Bitcoin (BTC) впервые за три года показал отрицательное значение долгосрочного импульса реализованной капитализации (Realized Cap Impulse), показателя, который предшествовал каждому крупному затяжному спаду в прошлых рыночных циклах, даже несмотря на то, что актив стабилизировался выше $66 000 в пятницу после падения примерно на 30% за последний месяц.
Что произошло: притоки капитала ослабевают
Долгосрочный Realized Cap Impulse отслеживает изменения реализованной капитализации на длительных периодах, измеряя, поступает ли в сеть новый капитал или, наоборот, уходит.
Отрицательное значение означает, что новые притоки остановились, спрос больше не поглощает предложение в прежнем темпе, а структурный рост сети перешёл в фазу сжатия.
Криптоаналитическая платформа Alphractal заявила, что каждый предыдущий случай, когда этот индикатор уходил в отрицательную зону, сопровождался значительными ценовыми коррекциями или затяжными медвежьими рынками. В отличие от традиционной рыночной капитализации, реализованная капитализация оценивает BTC по цене его последнего движения в сети, отфильтровывая краткосрочный шум и фокусируясь на поведении капитала в разрезе месяцев и лет.
Основатель Alphractal Жоау Уэдсон сказал, что «даже с тем, что ETF продолжают накапливать, а крупные институты, такие как Strategy, наращивают свои позиции, этого всё равно недостаточно, чтобы компенсировать период, когда предложение превышает спрос».
Также читайте: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Почему это важно: рекордная неопределённость
Сдвиг ончейн-капитала разворачивается на фоне того, что CryptoQuant описала как беспрецедентную макроэкономическую среду — компания сообщила, что её Индекс глобальной неопределённости достиг исторического максимума, превысив уровни, зафиксированные во время терактов 11 сентября, финансового кризиса 2008 года и пандемии Covid-19.
CryptoQuant отметила, что геополитическое, экономическое и политическое давление проявляются одновременно, создавая условия, при которых высокая волатильность может сохраняться, а не быстро сходить на нет.
Периоды крайней неопределённости исторически совпадали с крупными изменениями в рыночном позиционировании. Хотя такие фазы, как правило, провоцируют оборонительное поведение, CryptoQuant добавила, что они также приводили к масштабной перебалансировке среди участников, пересматривающих свой уровень риска.
Читайте далее: Can Dogecoin Rescue Meme Coins From Freefall?