без эмоций, картина получается предельно жёсткой.
PitchBook опубликовала отчёт по оценкам сделок на рынке венчурного капитала в США за II квартал 2026 года — US VC Valuations report — 12 августа.
На проекты в сфере ИИ пришлось 87,5% всего объёма венчурных долларов в США. Остальные 12,5% пришлись на все прочие технологические сегменты.
Цифры, стоящие за концентрацией
Показатель 87,5% включает весь спектр венчурной активности вокруг ИИ — от лабораторий, создающих базовые модели, до прикладных инструментов для разработчиков. В выборку входят последующие раунды, ростовой капитал и ранняя стадия. PitchBook не выделяет одного ярко выраженного «победителя» — это горизонтальное смещение всего рынка.
Данные отражают структурный сдвиг в том, как институциональные инвесторы в США распределяют капитал между частными технологическими компаниями.
Характерный пример — одна неделя августа 2026 года. Шведский стартап Lovable, развивающий так называемое «vibe‑coding», привлёк $400 млн при оценке $13,3 млрд. River AI, компания, строящая инфраструктуру с открытыми весами моделей, получила $1,1 млрд в рамках посевного и раунда серии A всего через два месяца после выхода из режима секретности.
Платформа для AI‑ревью кода CodeRabbit закрыла раунд на $143 млн при оценке $1,5 млрд, что Reuters смогла подтвердить. Стартап‑разработчик кодирующего агента Devin, Cognition AI, ведёт ранние переговоры о новом раунде, который может поднять оценку компании выше $40 млрд, сообщает Bloomberg.
Четыре компании. Четыре раунда. Все — в ИИ. И всё это — в одном пятидневном временном окне.
Также по теме: Grok 4.6 набирает 61 балл в индексе интеллекта, сравнявшись с OpenAI GPT-5.6 Sol
С чем столкнулись компании вне ИИ
Обратная сторона концентрации в ИИ — фактическая «засуха» для компаний, чей питч не опирается на ИИ‑повестку.
Данные PitchBook за II квартал показывают, что особенно тяжело приходится компаниям на стадиях серии D и позднее, если они создают не‑ИИ‑ПО. Инвесторы предпочитают дофинансировать уже существующие ставки в ИИ, а не переориентировать капитал в новые сектора.
Биотех и климатические технологии, которые привлекали значительные объёмы в 2022–2023 годах, сейчас фиксируют снижение доли. Потребительские стартапы испытали наиболее жёсткое сокращение инвестируемых сумм.
Этот механизм самоподдерживающийся. Возможности больших языковых моделей растут настолько быстро, что инвесторы закладывают более высокие темпы выручки у ИИ‑смежных инструментов по сравнению с традиционным софтом. В качестве примера приводится годовой показатель выручки Lovable, экстраполированный до $500 млн по состоянию на июнь. CodeRabbit в своём анонсе выручку не раскрывала.
Фаундеры не‑ИИ‑компаний адаптируются, добавляя в продукты функции на базе ИИ — где-то по сути, а где-то скорее косметически. Аналитики PitchBook в комментариях к отчёту за II квартал отмечают, что термин «AI» в качестве самоназвания в презентациях стартапов встречается куда чаще, чем это оправдано реальной ИИ‑нативной архитектурой.
Также по теме: Claude добавляет невидимые водяные знаки в AI-тексты по требованиям ЕС о прозрачности, пользователи возмущены
Что это значит для проектов на стыке крипто и ИИ
Концентрация капитала вокруг ИИ имеет и вторичный эффект — на крипто‑нативные ИИ‑проекты. Стартапы, строящие децентрализованные вычисления и инфраструктуру для ИИ‑агентов, вынуждены конкурировать за внимание инвесторов в среде, где централизованные ИИ‑лаборатории поднимают раунды при оценках, многократно превышающих капитализацию большинства блокчейн‑проектов. Посевный раунд River AI на $1,1 млрд — больше рыночной стоимости многих устоявшихся DeFi‑протоколов.
Такой разрыв по оценкам и объёмам привлекаемого капитала давит на децентрализованные ИИ‑проекты, заставляя их демонстрировать такие уникальные свойства, которые принципиально недоступны централизованной инфраструктуре. В фокусе — приватные вычисления (privacy‑preserving inference), устойчивость к цензуре и бесразрешительный доступ. Останутся ли эти характеристики достаточно монетизируемыми, чтобы децентрализованные решения могли на равных конкурировать с централизованными платформами в масштабах рынка, — главный открытый вопрос второй половины 2026 года.
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг 12 августа написал, что ИИ‑агенты уже начинают выступать в роли клиентов через сервис Coinbase for Agents, причём рост идёт органически — без платного маркетинга.
Этот комментарий указывает на область, где криптоинфраструктура может сохранить преимущество перед централизованными ИИ‑платформами: программируемые платежи, которые ИИ‑агенты способны совершать автономно, без традиционной процедуры открытия счёта человеком.
В данных PitchBook ИИ‑проекты на блокчейне не выделены отдельно от централизованных ИИ‑компаний. Если бы такую категорию ввели, децентрализованный ИИ занял бы лишь малую долю в рамках тех же 87,5%.
Концентрация капитала, по крайней мере на текущем этапе, жёстко смещена в сторону закрытых, централизованных лабораторий и их прикладных ответвлений на прикладном уровне.
Читайте далее: Провал BIP-110 показывает, почему повторить оригинальный запуск Биткоина невозможно
