Биткоин (BTC) может входить в новый цикл спроса, поскольку, по словам Мэтта Хоугана, Strategy теряет свою роль как основной корпоративный покупатель рынка.
Ключевые моменты:
- Хоуган сказал, что влияние Strategy на спрос на биткоин, вероятно, сократится в следующем цикле.
- Он ожидает, что доминирующими покупателями BTC станут банки, консультанты и суверенные инвесторы.
- Тим Сан из HashKey заявил, что более медленные покупки со стороны Strategy могут помочь биткоину сформировать более здоровую рыночную структуру.
Смена покупателя биткоина
Инвестиционный директор Bitwise Хоуган заявил, что позиция Strategy на рынке биткоина изменилась после того, как компания приняла рамочную структуру для STRC, позволяющую ей периодически продавать биткоин для выполнения дивидендных обязательств.
Это изменение не означает, что Хоуган ожидает, что компания Майкла Сэйлора станет крупным продавцом актива.
По его словам, нет механизма, который заставлял бы Strategy продавать более нескольких миллиардов долларов в биткоине в год, и восстановление цены всё ещё может оставить компанию чистым покупателем.
Тем не менее Хоуган отметил, что Strategy вряд ли будет разгонять спрос с той же силой, что и в прошлом рыночном цикле.
По словам Хоугана, база покупателей биткоина неоднократно менялась: от киберпанков к азиатским инвесторам, розничным трейдерам из США, Grayscale Investments Bitcoin Trust, а затем к Strategy.
Сейчас он ожидает, что следующую фазу возглавят институты: глобальные банки, управляющие активами, пенсионные фонды, эндаументы, суверенные фонды благосостояния и финансовые консультанты.
Также читайте: 10 компаний, которые могут провести IPO масштаба SpaceX
Институциональный спрос на биткоин
Хоуган отметил, что сдвиг уже заметен в традиционных финансах: Morgan Stanley запускает собственные биржевые фонды на биткоин, а Wells Fargo добавляет экспозицию к BTC в модельные портфели.
Он также указал на Техас, который стал первым штатом США, профинансировавшим стратегический резерв BTC.
Биткоин-ETF всё равно привлекли более 50 млрд долларов с момента их запуска в 2024 году, несмотря на оттоки в 2026-м, и Хоуган отметил, что эти продукты теперь доступны на большинстве крупных платформ для финансовых консультантов.
Старший исследователь HashKey Group Тим Сан сообщил CryptoPotato, что более медленный темп покупок Strategy не обязательно навредит биткоину.
По словам Сана, это может снизить искажения спроса и предложения, вызванные финансируемыми за счёт заимствований покупками Strategy, позволив биткоину сформировать более прочный ценовой пол на основе более широкого рыночного спроса. Это важно, поскольку накопление биткоина Strategy стало одним из самых заметных корпоративных нарративов текущего цикла, превратив компанию Сэйлора из софтверного бизнеса в кредитное прокси для экспозиции к биткоину.
Читайте далее: CrowdStrike предупреждает, что Claude Mythos может ускорить принятие решений по zero-day