Bitcoin переживает самое длительное недельное падение более чем за год, что выявляет более широкую структурную проблему ликвидности, которая теперь распространяется гораздо дальше крутых трейдеров с плечом, согласно отчёту Bitfinex в понедельник.
Биржа утверждает, что недавнее четырёхнедельное падение на 30% — самое резкое со времён краха FTX — отражает вхождение рынка в новый, более хрупкий режим ликвидности по мере приближения к 2026 году.
Bitfinex связывает спад с комбинацией рекордных ликвидаций, падения глубины стакана заявок и макроэкономической обстановки, в которой ликвидность сокращается во всех классах активов.
Более 19 млрд долларов в кредитных позициях было ликвидировано во время обвала 10 октября, за чем последовали ещё 3,9 млрд долларов на прошлой неделе — сигналы, по их словам, делевереджинга, который ещё не завершился перезагрузкой.
Боль краткосрочных держателей резко усилилась. Реализованные убытки теперь превышают 523 млн долларов в день — уровни, в последний раз виденные во время капитуляции 2022 года.
В то же время ликвидность в стаканах заявок на основных площадках снизилась примерно на 30% с октября, оставляя рынок сверхчувствительным даже к относительно небольшим потокам.
Также читайте: Future Of Corporate Bitcoin Adoption Hinges On MSCI’s January Decision, Analyst Warns
Bitfinex также отмечает, что Bitcoin снова достиг пика раньше акций, что наблюдалось и на вершинах предыдущих циклов, что может указывать на то, что криптовалюта служит опережающим индикатором слабости более широкого круга рисковых активов.
На фоне снижения ожиданий по снижению ставок и повышенных доходностей суверенных облигаций ликвидность остаётся ограниченной.
Даже суверенные покупки не компенсируют хрупкость. Покупка Сальвадором 1 090 BTC, крупнейшая в истории страны, выводит предложение из обращения, но не поддерживает краткосрочную глубину рынка.
По мере того как всё больше долгосрочного капитала блокирует монеты, доступный для торговли объём продолжает сокращаться, усиливая волатильность.
Формируется и новый регуляторный навес: предложение Белого дома о скоординированной глобальной отчётности по криптоактивам, хранящимся за рубежом. Bitfinex считает, что это может повлиять на офшорную ликвидность и институциональные потоки.
В отчёте говорится, что Bitcoin переходит к структурно более «тонкому» рынку, где ценовые колебания могут стать резче, даже по мере усиления долгосрочного принятия актива.
Читайте далее: BlackRock's $73B Bitcoin ETF Manager: Institutions Buy BTC as Digital Gold, Not Payment Solution