Лидеры рынков предсказаний Kalshi и Polymarket могут превратиться в цели для поглощения после восьми месяцев гонки соперников за контроль и над дистрибуцией, и над торговой инфраструктурой.
Ключевые моменты:
- Один брокер с Уолл-стрит говорит, что у двух лидеров рынков предсказаний сильные технологии, но им не хватает охвата потребителей по сравнению с крупными соперниками.
- DraftKings, Robinhood и Coinbase каждый перешёл к контролю над собственными биржами, перехватывая комиссии, которые раньше уходили другим площадкам.
- Регуляторы по‑прежнему расходятся во мнениях, считать ли контракты на спортивные события ставками или объектом федерального регулирования как торговлю.
Kalshi и Polymarket сталкиваются с давлением на поглощение
Предупреждение поступило от брокера с Уолл-стрит Bernstein в понедельничной записке под руководством аналитика Иэна Мура (Ian Moore), который представил эту пару одновременно как правдоподобные цели для сделок и как возможных покупателей. За последние восемь месяцев каждая крупная платформa, ориентированная на массового потребителя, стремилась объединить под одной крышей и дистрибуцию клиентов, и биржевые технологии.
Эти два лидера контролируют биржевую часть, но сильно проигрывают в охвате потребителей.
DraftKings перевёл свою торговлю предсказаниями на собственную биржу DKeX в конце июня после покупки Railbird и вывода контрактов с инфраструктуры CME и Crypto.com. Robinhood запустил Rothera в конце мая при поддержке Susquehanna, а Coinbase забрал к себе The Clearing Company вскоре после запуска контрактов на события. Flutter со своей стороны выстроил двойную структуру, сохраняющую доступ сразу к нескольким внешним площадкам.
Также читайте: Рекорд кошельков Chainlink превращает отскок LINK до $9 в главный тест
Robinhood и Coinbase держат самые сильные позиции
В Bernstein расценивают эту спешку как конвергенцию: рынки предсказаний, букмекерство и потребительские финансы сливаются в единое конкурентное поле. Сдвиг делает сделки, казавшиеся невероятными год назад, внезапно правдоподобными — от покупки бирж букмекерами до прямых слияний между крупнейшими операторами ставок.
По словам аналитиков, сейчас впереди те компании, которые совмещают широкую аудиторию с собственными регулируемыми «рельсами», и Robinhood с Coinbase лучше всего подходят под это описание.
Теперь каждая из них удерживает комиссии, которые раньше утекали на сторонние площадки, — поворот, который в записке называют структурным преимуществом. Robinhood направлял свои самые загруженные контракты на чемпионат мира по футболу через Rothera, а не через Kalshi.
Сухие цифры показывают, как быстро изменилась ситуация для двух лидеров. Robinhood уже клирировал более 16 миллиардов контрактов на события с начала года, Coinbase вышел примерно на $100 млн годовой выручки от рынков предсказаний, а DraftKings отчитался о потребительском объёме почти $3,4 млрд.
Регулирование по‑прежнему затуманивает перспективы всех игроков. Государственные органы по азартным играм считают спортивные контракты нелицензированными ставками, тогда как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission) заявляет о своей исключительной федеральной юрисдикции над этими продуктами.
Эта борьба может в итоге оказаться в судах — риск, который давит на каждую оценку в этом секторе.
Разговоры о сделках следуют за лихорадочным периодом фондрайзинга: Kalshi преследует оценку в $40 млрд, что почти в три раза выше заявляемой цели Polymarket в $15 млрд. Торговля на чемпионате мира по футболу подпитывает этот подъём, поднимая ежемесячные объёмы значительно выше весенних уровней.
Читайте далее: XRP падает к $1, пока покупатели ETF тестируют слабый спотовый рынок