Торговая фирма из Гонконга с плечевой позицией по эфиру на $2 млрд столкнулась с её обрушением на этой неделе после того, как Ethereum (ETH) упал до $1 750. Это вынудило Trend Research ликвидировать более 400 000 ETH и оставило компанию с ориентировочным убытком в $680 млн.
Распаковка позиции показала, насколько быстро могут деградировать плечевые позиции в DeFi, когда рынок движется против заёмщиков.
Trend Research, которой управляет основатель Liquid Capital Джек И, выстроила одну из крупнейших частных позиций по эфиру в криптоотрасли, занимая стейблкоины на AAVE под залог ETH.
Стратегия работала во время ралли, но обернулась резким разворотом, когда ETH упал на 30% за одну неделю.
Распаковка позиции
Аналитическая блокчейн‑фирма Bubble Maps отслеживала, как Trend Research с начала февраля перевела 411 075 ETH на Binance для погашения долга на Aave.
Компания ввела на биржу эфир на сумму $700 млн за пять дней по мере того, как цена приближалась к уровням ликвидации между $1 698 и $1 830.
Размер позиции достигал примерно 651 000 ETH в конце января, когда цена колебалась около $3 000. По мере того как эфир подешевел до $1 748 4 февраля, стоимость залога компании сокращалась, тогда как фиксированный долг в стейблкоинах оставался постоянным, что и спровоцировало принудительные продажи.
Сейчас, по последним ончейн‑данным, на балансе Trend Research около 247 000 ETH — существенно меньше пиковых значений, при которых фирма входила бы в число крупнейших частных держателей эфира. Оценочные совокупные убытки компании составляют от $613 млн до $686 млн в зависимости от методики расчёта.
Читайте также: Analyst Claims Bitcoin Derivatives Drove Recent Crash, Not Spot Selling
Основатель остаётся быком
И охарактеризовал массовые продажи как управление рисками, а не капитуляцию. Он по‑прежнему придерживается бычьих целевых уровней в $10 000 за эфир и $200 000 за биткоин, хотя и признал, что слишком рано объявил о формировании дна рынка.
«Мы всего лишь вносим некоторые коррективы для контроля риска, без изменения наших ожиданий относительно будущего мега‑бычьего рынка», — написал И в X. Он утверждает, что исторически волатильность выбивает быков с рынка перед разворотом вверх.
Компания начала агрессивно накапливать эфир после ликвидаций на крипторынке на $19 млрд в октябре 2025 года, делая ставку на продолжительное восстановление. Теперь эта гипотеза проходит проверку, поскольку эфир торгуется около $2 000 — примерно на 37% ниже средней цены покупки И в $3 180.
Читайте далее: Bitcoin Search Volume Spikes As Price Volatility Triggers Retail Interest