При 91 заявке на крипто‑ETF, находящейся на рассмотрении SEC, знаковом решении от 17 марта, классифицировавшем 16 токенов как цифровые товары, и миллиардах институционального капитала, ищущего новые каналы входа, следующая волна биржевых фондов способна трансформировать то, как Уолл‑стрит торгует цифровыми активами — от продуктов стейкинга на один токен до мультиактивных корзин и кредитных инструментов с плечом.
Кратко (TL;DR):
- Совместное решение SEC и CFTC от 17 марта 2026 года классифицировало 16 криптоактивов как цифровые товары, открыв юридический путь для одобрения спотовых ETF на Solana (SOL), XRP (XRP), Litecoin (LTC), Dogecoin (DOGE) и другие
- Аналитики Bloomberg Intelligence повысили вероятность одобрения ETF на Solana, Litecoin и XRP до 100% после того, как SEC утвердила общие стандарты листинга в сентябре 2025 года
- ETF со стейкингом теперь приносят 3–7% годовой доходности, превращая криптофонды из чисто ценовой ставки в доходные инструменты, конкурирующие с облигациями
Как новые крипто‑ETF могут изменить рынок
Прецедент уже создан. ETF на Bitcoin (BTC) привлекли более 34 млрд долларов чистого притока только в 2025 году.
IBIT от BlackRock стал самым быстрым ETF в истории, достигшим 50 млрд долларов под управлением. Сейчас этот единственный продукт управляет примерно 60 млрд.
Успех биткоин‑ETF доказал, что традиционные инвесторы хотят получать доступ к крипто через привычные брокерские счета. Расширение этой модели на альткоины открывает гораздо более широкий потенциальный рынок.
ETF на Ethereum (ETH) собрали 12,7 млрд долларов притока в 2025 году, что на 138% больше, чем годом ранее. Совокупные крипто‑биржевые продукты поглотили 46,7 млрд долларов по всему миру. Эти цифры многократно превысили ожидания большинства аналитиков на момент запуска первых спотовых BTC‑фондов в январе 2024 года.
Регуляторная среда резко изменилась при председателе SEC Поле Аткинсе (Paul Atkins), утверждённом в апреле 2025 года. Его предшественник Гэри Генслер (Gary Gensler) блокировал почти все заявки на ETF по альткоинам. Аткинс развернул курс с помощью трёх взаимосвязанных политик, сокративших сроки одобрения с 240 до примерно 75 дней.
Академические исследования притока в BTC‑ETF показывают, что каждый шок спроса даёт устойчивый рост цены на 1,2%, достигающий пика примерно на третий‑четвёртый день. Если та же модель сработает для ETF на альткоины, концентрированная волна одобрений может вызвать краткосрочные ралли сразу по нескольким токенам.
Также читайте: Can Bitcoin Hold $70K Or Will Bears Take Over?
1. Спотовые и стейкинг‑ETF на Solana
Solana создала самую ожесточённую конкуренцию за ETF среди альткоинов, привлекая 23 отдельные заявки от эмитентов, включая VanEck, Bitwise, Grayscale, Franklin Templeton, Fidelity, Canary Capital, 21Shares, CoinShares и Invesco.
Первые продукты запустились 28 октября 2025 года. BSOL от Bitwise дебютировал с объёмом торгов 56 млн долларов в первый день — это был самый мощный запуск ETF в 2025‑м.
Фонд пересёк отметку в 497 млн долларов под управлением в течение нескольких недель. Он захватил около 98% всех притоков в Solana‑ETF в стартовый период. GSOL от Grayscale запустился в тот же день с притоком 69 млн долларов в первый день. VSOL от VanEck последовал 17 ноября с комиссией 0,30%, отменённой до февраля 2026 года.
Главное отличие ETF на Solana от более ранних криптофондов — стейкинг. Почти каждый SOL‑ETF включил ончейн‑стейкинг с первого дня, обеспечивая примерно 6–7% годовой доходности. BSOL от Bitwise стейкает 100% активов через валидатор Helius и показывает чистое вознаграждение на уровне 7,20%.
Для сравнения, доходность стейкинга Ethereum составляет около 3–3,5%, и привлекательность Solana становится очевидной. JPMorgan изначально прогнозировал скромные притоки в 1,5 млрд долларов за первый год, но фактический спрос указывает, что продукты могут превзойти этот показатель. Аналитики Bloomberg повысили вероятность одобрения SOL‑ETF с 70% в феврале 2025 года до фактически 100% после вступления в силу общих стандартов листинга в сентябре.
