Kalshi подала в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) заявку на запуск бессрочных фьючерсов в «крипто-формате» на фондовый индекс США и медь, расширяя модель, которую компания впервые внедрила на американском рынке через контракт на Bitcoin (BTC).
Ключевые моменты
- 18 августа Kalshi подала заявку на бессрочные фьючерсы, привязанные к фондовому индексу США и меди.
- Оборот по бессрочному биткоин-контракту превысил $5,5 млрд менее чем за две недели после запуска 3 июня.
- CME Group оспаривает позицию CFTC, которая квалифицировала эти контракты как фьючерсы, а не свопы.
Бессрочные фьючерсы Kalshi на фондовый индекс
Заявка Kalshi от 18 августа предусматривает вывод бессрочных фьючерсов за пределы крипторынка в традиционные классы активов, усиливая прямую конкуренцию оператора предиктивных рынков с крупными биржами деривативов. Бессрочные фьючерсы не имеют даты экспирации и используют периодические фандинговые платежи, чтобы цена следовала за базовым активом.
CFTC одобрила бессрочный биткоин-фьючерс Kalshi ранее в этом году, сделав его первым подобным контрактом, допущенным к торгам на регулируемой в США площадке до фактического старта торгов 3 июня.
Генеральный директор Тарек Мансур сообщил, что за первую неделю объем превысил $1 млрд, а менее чем за две недели — $5,5 млрд. Получив это одобрение, Kalshi использовала его как шаблон: компания подала заявки на бессрочные контракты на золото и серебро, а на этой неделе добавила предложения по фондовому индексу и меди. Cboe Global Markets выбрала иной подход: в июне через Interactive Brokers были запущены бинарные опционы Mini-S&P 500, без использования бессрочной структуры.
Также по теме: Плечо в крипте откатилось к уровням 2020 года: рынок сбрасывает долг без кризиса образца 2022-го
Юридический вызов со стороны CME
Иск CME может повлиять на то, сможет ли Kalshi распространить ту же модель на акции и фондовые индексы.
CME настаивает, что бессрочный биткоин-контракт является свопом, тогда как Kalshi и CFTC утверждают, что это фьючерс, который просто не имеет фиксированной даты истечения. Заявка по фондовому индексу строится на той же аргументации, упирая на стандартизированный размер контрактов, центральный клиринг и маржинальные требования — признаки классического фьючерсного рынка.
Спор разворачивается на фоне сдвига бессрочной торговли с офшорных криптобирж в сторону регулируемых американских площадок — тренда, который способен переформатировать конкурентную динамику на рынке деривативов.
BitMEX, запустившая офшорный бессрочный крипто-своп еще в 2014 году, в июле объявила о закрытии. Остановка операций намечена на 23 сентября и резко контрастирует с планами Kalshi перенести ту же базовую модель в более жестко регулируемую среду США.
Читайте далее: Майнеры биткоина могут пересмотреть разворот в сторону ИИ, если BTC достигнет $126 000
