Anchorage Digital, Kamino и Solana (SOL) Company запустили трехстороннюю структуру, которая позволяет институциональным инвесторам занимать под залог застейканного SOL на кредитных рынках Kamino, при этом сохраняя залог в регулируемом кастодиальном хранении.
Эта схема designed, чтобы решить базовую проблему: большинство институциональных комплаенс‑фреймворков запрещают напрямую вносить активы в смарт‑контракты.
Как это работает
В рамках модели застейканный SOL остается на сегрегированных счетах в Anchorage Digital Bank, федерально лицензированном крипто‑кастодиане.
Институциональные клиенты продолжают получать стейкинг‑вознаграждения — порядка 7% годовых — и одновременно получают доступ к кредитной ликвидности через Kamino, один из крупнейших DeFi‑кредитных протоколов в экосистеме Solana.
Платформа управления залогом Anchorage Atlas обеспечивает автоматический мониторинг коэффициента «кредит/залог», маржинальных движений и ликвидаций в круглосуточном режиме.
Заемщики никогда не переводят залог напрямую в смарт‑контракт протокола — именно этот шаг исторически удерживал регулируемые компании от участия в DeFi‑кредитовании.
Натан Макколей (Nathan McCauley), генеральный директор Anchorage Digital, заявил, что эта структура позволяет институционалам использовать застейканный SOL «продуктивно», не жертвуя уровнем кастодиального сервиса и комплаенс‑контролями.
Читайте также: Binance Fired Investigators Who Flagged $1B In Iran-Linked USDT Flows, Report Says
Участники
Solana Company — это публичная компания, created в партнерстве с Pantera Capital и Summer Capital для выполнения функций долгосрочного SOL‑казначейства.
Акции HSDT в четверг торговались около 1,93 доллара — близко к 52‑недельному минимуму, а компания зафиксировала чистый убыток в 352,8 млн долларов в третьем квартале 2025 года, по данным Investing.com.
Компании описывают эту структуру как воспроизводимый шаблон для других казначейских фирм и венчурных инвесторов, которые ищут протокольный кредит с кастодиальными гарантиями.
Регуляторный контекст
Запуск происходит на фоне продолжающегося тупика среди законодателей США относительно того, как регулировать децентрализованные финансы.
Закон CLARITY, который passed Палату представителей в июле 2025 года при двупартийной поддержке (294 против 134 голосов), застопорился в Сенате после того, как ключевые отраслевые игроки публично отозвали свою поддержку из‑за измененной формулировки в январе 2026 года.
Ключевые спорные вопросы включают в себя, должны ли некостодиальные разработчики DeFi выполнять требования комплаенса, изначально предназначенные для централизованных посредников, и как следует обращаться с продуктами доходности на стейблкоины.
Банковский комитет Сената отложил запланированное рассмотрение законопроекта 15 января и до сих пор не назначил новую дату.
Пока эта нормативная рамка не будет окончательно утверждена, гибридные структуры наподобие модели Anchorage–Kamino могут оставаться основным способом для институциональных игроков получить доступ к DeFi‑кредитным рынкам, не выходя за пределы существующих регуляторных ограничений.
Читайте далее: Trump's Truth Social Files Two New Crypto ETFs - Including One For Crypto.com's CRO Token