Биткоин (BTC) всё ещё может показать параболический рост, но основатель CryptoQuant Ки Ён Джу считает, что для следующего движения нужен куда более глубокий институциональный капитал.
Ключевые моменты:
- Джу заявил, что для следующего крупного бычьего цикла биткоина, вероятно, потребуются триллионы долларов чистых притоков.
- Данные CryptoQuant показывают, что каждому новому циклу требуется всё больше капитала для движения цены.
- Казначейские компании и ETF расширили доступ, но биткоин всё ещё торгуется ниже $60 000.
Капитал в биткоине
Ки Ён Джу сказал, что биткоин по‑прежнему может показать сейсмический рост цены, но только если институциональное распределение вырастет настолько, чтобы поглотить триллионы нового капитала.
Основатель CryptoQuant привёл эти доводы в посте в X, где отметил, что по мере созревания актива его капитальная эффективность ослабла.
В ранних циклах меньшие притоки обеспечивали экстремальные приросты. Джу сказал, что чистые притоки в размере $2,7 млрд помогли обеспечить рост биткоина на 55 436% в 2011 году, тогда как $68 млрд поддержали ралли на 10 000% в 2015–2017 годах.
Паттерн изменился. С 2018 по 2021 год около $364 млрд притоков совпали с ростом примерно на 2 000%, тогда как почти $700 млрд с 2022 года привели к увеличению на 689%.
По словам Джу, биткоин должен стать ключевым макроактивом и поглотить более $1 трлн реализованной капитализации, прежде чем может начаться более масштабное ралли.
«Следующий параболический бычий цикл, вероятно, потребует триллионов долларов чистых притоков капитала, а это значит, что институциональное принятие должно по‑настоящему взлететь», — написал Джу в X.
Также читайте: USDC получает толчок от MiCA, пока Tether уходит с бирж ЕС
Институциональный биткоин
Институциональное присутствие достигло рекордных уровней, но рынок не реагирует так, как в предыдущие циклы.
Биткоин торгуется ниже $60 000, что на 53% ниже его рекордного максимума $126 198, установленного в октябре 2025 года. В начале июня аналитик CryptoQuant заявил, что актив может сформировать дно около $53 000, прежде чем попытается восстановиться.
Публичные компании сейчас владеют более чем 1,2 млн BTC, согласно данным Bitcoin Treasuries, цитируемым в отчёте. Это представляет более 5% общего предложения.
Покупки следуют казначейской стратегии: такие компании, как Metaplanet, Twenty One Capital и Strive, добавляют биткоин в свои балансы.
Спотовые биржевые фонды на биткоин также привлекли на рынок традиционных инвесторов, при этом активы под управлением превысили $100 млрд.
Дискуссия развернулась на фоне резкого разворота биткоина с конца 2025 года, когда актив установил исторический максимум в октябре, а затем опустился ниже $60 000. Это падение объясняет, почему аргумент Джу о капитале важен сейчас: институционалы присутствуют, но их пока недостаточно, чтобы перевесить давление продавцов.
Читайте далее: Биткоин‑ETF пережили худший месяц с момента запуска с оттоком $4,5 млрд