Также читайте: Dormant Ethereum Whales Wake Up To Sell $62M
2. ETF на Litecoin
Litecoin сохранял самую высокую вероятность одобрения среди альткоинов на протяжении 2025 года. Аналитики Bloomberg с самого начала оценивали её в 90%.
Обоснование было простым. Litecoin — форк Биткоина с консенсусом proof‑of‑work. SEC никогда не относила его к ценным бумагам, а фьючерсы под надзором CFTC уже существовали.
LTCC от Canary Capital запустился 28 октября 2025 года на Nasdaq как первый и единственный спотовый ETF на Litecoin в США. Ранние притоки были скромными по сравнению с Solana, что отражает более слабый институциональный спрос на LTC.
Тем не менее ETF на Litecoin важен как прецедент.
Он показал, что SEC готова одобрять фонды на proof‑of‑work‑альткоины помимо Биткоина, при условии, что они подпадают под товарную классификацию и имеют историю фьючерсов.
Дополнительные эмитенты, включая Grayscale и Bitwise, подали заявки на конкурирующие продукты. В 2026 году может развернуться «комиссионная война», если на рынок выйдут несколько ETF на LTC.
Также читайте: Bitcoin's Next Bull Run May Depend More On Geopolitics Than The Fed
3. ETF на XRP
XRP прошёл более длинный путь к одобрению ETF, чем большинство конкурентов. Судебный иск SEC против Ripple, поданный в декабре 2020 года, долгие годы оставался главным юридическим препятствием.
Ситуация изменилась, когда SEC отказалась от апелляции в марте 2025 года. Дело официально завершилось 7 августа 2025‑го мировым соглашением на 50 млн долларов.
Суд закрепил решение, что сделки с XRP на вторичном рынке не являются операциями с ценными бумагами. В течение нескольких недель общие стандарты листинга SEC открыли путь для спотовых продуктов.
XRPC от Canary Capital дебютировал 13 ноября 2025 года с объёмом торгов 59 млн долларов в первый день — это был рекорд среди примерно 900 новых ETF, запущенных в том году. EZRP от Franklin Templeton вышел следом с самой низкой комиссией в истории спотовых крипто‑ETF — 0,19%.
К марту 2026 года на рынке было уже семь спотовых ETF на XRP.
Совокупный приток достиг 1,44 млрд долларов; фонды держали примерно 772 млн XRP, или 1,17% оборотного предложения.
Однако здесь есть предостережение. XRP привлёк этот капитал, но по‑прежнему торгуется примерно по 1,40 доллара, на 43% ниже цены января 2025‑го. Притоки в ETF не гарантируют рост спотовой цены.
Также читайте: Why Bitcoin's $70K Bounce May Not Last: Glassnode
4. ETF на Dogecoin
Путь Dogecoin к статусу ETF выиграл от важного заявления SEC в феврале 2025 года, в котором было разъяснено, что транзакции с мем‑коинами не связаны с ценными бумагами. Это решение фактически заранее обеспечило DOGE товарный статус.
DOJE от REX‑Osprey стал первым в истории ETF на Dogecoin 18 сентября 2025 года. Фонд использует синтетические деривативы вместо прямого владения DOGE.
Bitwise, Grayscale и 21Shares добиваются запуска чистых спотовых продуктов. Аналитики Bloomberg повысили вероятность одобрения DOGE‑ETF с 75% в феврале до 90% к июню 2025 года, а после вступления в силу сентябрьских общих стандартов листинга вероятность фактически стала стопроцентной.
Заявка 21Shares выделяется партнёрством с House of Doge, корпоративным подразделением Dogecoin Foundation.
Это сотрудничество придаёт институциональную легитимность активу, который многие списывали как «валюту‑шутку».
Станут ли ETF на мем‑коины объектом серьёзного институционального спроса или останутся розничными продуктами, будет одним из самых показательных экспериментов рынка в 2026 году.
Также читайте: McLaren Racing Joins Hedera Council With Full Voting Rights
5. Стейкинг‑ETF на Ethereum от BlackRock (ETHB)
Крупнейшее структурное изменение на рынке крипто‑ETF — интеграция стейкинга. iShares Ethereum Staking Trust от BlackRock, торгующийся под тикером ETHB, запустился 12 марта 2026 года на Nasdaq.
Фонд стейкает 70–95% своих активов в ETH через Coinbase Prime. 82% стейкинг‑вознаграждений ежемесячно распределяются между держателями паёв.
ETHB отделён от уже существующего ETHA от BlackRock, который управляет примерно 11 млрд долларов, но не использует стейкинг. Новый продукт закрыл пробел, который инвесторы обозначали с самого начала: Кэти Вуд (Cathie Wood) из ARK Invest публично отмечала, что нежелание регуляторов разрешать стейкинг — одна из причин изначального отставания ETF на Ethereum.
Стейкинг ETH приносит примерно 3–3,5% годовых.
Это делает ETF со стейкингом конкурентами инвестиционным облигациям и радикально изменяет ценностное предложение криптофондов: от чистой ценовой спекуляции к доходным альтернативам.
Доходные портфели, pension funds, and endowments that previously had no framework for crypto allocation now have a familiar instrument. The yield element opens doors that spot-only products could not.
Также читайте: Congress Says Tokenized Securities Need Full Regulation
6. Спотовые ETF на Avalanche
Avalanche (AVAX) привлекла несколько заявок с агрессивными условиями стейкинга. VanEck, Bitwise (тикер BAVA, комиссия 0,34%) и Grayscale (тикер GAVX) подали заявки на спотовые продукты.
Все три планируют стейкать до 70% активов. Классификация AVAX как товара 17 марта 2026 года устранила последнее крупное юридическое препятствие.
43‑дневная остановка работы правительства США в конце 2025 года задержала рассмотрение заявок по всем направлениям. Однако теперь Bloomberg Intelligence оценивает шансы одобрения продуктов на базе AVAX в 90% и выше.
Привлекательность Avalanche для эмитентов основана на архитектуре сабсетей и растущем использовании сети в институциональных приложениях.
Сеть обрабатывает более 4 500 транзакций в секунду с финализацией менее секунды — показатели, которые делают её привлекательной для финансовых продуктов, требующих высокой пропускной способности.
Одобрение всех трёх продуктов может быть получено уже во II квартале 2026 года, если SEC сохранит текущие сроки обработки заявок в рамках общего (generic) режима листинга.
Также читайте: Bitmine Launches MAVAN To Stake $6.8B In Ethereum
7. ETF на Polkadot
ETF на Polkadot (DOT) заходят ещё дальше по части стейкинга, чем большинство конкурентов. В заявке Grayscale предлагается стейкать до 85% активов в DOT.
Однако такой агрессивный подход сопровождается оговоркой. В заявке отмечается 28‑дневный период анбоднинга в сети Polkadot как риск ликвидности: инвесторы, желающие погасить доли во время распродажи на рынке, могут столкнуться с задержками.
21Shares подала пять поправок к форме S‑1 для своего ETF на Polkadot. Обе заявки также столкнулись с задержками из‑за остановки работы правительства. Bloomberg Intelligence оценивает шансы одобрения DOT в 90% и выше.
Архитектура парачейнов Polkadot позволяет специализированным блокчейнам функционировать внутри её экосистемы. Для эмитентов ETF модель управления сетью — где держатели DOT голосуют за обновления протокола — добавляет управленческое измерение, которого нет у других фондов на один актив.
Также читайте: How Bernstein Reads The USDC Yield Ban As A Potential Win For Circle
8. Мультиактивные корзинные ETF
Для инвесторов, желающих получить широкую экспозицию к криптоактивам без выбора отдельных токенов, корзинные ETF стали наиболее привлекательным нововведением 2025–2026 годов.
Фонд Grayscale Digital Large Cap Fund с тикером GDLC стал первым мультиактивным крипто‑ETP после запуска 19 сентября 2025 года. Он отслеживает пять активов: BTC с долей 72%, ETH — 17%, XRP — 5%, SOL — 4% и Cardano (ADA) — 1%.
Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF расширил состав активов с двух до семи к концу 2025 года, добавив ADA и Chainlink (LINK) среди прочих. Объём активов под управлением достиг 1,2 млрд долларов.
Линейка заявок продолжает расти. Ключевые инициативы включают:
- Bitwise конвертирует существующий индексный фонд 10 Crypto Index Fund (BITW) объёмом 1,3 млрд долларов в формат ETF
- Canary Capital подала заявку на «American-Made Crypto ETF», отслеживающий восемь цифровых активов, базирующихся в США
- ARK Invest подала заявки на два ETF по индексу CoinDesk 20
Эти корзинные продукты могут стать стандартной точкой входа для институциональных инвесторов, желающих получить экспозицию к криптоактивам без рисков концентрации в одном активе. Они отражают логику, которая сделала индексный фонд S&P 500 доминирующим инструментом на рынке акций для пассивных инвесторов.
