GameStop в понедельник договорилась обменять около $1,4 млрд конвертируемых облигаций на акции, отправив бумаги компании к годовому минимуму.
Ключевые моменты:
- GameStop передаст держателям облигаций акции класса A в обмен на примерно $1,4 млрд бессрочных конвертируемых бумаг с нулевым купоном — без привлечения наличных.
- Закрытие обмена намечено на 23 сентября или около того; в обращении останется около $2,8 млрд конвертируемого долга.
- Акции просели к годовому минимуму, поскольку инвесторы взвешивают эффект разводнения против снижения долговой нагрузки.
Условия и сроки обмена долга GameStop
Сетевой ритейлер видеоигр сообщил, что держатели облигаций передадут компании около $400 млн бумаг с нулевым купоном с погашением в 2030 году и $1,0 млрд аналогичных бумаг с погашением в 2032-м. GameStop провела переговоры о частном обмене с частью существующих инвесторов и не получит денежных средств в рамках выпуска новых акций класса A. Облигации будут аннулированы при закрытии сделки, ожидаемом 23 сентября или около этой даты.
В обращении останутся примерно $1,1 млрд облигаций с погашением в 2030 году и $1,7 млрд бумаг с погашением в 2032-м. Параметры сделки еще могут быть скорректированы.
Объем выпускаемых акций будет зависеть от средневзвешенной по объему цены бумаг GameStop за 35 торговых сессий — отсчет этого периода начался в понедельник. В соглашениях предусмотрен минимальный уровень цены акции, ниже которого расчет не опускается. На 2 мая долгосрочные обязательства GameStop составляли $4,17 млрд, так что обмен позволяет списать почти треть долговой нагрузки без расхода живых денег. Тем не менее инвесторы отреагировали негативно.
Читайте также: Инфраструктура ИИ, отчаянный разворот микрофинансиста на $1 млрд в сторону дата-центров
Страх перед разводнением давит на котировки GME
Трейдеры сосредоточились на предстоящем разводнении капитала, а не на разгруженном балансе. Продажи усиливались еще на предпазарке и затем почти полностью «съели» ценовой зазор после открытия торгов. Акции просели на 5,91%, до $20,44 до старта основной сессии, затем приблизились к годовому минимуму в $19,93.
GameStop также предупредила, что участвующие в обмене держатели могут активно покупать и продавать акции эмитента, а также открывать и закрывать деривативные позиции по мере ребалансировки портфелей в течение расчетного периода, который продлится до сентября. По словам компании, эти потоки способны заметно смещать цену как вверх, так и вниз, и влияние может оказаться существенным как для акционеров, так и для держателей облигаций. Розничные инвесторы на форумах разошлись во мнениях.
Заявка Райана Коэна на eBay и ставка на биткоин
Обмен долга совпал по времени с попыткой генерального директора Ryan Cohen добиться поглощения eBay, от которого совет директоров интернет-площадки уже отказался. Обе кампании фактически опираются на одну и ту же «валюту» — акции GameStop.
Коэн предложил за eBay $125 за акцию 3 мая, но директорат отклонил оферту на сумму около $56 млрд, сославшись на риски финансирования, долговой нагрузки, корпоративного управления и реализации сделки. Сейчас GameStop контролирует около 43,4 млн акций eBay через прямое владение и опционы — это почти 10% капитала цели поглощения, — и зафиксировала нереализованную прибыль по этой позиции в размере $268 млн в первом квартале.
С начала 2025 года GameStop активно использует конвертируемые бумаги: тогда компания привлекла миллиарды долларов и приобрела 4 710 единиц Bitcoin (BTC). Сейчас этот криптоактив заложен в пользу Coinbase в рамках стратегии covered call.
Далее по теме: Слухи о складном iPhone: $2 500, без Face ID и без телеобъектива
