Nasdaq Inc. подала запрос в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) в понедельник искать одобрения на торговлю токенизированными версиями традиционных акций на своей регулируемой бирже. Предложение представляет первую значительную попытку интеграции технологии блокчейн в основные фондовые рынки Америки и может изменить, как определяются, выпускаются и урегулируются ценные бумаги.
Что нужно знать:
- Nasdaq хочет одобрения SEC на изменение правил, позволяющее токенизированным акциям торговаться наряду с традиционными ценными бумагами при одинаковых стандартах исполнения
- Предложение может впервые привести технологию блокчейн непосредственно на строго регулируемые рынки акций США
- В настоящее время токенизированные ценные бумаги существуют как цифровые представления активов, но не могут торговаться на традиционных биржах, таких как Nasdaq
Революционное предложение бросает вызов инфраструктуре рынка
Запрос оператора биржи подробно описывает механизмы торговли токенизированными ценными бумагами по существующим рыночным правилам. Nasdaq предлагает, чтобы токенизированные акции получали одинаковое обращение с традиционными ценными бумагами, включая одинаковый приоритет исполнения и четкие требования к маркировке для процессов клиринга и расчета.
Запрос выходит за рамки технических модификаций. Он затрагивает фундаментальные вопросы о определении акций и процедурах расчета, которые могут определить, останется ли токенизация ограниченной криптовалютными рынками или будет интегрирована в основную инфраструктуру Уолл-стрит.
Если будет одобрено, регулируемые биржи США включат токенизированные акции в свои системы. Эта интеграция обеспечит прямой контакт технологии криптовалют с одними из самых активно торгуемых акций в мире, что, возможно, разрешит продолжающиеся дебаты о роли блокчейна в обновлении инфраструктуры рынка.
Регуляторная среда смещается в сторону цифровых активов
Инициатива Nasdaq совпадает с более широким движением традиционных финансовых институтов к цифровым активам и технологии блокчейн. Это изменение отвечает на изменяющиеся регуляторные настроения в Вашингтоне, проявляющие всё больше открытости к криптовалютным инновациям на американских рынках.
Пол Аткинс, недавно назначенный председателем SEC, направляет регулятора на установление ясных руководящих принципов, определяющих, когда цифровые активы квалифицируются как ценные бумаги.
Комиссар SEC Хестер Пирс указала в прошлом месяце, что агентство с нетерпением ждет сотрудничества с компаниями-токенизаторами, подчеркивая необходимость надлежащих требований к раскрытию информации о токенизированных активах.
В настоящее время токенизированные ценные бумаги функционируют как цифровые представления традиционных активов, а не как прямые права собственности. Эти цифровые активы торгуются на блокчейн-сетях, а не на брокерских счетах, и рекламируются как средства для повышения ликвидности, возможностей дробного владения и расширенного доступа для международных инвесторов на американских фондовых рынках.
Технические преимущества способствуют интересу к принятию
Сторонники токенизации подчеркивают потенциал технологии блокчейн для круглосуточных торговых возможностей, контрастируя с традиционными биржами, которые закрываются на ночь и в праздничные дни. Теоретически, токенизированные фонды могут предложить почти мгновенное урегулирование и устранить посредников устаревшей инфраструктуры.
Концепция блокчейна получила значительное продвижение как одно из наиболее жизнеспособных применений криптовалюты.
Основные финансовые институты, такие как BlackRock Inc., Franklin Templeton и KKR & Co. объявили о попытках токенизации частей своих фондов, используя брокеров-дилеров в качестве посредников.
Большинство токенизированных акций происходят от третьих сторон, а не от самих эмитентов на традиционных биржах, таких как Nasdaq. Эта практика создала сложности, иллюстрированные, когда Robinhood предложил торговлю токенизированными акциями OpenAI, что заставило компанию искусственного интеллекта предостеречь от их одобрения и разъяснить, что токены не представляют акционерный капитал компании.
Рыночные опасения и сопротивление отрасли
Заявление Nasdaq в SEC выражает озабоченности по поводу эмитентов акций, чьи ценные бумаги перечислены на торговых площадках. Компания заявила, что токенизация ценных бумаг не должна лишать эмитентов возможности определять места и методы торговли, отмечая ограничения в предоставлении эмитентам выбора в отношении токенизации акций.
JPMorgan Chase & Co. недавно сообщил клиентам, что широкое принятие токенизации облигаций и традиционных активов не материализовалось. Гигант банковских услуг отметил, что фирмы, сосредоточенные на криптовалюте, а не традиционные банки, брокеры и публичные компании, ведут основную деятельность в этом секторе.
Торговый гигант Citadel Securities выступает за осторожные и продуманные подходы к токенизации.
Фирма выразила обеспокоенность возможным регулятивным арбитражем, если SEC не установит четкие руководящие принципы для компаний, стремящихся токенизировать активы.
Понимание ключевых финансовых терминов
Токенизированные ценные бумаги представляют собой цифровые версии традиционных финансовых инструментов, которые существуют в блокчейн-сетях, а не на традиционных торговых площадках. Эти активы сохраняют ту же основную стоимость и права, что и их традиционные аналоги, обеспечивая различные механизмы торговли и урегулирования.
Технология блокчейн функционирует как система распределенной книги, которая одновременно фиксирует транзакции на нескольких компьютерах. Эта технология лежит в основе большинства криптовалют и предлагает потенциальные преимущества, включая повышенную безопасность, прозрачность и сокращенные сроки расчетов.
Заключительные мысли
Предложение Nasdaq представляет собой поворотный момент для интеграции блокчейна в традиционные финансовые рынки. Решение SEC, вероятно, повлияет на то, станет ли технология криптовалюты частью основных торговых операций с акциями или останется отнесенной к специализированным платформам для цифровых активов.