Исторические данные предполагают, что шестидневная серия оттоков из американских спотовых Bitcoin (BTC) ETF может означать окно для покупок, а не предупреждение.
Santiment о значении оттоков из ETF
Аналитическая фирма Santiment считает, что недавние выводы средств следует трактовать как контрсигнал, а не как признак стресса на рынке. Компания утверждает, что потоки в ETF в куда большей степени отражают убежденность розничных инвесторов, чем позиционирование институционалов.
Это различие важно. Поскольку розничные деньги склонны «гнаться» за ценой, крупные оттоки часто приходятся на пики страха, а мощные притоки сгущаются около локальных максимумов.
Santiment указала на устойчивый паттерн последних циклов.
Крупные всплески притока исторически фиксировались недалеко от локальных ценовых максимумов, а периоды оттоков совпадали с возможностями для покупок. По мнению компании, текущая серия вписывается в этот шаблон: розничные инвесторы сокращают риск после того, как Bitcoin не смог удержаться выше $80 000 в мае.
Спотовые Bitcoin‑ETF показывали чистые оттоки во всех шести торговых сессиях с 15 по 22 мая. Согласно данным Farside, 11 отслеживаемых фондов потеряли в совокупности $1,26 млрд за пять из этих дней.
Также читайте: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
Страх розницы, а не выход институционалов
Bitcoin торговался около $75 400, когда Santiment опубликовала отчет в пятницу. Компания описала текущие настроения как самый глубокий страх рынка за более чем 3,5 месяца и представила его скорее как привычную «перезагрузку», чем как повод для тревоги.
Аналитик по ETF Джеймс Сейффарт добавил собственный аргумент в пользу оптимизма. В подкасте Майкла ван де Поппе он отметил, что совокупный приток с момента запуска продуктов сейчас составляет около $60 млрд, близко к рекордному уровню.
По его словам, большая часть $9 млрд оттоков, зафиксированных в период с октября по февраль, уже отыграна, и он ожидает скорого обновления исторического максимума по чистому притоку.
Оба подхода сходятся в одном выводе.
Продолжительная капитуляция розничных инвесторов через ETF в прошлых циклах совпадала с зонами накопления для долгосрочных держателей, а не с началом более глубокого падения.
Эта закономерность, однако, не является гарантией. Само объяснение Santiment оставляет пространство для дальнейшего снижения, если Bitcoin потеряет ключевые уровни поддержки, напоминая, что контрсигналы быстро меняются при пробое ценовых рубежей.
Путь Bitcoin к текущей серии был неровным. Актив достиг максимума около $79 050 16 мая, после чего откатился, и значительную часть месяца провел в консолидации ниже уровня $80 000, который розничные покупатели хотели видеть уверенно пройденным. Именно эта неудачная попытка, а не какой‑то отдельный приток или отток в ETF, подготовила почву для той нетерпеливости, о которой сейчас говорит Santiment.
Читайте далее: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues