Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган во вторник заявил, что текущий спад на крипторынке, в ходе которого Bitcoin (BTC) потерял 49% от своего пика при общей рыночной капитализации около 4,4 трлн долларов, фундаментально здоровее, чем медвежьи рынки 2018 и 2022 годов, благодаря более сильной инфраструктуре, благоприятной регуляторной среде и появлению триллионного стейблкоина и рынков токенизации.
Что произошло: CIO Bitwise сравнивает циклы
Хуган заявил, что те, кто сравнивает нынешний спад с прошлыми циклами, «не помнят 2018 или 2022 годы». В 2018 году, отметил он, Биткоин торговался на уровне 3 000 долларов, а Ethereum (ETH) был «“глобальным компьютером” без приложений и с ограниченной пропускной способностью», тогда как 2022 год принёс «полный крах рынка и регулятора, который хотел выгнать нас из бизнеса».
Сегодняшний рынок, по словам Хугана, имеет «стейблкоины, идущие к 3 трлн долларов, токенизацию, идущую к 200 трлн долларов, позитивный регуляторный климат и улучшенную токеномику». Он указал на BlackRock и Apollo, строящих решения на DeFi, присутствие ETF и «растущие опасения по поводу фиатной валюты» как дополнительные отличия.
Цифры подтверждают менее жёсткую коррекцию. Рынки падали на 88% в 2018 году и примерно на 73% в 2022 году от пиков цикла до дна медвежьего рынка по сравнению с текущим снижением на 49% — с чуть менее чем 4,4 трлн долларов в октябре до 2,23 трлн долларов 6 февраля. Kobeissi Letter охарактеризовал крах FTX в 2022 году как «тёмный» период, а 2018 год — как время «пограничных настроений “крипто-вымирания”».
Также читайте: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
Почему это важно: проверяется долгосрочная уверенность
Glassnode сообщила, что падение цены Биткоина до 60 000 долларов 6 февраля «оказало сильнейшее психологическое давление на “алмазные руки”, сравнимое с крахом LUNA (LUNA) в мае 2022 года». On-chain‑аналитическая компания отметила, что семидневная экспоненциальная скользящая средняя показателя SOPR долгосрочных держателей опустилась ниже 1 после одного‑двух лет выше этого уровня, что означает: «долгосрочные держатели зафиксировали существенные убытки — редкий сдвиг в убеждённости, обычно наблюдаемый на более глубоких стадиях медвежьих рынков».
Основатель Alphractal Жоау Ведсон в более сдержанных комментариях отметил в понедельник, что показатель Net Unrealized Profit/Loss (чистая нереализованная прибыль/убыток) для долгосрочных держателей находится на уровне 0,36, «что означает, что долгосрочные держатели в среднем всё ещё в прибыли».
Когда этот показатель становится отрицательным, «это значит, что даже наиболее убеждённые участники держат нереализованные убытки», что исторически «обозначает фазу максимальной депрессии рынка», сказал он. Ведсон добавил, что в предыдущих циклах «это была финальная фаза перед началом нового бычьего ралли», однако отметил, что рынок пока до этой точки не дошёл.
Читайте далее: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B