Спекулятивный макроисследовательский доклад, опубликованный 22 февраля Citrini Research и Алапом Шахом из LOTUS, моделирует сценарий, при котором бесконтрольное вытеснение труда ИИ запускает каскадный экономический кризис к 2028 году — при этом стейблкоины в сетях Solana (SOL) и L2 Ethereum (ETH) вытесняют карточные платежи, когда AI agents обходят интерчейндж‑комиссии, а индекс S&P 500 падает на 38% от своих максимумов.
Что произошло: сценарий кризиса из‑за ИИ
Доклад, оформленный как вымышленная «макро‑записка» от июня 2028 года, traces, как подогреваемые ИИ увольнения офисных работников могут перерасти в полноценный экономический коллапс. Сценарий начинается с того, что агентные инструменты для программирования достигают порога возможностей в конце 2025 года, позволяя разработчикам за считаные недели копировать SaaS‑продукты среднего сегмента.
В модели авторов S&P 500 достигает 8 000 пунктов, а Nasdaq пробивает 30 000 к октябрю 2026 года, прежде чем начинается разворот. Корпоративные увольнения поначалу повышают маржу и прибыль, но уволенные офисные сотрудники — которые, как отмечается в докладе, формируют около 75% дискреционных потребительских расходов — прекращают тратить, запуская то, что авторы называют «спираль вытеснения человеческого интеллекта».
В сценарии описывается, как к началу 2027 года AI‑агенты берут на себя потребительские транзакции, демонтируя бизнес‑модели, построенные на человеческом трении.
Платформы путешествий, пролонгация страховок и риелторские комиссии сжимаются, поскольку AI‑агенты оптимизируют цены. В докладе предполагается, что агенты проводят расчеты в стейблкоинах в сетях Solana и Ethereum L2, чтобы избежать 2–3% карточной интерчейндж‑комиссии, нанося удар по Mastercard, Visa и ориентированным на карты банкам. В сценарии American Express страдает сильнее всего из‑за сочетания потери бело‑воротничковой клиентской базы и эрозии интерчейнджа.
Следом трещат частные кредитные рынки. В вымышленной временной шкале в центре оказывается Zendesk: ее прямой кредитный пул на $5 млрд под управлением Blackstone совместно с Apollo, Blue Owl и HPS дефолтится после того, как AI‑агенты вытесняют категорию клиентского сервиса, которую определяла Zendesk. В докладе описывается, как убытки перетекают к страховым компаниям, которые альтернативные управляющие активами приобрели как инструменты фондирования, угрожая сбережениям домохозяйств, упакованным в аннуитеты.
Кульминацией сценария становится стресс на ипотечном рынке США.
Авторы моделируют 11‑процентное падение цен на жилье в годовом выражении в Сан‑Франциско и рост просрочек по кредитам среди прайм‑заемщиков с кредитным рейтингом 780+. Если страхи материализуются, в докладе предполагается, что акции могут упасть к уровням S&P 500 примерно 3 500 пунктов — сопоставимо с месяцем до запуска ChatGPT в ноябре 2022 года.
Также читайте: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
Почему это важно: структурный экономический риск
Центральный тезис доклада — что деструкция, вызванная ИИ, принципиально отличается от прежних технологических переходов. Авторы пишут, что каждая предыдущая технологическая волна создавала новые рабочие места, требующие человеческого труда, но «ИИ теперь представляет собой общий интеллект, который совершенствуется именно в тех задачах, на которые люди могли бы перейти».
Сценарий предполагает падение доли труда в ВВП с 56% в 2024 году до 46% к 2028‑му, что авторы называют «самым резким снижением в истории».
В модели федеральные налоговые поступления оказываются на 12% ниже прогнозов, поскольку доходы, проходящие через домохозяйства — и, следовательно, через IRS, — иссякают. В докладе формулируется ключевое противоречие: «государству нужно больше переводить денег домохозяйствам именно в тот момент, когда оно собирает с них меньше налогов».
Авторы подчеркивают, что это не прогноз.
«Это не медвежья порнография и не фан‑фикшн думеров об ИИ», — пишут они. «Единственная цель этой работы — смоделировать сценарий, который до сих пор был относительно мало изучен».
В заключение они обращаются напрямую к читателям в феврале 2026 года, отмечая, что «S&P находится возле исторических максимумов» и «негативные петли обратной связи еще не начались», и призывая инвесторов и политиков оценить, выдержат ли их допущения оставшуюся часть десятилетия.
Читайте далее: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?