Несколько биржевых фондов (ETF), связанных с криптовалютами, ожидающих утверждения от федеральных регуляторов, сталкиваются с неопределенными сроками, поскольку Конгресс стремится предотвратить остановку работы правительства, которая начнется после полуночи в субботу. Среди находящихся в подвешенном состоянии заявок — фонды, отслеживающие Solana и Litecoin, которые, как говорят управляющие активами, прошли через несколько стадий рассмотрения в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Что нужно знать:
- SEC рассматривает измененные регистрационные заявления S-1 для Solana и Litecoin ETF, и некоторые заявки, как сообщается, уже близки к утверждению.
- Остановка работы правительства приведет к отпуску большинства сотрудников SEC, что может приостановить регулятивные проверки, если только они не сочтены необходимыми для стабильности рынка.
- Для Litecoin ETF от Canary Capital установлен крайний срок принятия решения 2 октября, при этом дополнительные заявки требуют ответа в период с 10 по 24 октября.
Сроки регулятивного процесса под угрозой
Управляющие активами подали пересмотренные регистрационные заявления S-1 в SEC за последние несколько месяцев. Человек, знакомый с процессом подачи заявок, сообщил, что утверждения для некоторых фондов могут быть получены уже на следующей неделе, если правительство продолжит свою работу. Заявки на спотовые Solana ETF продвинулись дальше всего: эмитенты ответили на несколько раундов комментариев SEC и готовятся к подаче окончательных версий S-1.
На прошлой неделе SEC запросила от бирж, которые предоставляют листинг, отозвать их заявления 19b-4 и повторно подать их в соответствии с Общими стандартами листинга.
Это процедурное изменение последовало за утверждением этих стандартов ранее в этом году. Наблюдатели за рынком истолковали это как подготовку к одобрению новых криптовалютных продуктов.
Октябрь олицетворяет собой сжатый ряд крайних сроков принятия решений. Litecoin ETF от Canary Capital требует регулятивного ответа до 2 октября. Другие заявки сталкиваются с окончательными сроками в период с 10 по 24 октября, даты которых теперь находятся под угрозой отсрочки, если Конгресс не примет законопроект о финансировании.
Влияние остановки работы на финансовый надзор
Федеральная остановка приведет к отпуску большинства государственных служащих, включая сотрудников SEC. Уменьшенная команда останется для ведения критически важных операций, хотя вопрос о включении регулятивных проверок криптовалютных ETF в эти операции остается неясным.
Предыдущие остановки работы правительства приводили к приостановке регулятивных проверок финансовых продуктов, если только чиновники не определяли их как критически важные для стабильности рынка.
Возможно, SEC завершила значительную часть документации вне публичного поля зрения. Этот сценарий может позволить утверждению произойти до крайнего срока или во время остановки, хотя такие исходы остаются неподтвержденными. Регулятивные агенства обычно сохраняют ограниченную гибкость в случае дефицита финансирования для решения вопросов срочного характера. Управляющие активами и биржи следят за переговорами в Конгрессе, отслеживая приближающиеся сроки. Комбинация политической неопределенности и регулятивных временных интервалов создает сложности для планирования для компаний, которые стремятся запускать новые инвестиционные продукты.
Понимание криптовалютных ETF
Биржевые фонды (ETF) функционируют как инвестиционные средства, отслеживающие цену базовых активов. Спотовые криптовалютные ETF хранят реальные цифровые активы вместо производных контрактов. SEC утвердила несколько спотовых биткойн-ETF в 2024 году, что ознаменовало изменение подхода агентства к инвестиционным продуктам на основе криптовалют. Solana функционирует как платформа блокчейна, поддерживающая децентрализованные приложения и обрабатывающая транзакции. Litecoin функционирует как пиринговая криптовалюта, созданная в 2011 году в качестве альтернативы Биткойну.
Управляющие активами рассматривают эти альтернативные криптовалютные ETF как расширение ранее утвержденных продуктов на основе Биткойна. Многие компании, подававшие заявки на биткойн-ETF, стремятся создать фонды, связанные с другими цифровыми активами, пытаясь расширить регулируемые инвестиционные возможности в секторе криптовалют.
Доминирует политическая неопределенность
Процесс утверждения криптовалютных ETF ускорился в 2025 году после прошлогодних решений о биткойн-ETF. Компании подготовили заявки, ожидая продолжения открытости регуляторов к спотовым крипто валютным продуктам. Потенциальная остановка работы вводит переменные, выходящие за рамки рыночных условий или регулятивных стандартов.
Теперь переговоры по финансированию в Конгрессе определяют, будут ли эти финансовые продукты продвигаться по расписанию. Управляющие активами сталкиваются с периодами ожидания, зависящими от политических исходов, а не только от завершения регулятивного рассмотрения.