Также читайте: UK Caps Overseas Political Donations, Bans Crypto Contributions In New Bill
9. Кредитные и «медвежьи» (inverse) крипто‑ETF
ProShares доминирует в сегменте кредитных крипто‑ETF с 12 ETF, связанных с криптоактивами, и совокупным объёмом активов более 1,5 млрд долларов. Среди ключевых продуктов — Ultra Bitcoin ETF (BITU, предоставляющий 2x дневное кредитное плечо), UltraShort Bitcoin (SBIT, предоставляющий отрицательное 2x), а также более новые Ultra Solana (SLON) и Ultra XRP (UXRP).
SLON и UXRP были запущены 15 июля 2025 года. Отдельно 2x Long Daily XRP ETF (XXRP) от Teucrium привлёк 306 млн долларов активов.
Однако в декабре 2025 года SEC провела чёткую линию. Регулятор направил предостерегающие письма пяти эмитентам — ProShares, Direxion, Tidal Financial, Volatility Shares и GraniteShares — по поводу предложенных 3x и 5x продуктов, нарушающих лимиты по показателю value-at-risk в рамках Правила 18f‑4.
Ни одного 3x или 5x крипто‑ETF в США не существует. Плечо по‑прежнему ограничено уровнем 2x.
Тем не менее разнообразие 2x‑продуктов по BTC, ETH, SOL и XRP предоставляет активным трейдерам достаточно спекулятивных инструментов. Эти инструменты не предназначены для долгосрочного удержания — ежедневное реинвестирование приводит к ошибкам отслеживания со временем, — но они хорошо подходят для краткосрочных направленных ставок.
Также читайте: 500 BTC Moves From 'Lost Keys' Wallet After 10 Years, Mystery Deepens
10. Cardano и Hedera — следующая волна
Помимо топ‑активов, два токена выделяются как наиболее вероятные кандидаты на следующий раунд одобрений ETF.
У Hedera (HBAR) уже есть действующий продукт. ETF HBR от Canary Capital стартовал 28 октября 2025 года и привлёк 93 млн долларов притока. Фонд держит 549 млн HBAR.
Cardano ожидает более длительный график. CME запустила фьючерсы на ADA 9 февраля 2026 года, что означает, что шестимесячный порог для применения общих стандартов листинга будет достигнут лишь 9 августа 2026 года. Заявки подали Grayscale, VanEck, Bitwise и другие. Bloomberg оценивает вероятность одобрения в 75%.
Существуют дополнительные заявки на токены, включая:
- Stellar (XLM), Tezos (XTZ) и Aptos (APT) — все они сейчас классифицированы как цифровые товары
- SEI, Tron, SUI и токен MOVE — однако сроки возможного одобрения для них простираются далеко в 2026 или 2027 год
REX‑Osprey подала проспект 3 октября 2025 года на 21 одноактивный и стейкинг‑ETF, покрывающий AAVE, ADA, AVAX, DOT, SEI, TRX и UNI. Это была крупнейшая регистрация мультикрипто‑ETF в рамках нового общего режима листинга.
Eric Balchunas из Bloomberg предупреждал, что при наличии 126 и более заявок в очереди ликвидации продуктов вероятны уже к концу 2026 или в 2027 году по мере насыщения рынка.
Также читайте: Bitcoin Shows Mixed Signals With Rising ETF Demand But Persistent Capital Outflows
Заключение
Расширение рынка крипто‑ETF в 2025–2026 годах представляет собой не просто появление новых тикеров на экранах брокерских платформ. Это построение регулируемых «он‑рампов» между рынком ETF США объёмом 13,5 трлн долларов и экосистемой цифровых активов. Сочетание товарной классификации для 16 токенов, общих стандартов листинга, существенно сокративших сроки одобрения, и интеграции стейкинга, добавляющей доходность, создало условия для устойчивого притока институционального капитала.
Balchunas ещё в ноябре 2025 года прогнозировал запуск более 100 новых крипто‑ETF в течение шести месяцев. Конкурентная борьба уже усиливается — ценовые войны, оптимизация стейкинга и дифференциация продуктов вынуждают эмитентов к инновациям, иначе они рискуют быть поглощёнными. CLARITY Act, принятый Палатой представителей и находящийся на рассмотрении в Сенате, может закрепить эти классификации на уровне постоянного законодательства.
И для инвесторов, и для разработчиков вопрос уже не в том, изменят ли крипто‑ETF рынок. Вопрос в том, насколько быстро это преобразование произойдёт.
Читать далее: Crypto Market Structure Bill Faces July Deadline As Trump Pressures Banks And Senate Stalls