Группы криптовалютной индустрии призывают Банк Англии отказаться от предложенных ограничений на владение стейблкоинами, утверждая, что такие меры сделают Британию менее конкурентоспособной в сравнении с США и ЕС в регулировании цифровых активов.
Что нужно знать:
- Банк Англии предлагает установить лимиты в размере £10,000-£20,000 для физических лиц и £10 миллионов для бизнеса на системные стейблкоины
- Руководители индустрии утверждают, что соблюдать эти ограничения будет почти невозможно, и ни одна другая крупная юрисдикция не ввела такие лимиты
- США и ЕС внедрили структуры для стейблкоинов без ограничений по владению, сосредоточив внимание на резервах и надзоре
Возрастающее сопротивление индустрии против ограничительной структуры
Financial Times сообщил в понедельник, что центральный банк планирует ввести ограничения на владение в диапазоне от £10,000 до £20,000 ($13,600–$27,200) для физических лиц. Бизнесу будет установлен потолок в размере около £10 миллионов ($13.6 миллионов) на владение системными стейблкоинами.
Банк Англии определяет системные стейблкоины как токены, которые уже широко используются для платежей в Великобритании или ожидаются к таковому использованию. Официальные лица обосновывают эти ограничения как необходимые меры для предотвращения резких оттоков депозитов из традиционных банков, что может подорвать кредитование и финансовую стабильность в целом.
Саша Миллс, исполнительный директор центрального банка по инфраструктуре финансовых рынков, защитила подход, сославшись на риски, связанные с быстрыми оттоками депозитов и потенциальным масштабированием новых системных платежных систем. Регуляторная структура направлена на предотвращение сценариев, при которых значительное распространение стейблкоинов может истощить банковские депозиты.
Однако, высокопоставленные представители индустрии отвергли предложение как фундаментально ошибочное.
Том Дафф Гордон, вице-президент Coinbase по международной политике, охарактеризовал ограничения как вредные для британских вкладчиков и финансового сектора Лондонского Сити. Он подчеркнул, что "наложение ограничений на стейблкоины вредно для вкладчиков Великобритании, Лондонского Сити и для стерлинга."
Саймон Дженнингс из Британского совета по криптоактивам усомнился в практической реализации таких ограничений. Он предположил, что обеспечить соблюдение будет почти невозможно без создания новых инфраструктурных систем, включающих комплексные цифровые идентификационные механизмы.
Глобальные регуляторные подходы существенно различаются
Риккардо Тордеры-Риччи из Ассоциации платежей раскритиковал ограничения как "бессмысленные", учитывая отсутствие аналогичных ограничений на традиционные денежные средства или балансы банковских счетов. Эта критика подчеркивает основное несоответствие в предлагаемом регуляторном подходе к цифровым и традиционным денежным инструментам.
США приняли Закон GENIUS в июле, создав федеральную структуру для платежных стейблкоинов без ограничений по владению. Законодательство устанавливает лицензионные требования, стандарты резерва и протоколы выкупа для эмитентов, позволяя при этом неограниченные индивидуальные владения.
Европейский Союз внедрил свой Регламент по рынкам криптоактивов (MiCA) с положениями, касающимися стейблкоинов, вступившими в силу 30 июня 2024 года. Более широкие правила в отношении криптоактивов и поставщиков услуг вступили в силу 30 декабря 2024 года. Как и американский подход, MiCA делает акцент на резервах, структурах управления и надзоре национальными регуляторами, а не на ограничении объема владения.
Эти международные структуры предполагают, что предложенные владения в Великобритании представляют собой исключительный подход. И США, и ЕС в первую очередь уделяют внимание регулированию эмитентов и резервным требованиям, а не прямым ограничениям на владения потребителей и бизнеса.
Понимание стейблкоинов и регуляторных проблем
Стейблкоины - это криптовалюты, предназначенные для поддержания стабильной стоимости по отношению к опорным активам, обычно государственным валютам, таким как доллар США или британский фунт. В отличие от волатильных криптовалют, таких как Биткойн или Эфириум, стейблкоины стремятся обеспечить ценовую стабильность для платежей и переводов.
Регуляторные органы по всему миру выразили обеспокоенность по поводу потенциального влияния стейблкоинов на традиционные банковские системы. Опасения сосредоточены на сценариях, при которых широкое распространение стейблкоинов может привести к значительным оттокам депозитов из коммерческих банков, потенциально ограничивая их способность предоставлять кредиты более широкой экономике.
Центральные банки также опасаются, что крупные сети стейблкоинов могут стать системно значимыми платежными инфраструктурами, работающими вне рамок традиционного регуляторного надзора. Эта обеспокоенность побуждает национальные подходы к регулированию стейблкоинов, хотя большинство из них сосредоточено на требованиях к эмитентам, а не на ограничениях для пользователей. Предложенные Банком Англии ограничения представляют собой попытку ограничить системный риск путём ограничения масштаба индивидуальных и бизнес-стейблкоин-владений. Однако критики утверждают, что этот подход направлен на устранение симптомов, а не на решение основных структурных проблем в регулировании стейблкоинов.
Заключительные мысли
Предложенные Банком Англии ограничения на владение стейблкоинами сталкиваются с возрастающим сопротивлением со стороны индустрии и неблагоприятными сравнениями с международными регуляторными подходами. Хотя официальные лица ссылаются на опасения по поводу финансовой стабильности, группы индустрии ставят под сомнение как практическую целесообразность, так и конкурентоспособные последствия таких ограничений для цифрового сектора Великобритании.