Инвестиционная исследовательская фирма Citizens JMP Securities на этой неделе опубликовала анализ, в котором утверждается, что внедрение блокчейна может ускорить глобальный экономический рост за счёт устранения «фрикционных издержек» в платежах, расчётах и проверке прав собственности, хотя в отчёте не приводятся количественные прогнозы влияния на ВВП.
Аналитики под руководством Дэвина Райана, директора по исследованию финансовых технологий, argued, что круглосуточные рынки и почти моментальные расчёты могут повысить скорость обращения капитала за счёт снижения объёма заблокированного залога и рисков контрагента в финансовых системах.
Фирма указала на объявление New York Stock Exchange's о создании основанной на блокчейне платформы токенизированных ценных бумаг как на доказательство того, что традиционные операторы инфраструктуры интегрируют технологию в ключевые системы.
Заявления об экономическом эффекте
Согласно анализу Citizens JMP, блокчейн‑инфраструктура может поддерживать экономический рост за счёт более быстрого рецикла капитала, расширения круга инвестируемых классов активов и создания систем, лучше подходящих для «всё более цифрового, ориентированного на ИИ мира».
Однако в исследовании не представлено ни рецензируемой методологии, ни количественных мультипликаторов ВВП, ни сроков, в которые можно было бы ожидать измеримый экономический эффект от внедрения блокчейна.
В отчёте подчёркивается, что институциональное внедрение переходит от пилотных программ к промышленной эксплуатации; в качестве примера приводится планируемая поддержка платформой NYSE круглосуточной торговли акциями и ETF с немедленным расчётом через токенизированные акции.
Читайте также: eToro Lists Month-Old Midnight Token As Cardano-Linked Project Seeks Broader Retail Access
Контекст платформы NYSE
Площадка NYSE — при условии одобрения со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) — будет сочетать движок сопоставления заявок Pillar с блокчейн‑инфраструктурой расчётов, поддерживающей финансирование в стейблкоинах и варианты мультичейн‑кастодиального хранения.
Токенизированные акции останутся взаимозаменяемыми с традиционно выпущенными ценными бумагами и сохранят стандартные права на дивиденды и участие в управлении, согласно материнской компании Intercontinental Exchange.
ICE не указала сроки регуляторного одобрения или дату запуска платформы, которая требует внесения изменений в правила клиринговых палат и получения согласия институциональных инвесторов на хранение активов на блокчейне.
Пробелы в верификации
Утверждение Citizens JMP о том, что более быстрые расчёты уменьшают «фрикционный налог», не подкреплено конкретным анализом затрат и выгод, сравнивающим расходы на внедрение блокчейна с существующей инфраструктурой расчётов по схеме T+1.
Заявления фирмы о росте скорости обращения капитала предполагают, что регуляторные рамки будут адаптированы к токенизированным ценным бумагам, кастодиальные решения будут удовлетворять требованиям институционального комплаенса, а налоговые системы смогут обрабатывать расчёты в режиме реального времени — условия, которые пока не реализованы.
Традиционная финансовая инфраструктура сталкивается со значительными барьерами перехода, включая правила капитального регулирования для ончейн‑активов, стандарты квалификации стейблкоинов для расчётов по ценным бумагам и интероперабельность между блокчейн‑сетями и устаревшими клиринговыми системами.
Читайте далее: Steak 'n Shake Bitcoin Bonus Offers Hourly Workers $438 Annually With Two-Year Wait