Биткоин (BTC) вошёл в структурную зону, которая больше напоминает ранние условия медвежьего рынка, наблюдавшиеся в 2018 и 2022 годах, чем обычную коррекцию в середине цикла. К такому выводу пришёл новый отчёт CryptoQuant, анализирующий совокупный рыночный индекс криптовалюты (Combined Market Index): показатель опустился в низкий диапазон 0,2 после того, как ещё в октябре находился около равновесного уровня 0,5.
Что произошло: ключевой индекс сигнализирует о структурном сдвиге
Совокупный рыночный индекс биткоина CryptoQuant (BCMI) aggregates оценочные метрики, такие как MVRV, индикаторы прибыльности вроде NUPL, поведение трат через SOPR и более широкие показатели настроений в единый композитный показатель.
Индекс снизился примерно с 0,5 в октябре — зоны, которую обычно интерпретируют как равновесие между бычьими и медвежьими силами, — до низкого диапазона 0,2, не продемонстрировав того типа расширения и «сброса», который обычно наблюдается при более здоровых коррекциях.
Такая динамика отличается от прошлых периодов охлаждения в середине цикла и всё больше напоминает переход в режим избегания риска.
Исторические данные показывают, что прошлые рыночные дна формировались, когда BCMI достигал примерно 0,10–0,15, как это было в 2019 году и во время медвежьей фазы 2022–2023 годов.
Текущие значения остаются выше этих уровней капитуляции, что говорит о том, что, хотя биткоин, возможно, уже функционирует в рамках медвежьей структуры, до полной капитуляции рынок ещё не дошёл.
На недельном графике BTC потерял уровень $70 000 и откатился к середине диапазона $60 000. Зона $60 000–$62 000 теперь выступает критической областью поддержки, совпадая с предыдущими фазами консолидации и высоколиквидными торговыми зонами, которые исторически привлекали спрос.
Также читайте: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Почему это важно: порог капитуляции ещё впереди
Падение BCMI в низкий диапазон 0,2 отражает сочетание негативных сигналов — сокращение нереализованной прибыли, рост реализованных убытков, ухудшение настроений и продолжающееся сжатие оценок. Если индекс не стабилизируется и не вернётся в зону 0,4–0,5, анализ CryptoQuant указывает на повышенную вероятность сохранения структурной слабости.
Недавнее снижение цены сопровождалось повышенными объёмами торгов, которые аналитики обычно связывают с распределением или вынужденным разгоном плеча, а не с постепенной фиксацией прибыли.
Ближайшее направление движения биткоина остаётся тесно связанным с условиями ликвидности, институциональными потоками и более широкими макроэкономическими настроениями, влияющими на рискованные активы.
Читайте далее: Can Dogecoin Rescue Meme Coins From Freefall?