Акции Tesla в четверг до открытия торгов подешевели более чем на 7% после того, как автопроизводитель не дотянул до прогнозов по прибыли и подтвердил, что совокупные капитальные затраты до 2026 года превысят $25 млрд.
Ключевые факты:
- Tesla отчиталась о рекордной выручке за второй квартал в $28,24 млрд, однако скорректированная прибыль $0,33 на акцию существенно не дотянула до ожиданий Wall Street.
- Финансовый директор Вайбхав Танеджа заявил, что капвложения за полный год превысят $25 млрд и будут расти ещё два–три года.
- Операционная маржа снизилась до 1,4% с 4,1% годом ранее на фоне роста операционных расходов на 47%.
Выручка Tesla бьёт прогнозы, прибыль проседает
Компания сообщила о выручке за второй квартал в $28,24 млрд — это на 26% больше, чем годом ранее, и заметно выше ориентиров аналитиков на уровне около $26,3 млрд. При этом скорректированная прибыль составила $0,33 на акцию против прогноза порядка $0,50. Скорректированный показатель EBITDA достиг $3,2 млрд, тогда как Уолл‑стрит рассчитывала примерно на $4 млрд.
Операционная прибыль упала на 57%, до $398 млн, а операционная маржа сузилась до 1,4% с 4,1% годом ранее. Операционные расходы подскочили на 47%, до $4,35 млрд, в основном за счёт инвестиций в искусственный интеллект, НИОКР и роста расходов на оплату труда в форме акций. Выручка от продажи регуляторных кредитов сократилась до $146 млн против $439 млн годом ранее, тогда как капитальные вложения более чем удвоились — до $5,79 млрд, что увело свободный денежный поток в минус $1,09 млрд.
Также читайте: Anthropic охотилась за робототехническим стартапом за $11 млрд до публичного опровержения
Маск и Танеджа объясняют всплеск капзатрат
Гендиректор Илон Маск назвал текущий год для Tesla «масштабным с точки зрения капвложений» и подчеркнул, что компания рассчитывает на высокую окупаемость инвестиций в долгосрочной перспективе. Финансовый директор Вайбхав Танеджа оценил объём капзатрат за год более чем в $25 млрд и предупредил, что темпы инвестиций будут только расти ещё два–три года. Конкретных сроков, когда вложения начнут полноценно окупаться, топ‑менеджеры не назвали.
Танеджа также сообщил аналитикам, что Tesla формирует кредитные линии объёмом до $30 млрд. Эти средства планируется направить на развитие сервиса роботакси, гуманоидных роботов Optimus, строительство полупроводникового завода, производство солнечных панелей и расширение инфраструктуры для ИИ‑вычислений.
Аналитики оценивают ставку Tesla на робототехнику
Валовая маржа снизилась до 16,8%, не дотянув до консенсус‑прогноза в 19,5%. На показатели давит смена продуктового микса: более доступные версии Model 3 и Model Y вытесняют снятые с производства и более маржинальные Model S и Model X. Партнёр Deepwater Investment Джин Мюнстер связывает улучшение спроса с завершением «зимы» на рынке электромобилей, начавшейся в марте 2024 года, высокими ценами на бензин и ослаблением политического давления. Аналитик Deutsche Bank Эдисон Ю в своей записке отмечает, что квартальный результат во многом обеспечен зарубежным спросом: лидирует Европа, дополнительную поддержку даёт Китай.
Объёмы поставок, по словам аналитиков, изначально серьёзных опасений не вызывали. Tesla отгрузила 480 126 автомобилей, развернула 13,5 ГВт⋅ч систем накопления энергии, нарастила число подписок на систему полностью автономного вождения на 56% — до 1,48 млн, и подтвердила, что выпуск робота Optimus в промышленном масштабе по‑прежнему должен стартовать в этом году на заводе во Фримонте (Калифорния).
Поток доходов Tesla от регуляторных кредитов сокращается уже два года подряд. Продажи таких кредитов достигли пика в $2,76 млрд в 2024 году, затем в следующем году упали на 28%. К тому же Вашингтон в конце сентября 2025 года отменил федеральную льготу на покупку электромобилей в размере $7 500. Законодатели также убрали штрафы за несоблюдение норм по топливной экономичности, лишив конкурирующие автоконцерны стимула покупать кредиты у Tesla.
Читайте далее: Документальный фильм Hulu о Чарльзе Мэнсоне раскрывает его неизвестную внучку на фоне интереса рынков прогнозов