Акции китайского производителя чипов памяти CXMT в понедельник подорожали более чем на 500% в ходе дебюта на шанхайской площадке STAR Market. Рыночная капитализация компании взлетела до 3,65 трлн юаней (около $539 млрд).
Ключевые моменты
- Внутридневной максимум составил 54,65 юаня против цены IPO 8,66 юаня, что позволило CXMT обойти по стоимости Industrial and Commercial Bank of China и стать самой дорогой публичной компанией материкового Китая.
- Утренний оборот достиг 122 млрд юаней — впервые за всю историю акции A‑класса превысили рубеж в 100 млрд юаней за одну сессию.
- В свободном обращении на момент листинга находилось лишь 6,73% увеличенного уставного капитала, что существенно усилило масштаб ценового движения.
Дебют CXMT смещает ICBC с вершины рейтинга
В ходе утренней сессии бумаги CXMT достигали 54,65 юаня при цене размещения 8,66 юаня за акцию. Торги на STAR Market стартовали с 49,50 юаня. Такой рывок позволил CXMT обогнать по капитализации прежнего лидера материкового рынка — Industrial and Commercial Bank of China. Спрос со стороны розничных инвесторов был колоссальным: заявки превысили объем бумаг, отведенных для этой категории, более чем в 200 раз.
К середине дня оборот по акциям достиг 122 млрд юаней — это первый случай, когда бумага A‑класса преодолела отметку в 100 млрд юаней за одну сессию. В обращении на старте торгов находилось лишь 6,73% расширенного капитала, поскольку основная часть пакетов заблокирована, что сделало бумагу крайне дефицитной и усилило волатильность. На фоне ажиотажа по CXMT акции других китайских производителей чипов пошли в минус: фонды фиксировали прибыль и разгружали позиции, чтобы освободить ликвидность под новую историю.
Также по теме: Samsung заключила впечатляющую чиповую сделку с Broadcom на $200 млрд
Юань Ювэй предупреждает о спекулятивных рисках
Управляющий хедж‑фонда Yuan Yuwei из Trinity Synergy Investments назвал оценку CXMT явно завышенной и усмотрел в ралли признаки спекулятивного пузыря. По его словам, текущий оптимизм может оказаться неустойчивым.
Wu Zhou из Shenzhen Deyuan Investment участвовал в IPO, но распродал весь полученный пакет уже в первый день торгов. По итоговой оценке CXMT приблизилась почти к половине стоимости Micron Technology, заметно более крупного американского конкурента. Тем не менее внутренние инвесторы демонстрируют ярко выраженный аппетит к национальному производителю чипов на фоне курса Пекина на технологическую самодостаточность. Регуляторы заранее провели встречи с управляющими фондами и брокерами, выражая опасения, что столь крупное размещение может «осушить» ликвидность в остальной части рынка акций.
Дефицит DRAM как фундамент под ставку на CXMT
Не все участники рынка видят в ралли исключительно спекуляцию. Аналитик Ellie Wong из TrendForce отмечает сохраняющийся дефицит предложения памяти и ожидает продолжения роста контрактных цен как минимум до конца 2027 года.
В то же время аналитик Morningstar Jing Jie полагает, что технологическое отставание от мировых лидеров может ограничить долю CXMT на быстро растущем рынке памяти для ИИ‑решений.
На глобальном рынке DRAM CXMT занимает четвертое место после Samsung Electronics, SK Hynix и Micron, контролируя, по оценке на конец прошлого года, 7,67% мирового сегмента. По собственным прогнозам компании, выручка за первое полугодие должна вырасти более чем в семь раз — до 110–120 млрд юаней.
CXMT привлекла 57,92 млрд юаней (около $8,6 млрд), проведя крупнейшее в истории материкового Китая размещение полупроводниковой компании. Предыдущее рекордное IPO в отрасли провела SMIC, разместив в Шанхае бумаги на $7,5 млрд в 2020 году. Основная часть свежего капитала пойдет на разворачивание массового производства пластин памяти и увеличение расходов на НИОКР.
Основатель и председатель совета директоров Zhu Yiming запустил бизнес в 2016 году, операционная база компании расположена в городе Хэфэй провинции Аньхой. Тем временем регуляторы в последние недели пытаются стабилизировать фондовый рынок, который, по оценкам, потерял более $1,5 трлн капитализации.
Читайте также: Призрачный гонщик и Черная пантера: рынки прогнозов ошиблись с двумя главными кастинг‑сюрпризами Marvel