Корпоративное принятие Bitcoin резко сократилось в четвертом квартале 2025 года: 65% публичных компаний сейчас держат BTC ниже цен покупки. На фоне ослабления казначейского спроса биткоин‑майнеры стали наиболее последовательными накопителями.
Что произошло: казначейские покупки
Публичные компании добавили 10 800 BTC в ноябре после учета продаж, что ниже летних пиков, согласно последнему отчету Bitcoin Treasuries о корпоративном принятии. Эта цифра отражает валовые покупки в 12 600 BTC, компенсированные примерно 1 800 BTC продаж за месяц.
Ноябрьское падение биткоина на 17,67% загнало большинство корпоративных покупателей 2025 года в зону нереализованных убытков. Снижение ударило по компаниям с цифровыми активами в казначействе, имеющим измеримую цену приобретения, на основе данных по 100 компаниям.
По меньшей мере пять компаний сократили экспозицию к биткоину в ноябре. Sequans Communications продала около 970 BTC на сумму порядка 100 млн долларов для сокращения обязательств по конвертируемому долгу.
Kindly MD направила 367 BTC на стратегические инвестиции, в то время как Genius Group продала 62 BTC, а затем выкупила 42 BTC в начале декабря.
Также читайте: Technical Patterns Point Toward Further Losses as Dogecoin Breaks $0.1420
Крупные держатели, включая Strategy и Strive, обеспечили основную часть чистых добавлений за месяц. Ожидается, что итоговые покупки в четвертом квартале достигнут или немного превысят 40 000 BTC к концу года, что сделает его самым слабым кварталом 2025 года и приблизит показатели к уровням третьего квартала 2024 года.
Пит Риццо написал, что, по‑видимому, корпорации переходят к более медленному и избирательному темпу, переваривая недавние покупки и пересматривая риски.
Strategy уже добавила более 10 000 BTC по состоянию на начало 9 декабря, что сократило разрыв между фактическими покупками за четвертый квартал и целевым показателем до менее чем 5 000 BTC.
Почему это важно: экономика майнинга
Майнинговые компании теперь являются якорем публичных BTC‑холдингов, обеспечив около 5% ноябрьских добавлений и 12% совокупных балансов публичных компаний. Cango и Riot добавили 508 и 37 BTC за счет майнинга, а American Bitcoin — 139 BTC.
«Некоторые майнинговые компании, добывающие собственный биткоин, могут платить за энергию и операционные расходы меньше, чем если бы они покупали BTC на рынке, и это может быть ключевым фактором устойчивого роста в этом сегменте», — отметил Риццо.
Экономика майнинга остается под давлением, несмотря на небольшое облегчение.
Индекс Hashprice опускался до 34,8 доллара в конце ноября, а затем отскочил к 39,4 доллара, в то время как сложность майнинга снизилась до 148,2 трлн с рекордных 155,97 трлн шестью неделями ранее. Средняя денежная себестоимость одного BTC составила 74 600 долларов, а совокупные затраты достигли 137 800 долларов.
Читайте далее: Stellar Forms Signal That Previously Led to 95% Rally