VanEck прогнозировала 12‑месячную целевую цену $26,50 за акцию для BitGo, что подразумевает около 65% апсайда от средней точки ценового диапазона IPO компании, поскольку криптокастодиальная фирма дебютировала как первый крупный криптосписок в США в 2026 году.
Этот прогноз был изложен руководителем направления исследований цифровых активов VanEck Мэттью Сигелом (Matthew Sigel), который отметил, что BitGo предоставляет редную «чистую» экспозицию к институциональному криптокастодию в момент, когда токенизация и принятие стейблкоинов ускоряются на финансовых рынках.
Ценообразование IPO и рыночный дебют
BitGo установила цену первичного публичного размещения на уровне $18,00 за акцию, верхней границы заявленного диапазона $15–$17, привлекая $212,8 млн за счёт продажи 11,8 млн акций.
В результате размещения компания оценивается примерно в $2,08 млрд на полностью разводнённой основе.
Акции будут торговаться на Нью‑Йоркской фондовой бирже под тикером BTGO после получения одобрения от Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Основанная в 2013 году, BitGo предоставляет услуги кастодия, мультиподписные кошельки, стейкинг и инфраструктуру безопасности MPC для институциональных клиентов, включая хедж‑фонды, управляющих активами, биржи и корпоративные казначейства.
Аргументы VanEck по росту и оценке
VanEck отметила операционный импульс BitGo в 2025 году, несмотря на слабый более широкий крипторынок.
По состоянию на сентябрь 2025 года активы под управлением (AUC) выросли на 96% в годовом выражении — до $104 млрд, тогда как совокупная выручка за последние девять месяцев достигла $140 млн, что на 65% больше, чем годом ранее.
VanEck оценивает годовой run‑rate выручки к концу года в $240 млн, что подразумевает рост на 85%.
В базовом сценарии VanEck прогнозирует среднегодовой рост выручки BitGo на уровне 26% до 2028 года, при котором доход превысит $400 млн, а показатель EBITDA — $120 млн.
На этой основе VanEck оценивает справедливую стоимость компании в $2,4 млрд, или примерно $21 за акцию, что представляет собой 30% апсайда относительно средней цены IPO.
Модель кастодия поддерживает премиальный мультипликатор
VanEck утверждает, что BitGo заслуживает более высокого оценочного мультипликатора, чем транзакционно‑ориентированные конкуренты, поскольку более 80% её выручки приходится на регулярные услуги, такие как кастодий и стейкинг.
Также читайте: 2026 Will See Brutal Pruning Across Crypto, Pantera Warns
Для сравнения, около 40% выручки Coinbase формируется за счёт транзакций.
При подразумеваемой оценке BitGo будет торговаться примерно по 20‑кратному мультипликатору EV/EBITDA 2028 года, по сравнению с 13‑кратным для Galaxy Digital, 17‑кратным для Coinbase, 20‑кратным для Robinhood и 23‑кратным для Interactive Brokers, согласно анализу VanEck.
Экспозиция к биткоину и бычий сценарий
Целевой уровень VanEck в $26,50 предполагает более благоприятный рыночный фон, включая торговлю Bitcoin (BTC) выше $120 000 в течение следующих 12 месяцев.
BitGo держит 2 369 биткоинов на своём балансе, что означает, что изменение цены биткоина на 33% добавит примерно $72 млн к рыночной капитализации, или около $0,62 на акцию.
В этом сценарии VanEck видит справедливую стоимость BitGo выше $3 млрд, что будет обусловлено спросом на токенизацию, институциональным принятием стейблкоинов и регуляторной ясностью, включая возможное принятие закона CLARITY Act.
Рентабельность и привлекательность для институционалов
BitGo отчиталась о чистой прибыли в размере $8,1 млн за первые девять месяцев 2025 года, что свидетельствует о переходе к прибыльности после многолетних инвестиций в комплаенс и безопасность.
Компания раскрыла структуру контролируемой компании, при которой контрольный пакет голосующих акций сосредоточен у основателей и ранних инвесторов.
VanEck отмечает, что премиальная («white‑glove») модель кастодия BitGo и отсутствие исторических потерь от взломов позиционируют фирму как привлекательного партнёра как для крипто‑инвесторов, так и для традиционных институциональных игроков, ищущих регулируемую экспозицию к инфраструктуре цифровых активов.
Читайте далее: Ryanair CEO Says Governments Should Outlaw X For Enabling Anonymity And AI ‘Nudification’