Комиссия по ценным бумагам и биржам в среду устранила ключевой регуляторный узел, замедлявший утверждение биржевых фондов на криптовалюту в течение многих лет. Агентство утвердило общие стандарты листинга, которые позволяют биржам выводить на рынок продукты, основанные на товарах, без индивидуального рассмотрения SEC для каждого предложения.
Что нужно знать:
- SEC утвердила новые правила, позволяющие биржам листинговать спотовые ETF на криптовалюту без длительного процесса подачи 19(b), который мог занять до 270 дней
- Фонд Grayscale Digital Large Cap, отслеживающий Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana и Cardano, получил одобрение наряду с изменениями правил
- Аналитики отрасли ожидают, что упрощенный каркас вызовет множественные запуски ETF на альткоины в ближайшие недели и месяцы
Реформа регуляторной основы открывает рынки
Изменение правила представляет собой значительный сдвиг в том, как продукты для инвестирования в цифровые активы достигают американских инвесторов. Согласно предыдущим правилам, каждый ETF требовал индивидуального утверждения агентства через процесс подачи 19(b), что могло растянуть сроки утверждения почти до девяти месяцев в некоторых случаях.
Председатель SEC Пол Аткенс позиционировал решение как снятие ненужных барьеров для доступа к цифровым активам на регулируемых рынках. "Утвердив эти общие стандарты листинга, мы гарантируем, что наши рынки капитала остаются лучшими в мире для участия в передовых инновациях цифровых активов", - заявил Аткенс.
Новый каркас позволяет биржам, соответствующим общим стандартам листинга, непосредственно запускать фондовые доли, основанные на товарах.
В свете утверждения правила SEC также одобрила фонд Grayscale Digital Large Cap для торговли. Фонд отслеживает активы в индексе CoinDesk 5, в который входят Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana и Cardano. Агентство также утвердило опционы, связанные с индексом Cboe Bitcoin U.S. ETF и его мини-версией, расширяя предложенные криптовалютные деривативы на регулируемых биржах.
Реакция индустрии и рыночные последствия
Финансовые аналитики рассматривают регуляторный сдвиг как потенциал для преобразования продуктов для инвестирования в альткоины, ожидавших ясности в отношении регулирования. Джеймс Сейффарт, аналитик по исследованию ETF в Bloomberg Intelligence, охарактеризовал развитие как долгожданный каркас для криптовалютных ETP. "Будьте готовы к волне запусков спотовых криптовалютных ETP в ближайшие недели и месяцы", - написал Сейффарт на социальной платформе X.
Кристин Смит, президент Института политики Солана, похвалила подход SEC к установлению четких регуляторных руководств. "Мы невероятно воодушевлены сегодняшними новостями: SEC продолжает продвигать верховенство закона через установление четких правил для бизнеса в США", - заявила Смит. Она отметила положительные последствия для американских инвесторов, ищущих регулируемый доступ к цифровым активам.
Регуляторные изменения обращают внимание на долгосрочные проблемы индустрии, связанные с сроками утверждения и регуляторной неопределенностью. Биржевые продукты обычно отслеживают базовые цены на товары, позволяя инвесторам получить доступ без непосредственной покупки и хранения цифровых активов. Общие стандарты листинга исключают необходимость индивидуального регуляторного рассмотрения, что потенциально резко ускоряет запуск продуктов.
Понимание инвестиционных средств в цифровые активы
Биржевые фонды представляют собой инвестиционные средства, которые торгуются на биржах акций подобно индивидуальным акциям, отслеживая базовые активы или индексы. Спотовые криптовалютные ETF содержат реальные цифровые валюты, а не деривативы или фьючерсные контракты, обеспечивая непосредственный ценовой доступ к рынкам криптовалют. Индекс CoinDesk 5 включает в себя пять основных криптовалют, выбранных на основе рыночной капитализации и метрик объемов торгов.
Фондовые доли, основанные на товарах, функционируют аналогично традиционным товарным ETF, удерживающим физические или спотовые позиции в базовых активах. Процесс подачи по правилу 19(b) ранее требовал детального регуляторного рассмотрения для каждого нового инвестиционного продукта, создавая существенные задержки между первоначальными заявками и рыночным запуском. Общие стандарты листинга устанавливают предварительно определенные критерии, которые биржи должны соблюдать, устраняя индивидуальные обзоры продуктов для квалифицирующихся предложений.
Заключительные мысли
Утверждение SEC упрощенных стандартов листинга знаменует собой поворотный момент для инвестиционных продуктов на криптовалюту в регулируемых рынках США. В сочетании с одобрением фонда Grayscale изменения в регулировании сигнализируют о потенциальном расширении инвестиционных возможностей в цифровые активы для американских инвесторов. Наблюдатели индустрии ожидают множества запусков ETF на альткоины после исключения длительных индивидуальных процессов рассмотрения.