Paxos Labs представила PAXGy (PAXGY) — новый токен, обеспеченный PAX Gold (PAXG), который позволяет получать доход за счет институционального кредитования золота, не изменяя при этом количество токенов на балансе держателя.
Ключевые моменты:
- PAXGy использует резервы PAXG на институциональном рынке лизинга золота; доходность заложена в обменный курс, а не в эмиссию новых токенов.
- Держатели могут вносить PAXG или обменивать поддерживаемые стейблкоины на PAXGy; запуск состоялся сразу на ряде централизованных и ончейн‑площадок.
- Продукт добавляет к «цифровому золоту» кредитный, ликвидностный и рыночный риск, и Paxos Labs подчеркивает, что рост доходности не гарантирован.
Доходность PAXGy на золоте
По данным Paxos Labs, озвученным в публикации, инвесторы могут внести PAXG или обменять поддерживаемые стейблкоины на PAXGy через подключенные платформы или напрямую ончейн. Резервы, стоящие за токеном, далее передаются отобранным институциональным заемщикам через действующий рынок лизинга золота.
Баланс токенов у держателя при этом не растет. Доходность реализуется через рост обменного курса к PAXG: со временем один PAXGy может обмениваться на большее количество PAXG. Таким образом именно курс несет в себе накопленный доход.
В запуске участвуют OKX, X Layer, 0x, Uniswap, Ether.Fi и Chainlink — PAXGy доступен как на централизованных биржах, так и на децентрализованных протоколах. Конструкция продукта позволяет сохранять экспозицию к токенизированному золоту и одновременно использовать актив, завязанный на институциональный рынок кредитования слитков.
Также читайте: Кто будет управлять Anthropic после IPO? Основатели претендуют на 50,1% голосов
Кредитные и рыночные риски
Такая структура несет и дополнительные риски. В Paxos Labs предупреждают, что PAXGy подвержен кредитному, ликвидностному и рыночному рискам, поскольку его резервы задействованы во внешних стратегиях, а не лежат пассивно в виде золота.
Доходность не гарантируется. В случае дефолта заемщика или убытков по стратегии управления резервами, по словам Paxos Labs, обменный курс может быть пересмотрен в сторону снижения, что приведет к потерям для держателей. Это отличает PAXGy от PAXG, который задуман как «чистая» экспозиция к физическому золоту в институционной инфраструктуре хранения и регулярно подтверждается отчетами по резервам.
Продукт не превращает само золото в актив, генерирующий доход. Доход возникает за счет того, что резервы передаются в пользование заемщикам, которые платят за доступ к металлу. Именно поэтому дополнительная доходность сопровождается рисками, которых нет у классического токенизированного золота.
По оценкам Paxos Labs, совокупная капитализация токенизированного золота превысила $5 млрд, а торговый объем в первом квартале 2026 года уже обогнал весь 2025 год. Запуск PAXGy призван связать этот быстрорастущий сегмент с традиционной системой кредитования слитков, которая долгие годы обслуживает институциональных заемщиков.
На протяжении многих лет основная функция PAXG была предельно простой: оцифровывать физическое золото ончейн без внедрения кредитных стратегий, которые выводят резервы к сторонним заемщикам. PAXGy фактически меняет эту модель.
Читайте далее: Может ли Dogecoin на самом деле достичь $3? Крупные ставки «китов» против сухой математики
